美媒：星鏈虧損巨大，幾百萬(wàn)臺終端平均每臺虧數百美元

4月11日消息，據彭博報道，盡管SpaceX的星鏈（Starlink）衛星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)受到廣泛關(guān)注，但其財務(wù)表現卻不盡如人意，遠未達到盈利的水平。

非常了解SpaceX內部財務(wù)的人士指出，盡管這家全球最有價(jià)值私營(yíng)企業(yè)銷(xiāo)售了數百萬(wàn)個(gè)地面終端，但平均每臺虧損數百美元。這引起了投資者對公司首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）及其高管團隊所聲稱(chēng)的星鏈已進(jìn)入“盈利軌道”的懷疑。

知情人士進(jìn)一步指出，盡管星鏈現在為超過(guò)260萬(wàn)用戶(hù)提供服務(wù)，但在財務(wù)報告中，SpaceX經(jīng)常未計入將衛星送入太空的巨額成本，以美化向投資者展示的數據。他們甚至形容SpaceX的會(huì )計做法“更像是藝術(shù)而非科學(xué)”，強調公司從運營(yíng)的角度看，并未實(shí)現真正的盈利。

由于美國監管規定允許少數股東持有股份的公司不必公開(kāi)財務(wù)細節，它們通常通過(guò)融資覆蓋持續虧損，保持運營(yíng)多年。了解SpaceX財務(wù)情況的人士說(shuō)，與馬斯克去年在X社交媒體平臺上聲稱(chēng)的“已實(shí)現盈虧平衡的現金流”相比，真正的盈利情況并不穩定。

在3月份在華盛頓舉行的一次會(huì )議上，當被問(wèn)及馬斯克的上述評論時(shí)，SpaceX首席財務(wù)官布雷特·約翰森（Bret Johnsen）顯得非常謹慎。他說(shuō)：“我不太愿意詳細說(shuō)明這些數字，但可以肯定的是，我們的衛星業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現正現金流，處于盈利狀態(tài)?！?/p>

SpaceX正在改變火箭和衛星市場(chǎng)，正如特斯拉改變了全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。公司通過(guò)可重復使用的助推器大幅降低了發(fā)射成本。隨著(zhù)SpaceX在全球衛星份額的不斷增長(cháng)，其全球影響力也在擴大。

去年12月，SpaceX的估值接近1800億美元，與美國無(wú)線(xiàn)運營(yíng)商Verizon和工業(yè)巨頭通用電氣相媲美。此外，SpaceX已經(jīng)成為美國政府空間計劃中不可或缺的一部分，在國家安全領(lǐng)域發(fā)揮著(zhù)關(guān)鍵作用。但這主要得益于星鏈業(yè)務(wù)的財務(wù)支持。

盡管發(fā)射業(yè)務(wù)為SpaceX帶來(lái)一定收入，但利潤空間十分有限。馬斯克深知這一點(diǎn)，因此他轉向衛星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，希望它能為其宏偉的火星探索計劃提供持續資金。投資者預計，到2024年，星鏈業(yè)務(wù)將占SpaceX總收入的一半以上。

在接受高盛合伙人蘇茜·謝爾（Susie Scher）采訪(fǎng)時(shí)，SpaceX總裁格溫·肖特維爾（Gwynne Shotwell）表示：“盡管全球的火箭客戶(hù)可能只有150個(gè)，但星鏈的潛在客戶(hù)卻高達80億?！?/p>

容量瓶頸

SpaceX正在擴大其星鏈衛星網(wǎng)絡(luò )，以服務(wù)更廣泛的客戶(hù)群。這些低軌道衛星的目標是顯著(zhù)減少數據傳輸延遲，即從衛星到用戶(hù)的數據傳輸時(shí)間。

目前，SpaceX已部署了5600顆活躍星鏈衛星，并計劃未來(lái)增加數萬(wàn)顆，以縮短延遲并增強全球互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。全面部署后，星鏈將與使用較大、較高軌道衛星的電信供應商競爭，這些傳統衛星通常只能在特定地區運行。

與地面移動(dòng)服務(wù)提供商不同，SpaceX不能通過(guò)增加基站來(lái)優(yōu)化需要更高帶寬的區域。因此，Quilty Analytics的太空研究員凱萊布·亨利（Caleb Henry）表示，SpaceX需不斷增加衛星以提升網(wǎng)絡(luò )性能。

但當過(guò)多用戶(hù)同時(shí)使用衛星網(wǎng)絡(luò )時(shí)，可能出現系統過(guò)載，影響地面用戶(hù)體驗。研究機構Ookla追蹤星鏈網(wǎng)速并分析互聯(lián)網(wǎng)性能，其首席分析師馬克·賈爾斯（Mark Giles）表示，隨著(zhù)城市和郊區用戶(hù)增加，星鏈性能面臨挑戰。

Ookla研究顯示，自2022年以來(lái)，星鏈網(wǎng)速隨用戶(hù)增長(cháng)而下降。然而，隨著(zhù)SpaceX發(fā)射旨在提高網(wǎng)絡(luò )容量的新衛星，網(wǎng)速有所回升，尤其是在人口稀少地區。

SpaceX宣布，為了增強星鏈網(wǎng)絡(luò )性能，公司計劃在今年晚期啟動(dòng)星艦（Starship）的商業(yè)發(fā)射任務(wù)。相較于目前使用的獵鷹9號（Falcon 9），這種新型火箭體型更大。盡管還在測試中，但目標是支持SpaceX發(fā)射更大、性能更優(yōu)的衛星。

曼哈頓風(fēng)險投資公司的普通合伙人安德里亞·拉馬里（Andrea Lamari）對SpaceX未來(lái)發(fā)展持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，她建議SpaceX加快衛星部署速度并提高現有衛星及服務(wù)的可靠性。她強調，星鏈在提供傳統互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)有限或無(wú)法覆蓋的地區，成功擴大了服務(wù)范圍，同時(shí)需持續增加帶寬，減少延遲，提供更好的服務(wù)。

演示失敗

產(chǎn)能不足可能是星鏈在爭取大型企業(yè)合同方面遇到障礙的主要原因。

目前，主流航空公司如達美航空、西南航空、美國航空和聯(lián)合航空等，對馬斯克主導的這項服務(wù)持謹慎態(tài)度，它們傾向于與傳統Wi-Fi供應商，如Viasat，建立合作關(guān)系。分析指出，SpaceX未能在提供長(cháng)期合同和獨家服務(wù)方面滿(mǎn)足企業(yè)客戶(hù)的期望。同時(shí)，拆除現有Wi-Fi系統以換裝尚未廣泛認可的服務(wù)的成本令許多企業(yè)望而卻步。

舉例來(lái)說(shuō)，Viasat擁有規模龐大的銷(xiāo)售隊伍，而星鏈在這一領(lǐng)域的投入相對較少。西南航空首席執行官鮑勃·喬丹（Bob Jordan）去年明確表示，雖然對星鏈等新技術(shù)持開(kāi)放態(tài)度，但當前重點(diǎn)是確保Wi-Fi服務(wù)達到預期性能。

據了解，在爭取達美航空合作的過(guò)程中，SpaceX的一次演示因連接失敗而影響了其決策。在測試中，達美航空的高管本希望驗證星鏈服務(wù)，但當飛機飛至芝加哥上空9000米時(shí)，卻無(wú)法接入網(wǎng)絡(luò )。SpaceX緊急應對，暫停了該市部分付費用戶(hù)的網(wǎng)絡(luò )服務(wù)，雖臨時(shí)解決了機艙Wi-Fi問(wèn)題，但未能促成與達美的合約。

然而，SpaceX在農村和海洋地區獲得企業(yè)客戶(hù)方面表現突出，因這些地方的帶寬需求不會(huì )壓垮系統，使其成為星鏈服務(wù)的理想市場(chǎng)。目前，嘉年華郵輪、迪爾公司和中英船舶管理公司等已與SpaceX簽訂合作協(xié)議。

中英船舶管理公司首席信息官托比約恩·迪姆布拉德（Torbjorn Dimblad）高度評價(jià)星鏈服務(wù)，形容其接入像“獲得了自來(lái)水”，不僅對船舶運營(yíng)至關(guān)重要，還顯著(zhù)降低了成本。

目前，中英已在約300艘船舶上安裝星鏈，占公司總船只的近半。每艘船星鏈設備費用約為2700美元，每月服務(wù)費約1000美元，相比之前使用的歐洲通信衛星公司和Viasat旗下Inmarsat Global等服務(wù)，不僅下載速度較慢，且每艘船的設備費用高達2萬(wàn)美元，每月服務(wù)費則為2000美元。

可以肯定的是，隨著(zhù)SpaceX在制造衛星和地面終端的成本逐漸降低，其盈利能力穩步提升。據透露，到2023年底，SpaceX現金流已大幅增強，盈利狀況更為穩固。

知情人士表示，SpaceX過(guò)去三年營(yíng)收均超預期，今年銷(xiāo)售額預計從去年的47億美元激增至150億美元。

為應對這種增長(cháng)，投資者認為SpaceX需籌集更多資金或獲得馬斯克的新投入。

SpaceX正在評估星鏈的獨立上市可能性，這將使星鏈成為一個(gè)能夠獨立于母公司籌集債務(wù)或股本的實(shí)體。根據報道，SpaceX已經(jīng)將星鏈數據獨立存儲，準備了必要的分拆步驟。

然而，目前SpaceX表示，并不急于進(jìn)行IPO。公司首席財務(wù)官約翰森上月指出：“IPO會(huì )在未來(lái)幾年考慮，我們預計增長(cháng)將在那時(shí)加速?！?/p>