寒冬，AIoT芯片廠(chǎng)商還在掙扎

美國半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )（SIA）11 月 1 日公布的數據顯示，今年 9 月全球半導體的銷(xiāo)售額較去年同比下降 4.5%，寒冬下的半導體市場(chǎng)依舊沒(méi)有恢復.

今年，消費電子的市場(chǎng)需求下滑不必多說(shuō)，在芯片的冬天，AIoT 芯片廠(chǎng)商也頗受影響。2023 即將過(guò)去，今年 AIoT 廠(chǎng)商如何度過(guò)。

AIoT 寒冬

來(lái)看看物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的情況。根據 IDC 的跟蹤報告，2023 年第一季度全球智能家居設備出貨量繼續下降，同比下降 5.6%。其中智能音箱和網(wǎng)絡(luò )視頻娛樂(lè )設備在第一季度面臨的跌幅最大。

智能音箱的基本面已經(jīng)十分孱弱，科大訊飛聯(lián)手京東推出的叮咚音箱今年 3 月發(fā)布停服公告，智能音箱「鼻祖」級產(chǎn)品（Echo）所在的公司亞馬遜去年 11 月被曝裁員。在智能音箱市場(chǎng)上，全志、晶晨、恒玄科技的芯片份額所占頗高。

TWS 耳機自去年開(kāi)年一季度起，往后各季度出貨量增速逐步走低。當年豪情萬(wàn)丈入場(chǎng) TWS 芯片的匯頂科技，如今已經(jīng)黯然離場(chǎng)。今年 7 月，在匯頂科技宣布半年財報時(shí)，同樣也宣布了停關(guān) TWS 芯片項目。目前來(lái)看，TWS 主控芯片市場(chǎng)中杰理科技、中科藍訊、炬芯科技都在瓜分市場(chǎng)份額。

智能電視和機頂盒是智能家居另一交互入口。前幾年，電視盒子可謂風(fēng)靡一時(shí)，但自 2021 年后，國內智能電視盒子的年銷(xiāo)量?jì)H剩下 484 萬(wàn)臺，比巔峰時(shí)少了近 2/3。中國數字電視機頂盒芯片市場(chǎng)也隨之下滑，2019—2021 年市場(chǎng)規模由 2290 萬(wàn)片下滑至 1781 萬(wàn)片。在這方面，晶晨股份、海思、瑞芯微都是國內芯片的重要參與者。

本文統計了炬芯科技、樂(lè )鑫科技、晶晨股份、匯頂科技、瑞芯微、全志科技、博通集成、芯?？萍?、北京君正、恒玄科技等 10 家 AIoT 芯片廠(chǎng)商的財報，從營(yíng)收、利潤、毛利率情況進(jìn)一步分析。

AIoT 芯片廠(chǎng)商情況

前三季度營(yíng)收

從營(yíng)收來(lái)看，晶晨股份、匯頂科技以及北京君正前三季度收入都超過(guò)了 30 億元。前三季度，晶晨股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 38.58 億元、匯頂科技營(yíng)業(yè)收入為 31.96 億元、北京君正營(yíng)業(yè)收入為 34.2 億元。

三家企業(yè)的產(chǎn)品也更為豐富，如晶晨股份布局多媒體智能終端 SoC 芯片、無(wú)線(xiàn)連接芯片、汽車(chē)電子芯片；匯頂科技產(chǎn)品涉及傳感產(chǎn)品、觸控產(chǎn)品、音頻產(chǎn)品、安全產(chǎn)品、無(wú)線(xiàn)連接產(chǎn)品；北京君正則囊括了存儲芯片、計算芯片和模擬與互聯(lián)芯片。

相對來(lái)說(shuō)，樂(lè )鑫科技、瑞芯微、全志科技、恒玄科技營(yíng)收都在 10 億以上，大多數都是相關(guān)產(chǎn)業(yè)的第二龍頭老大。樂(lè )鑫科技實(shí)現營(yíng)收 10.27 億元；瑞芯微實(shí)現營(yíng)收 14.55 億元；全志科技營(yíng)收為 11.21 億元；恒玄科技實(shí)現營(yíng)收 15.64 億元。

樂(lè )鑫科技是 WI-FIMCU 龍頭，目前已有多款物聯(lián)網(wǎng)芯片產(chǎn)品系列。今年 9 月，樂(lè )鑫科技宣布物聯(lián)網(wǎng)芯片全球累計出貨量已突破 10 億顆。

瑞芯微一直大力拓展 AIoT 領(lǐng)域，走的是 AIoT 領(lǐng)域高端產(chǎn)品。去年發(fā)布了對標高通 QCS8250，這兩款芯片都是面向 AIoT 應用的通用型 SoC，性能接近。

全志科技營(yíng)收超 9 成都是來(lái)自智能終端應用處理器芯片，產(chǎn)品主要應用于 AIoT 領(lǐng)域的智能音箱、智能機器人、智能家電、智能視覺(jué)等。

恒玄科技是在藍牙音頻芯片的「隱形冠軍」，是國內為數不多能在該領(lǐng)域與通、聯(lián)發(fā)科等國際廠(chǎng)商直接競爭的本土企業(yè)，目前恒玄科技的芯片已經(jīng)廣泛支持谷歌、百度、阿里、三星、華為、小米等主流廠(chǎng)商的智能語(yǔ)音助手。

剩下的三家，炬芯科技前三季度總收入 3.76 億元、博通集成收入 5.20 億元、芯?？萍?2.84 億元，并且營(yíng)收同比均呈現正增長(cháng)。

前三季度凈利潤

再來(lái)看 10 家企業(yè)前三季度的利潤增長(cháng)情況。

從上圖可以看到，前三季度凈利潤中，芯?？萍祭麧櫷缺┑?2852.1%，一騎絕塵。從財報上來(lái)看，三季度里芯?？萍紶I(yíng)業(yè)總收入 2.84 億元，同比下降 41.56%，歸母凈利潤虧損 8810.68 萬(wàn)元。

對于凈利潤的虧損，芯?？萍冀忉尩?，有兩方面原因：第一，受整體宏觀(guān)經(jīng)濟及半導體周期下行影響，疊加行業(yè)客戶(hù)去庫存壓力、終端市場(chǎng)需求疲軟等因素的影響，導致?tīng)I收同比下降 41.56%；第二，盡管處在行業(yè)下行周期中，在汽車(chē)電子、泛工業(yè)、BMS 及計算機等應用領(lǐng)域，公司在研發(fā)、市場(chǎng)、供應鏈體系、質(zhì)量管理、人才建設等多方面仍然保持穩健持續的資源投入。

除芯?？萍纪?，三季度營(yíng)收、利潤同比增長(cháng)

上圖顯示的是除芯?？萍纪?，剩下 9 家公司前三季度的營(yíng)收和利潤同比變化情況。其中，有 4 家企業(yè)營(yíng)收同比增長(cháng)都出現了下滑，分別是晶晨股份、瑞芯微、博通集成、北京君正。

凈利潤下滑的企業(yè)出現了 7 家，炬芯科技、晶晨股份、瑞芯微、博通集成、全志科技、北京君正以及恒玄科技。凈利潤增長(cháng)的只有樂(lè )鑫科技。樂(lè )鑫科技三季度凈利潤約 8717 萬(wàn)元，同比增加 3.96%。

由此可見(jiàn)，對于 AIoT 芯片公司來(lái)說(shuō)，哪怕到了需求略微回升的三季度，凈利潤虧損的現象仍然大面積出現。

凈利潤下滑比較厲害的如全志科技、瑞芯微，兩家企業(yè)處于同一賽道。

全志科技三季度里虧損 2056 萬(wàn)元，是統計的十家企業(yè)中僅次于芯?？萍嫉钠髽I(yè)。其實(shí)從上半年業(yè)績(jì)來(lái)看，全志科技也出現大幅的下滑。2023 年上半年，全志科技實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為 6.76 億元，同比減少 18.80%，凈利潤顯示大幅虧損 1698.75 萬(wàn)元，同比由盈轉虧。

瑞芯微前三季度凈利潤為 7731.64 萬(wàn)元，同比下降 71.99%，接近 72%。對于前三季度業(yè)績(jì)雙降的表現，瑞芯微給出的原因是：「今年前 9 個(gè)月全球電子業(yè)需求出現二十年未見(jiàn)的負增長(cháng)，再疊加 2022 年下半年的去庫存，影響今年前幾個(gè)月；造成上半年公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤雙減。到第三季度國內電子業(yè)內外銷(xiāo)下降幅度收窄，由于公司長(cháng)期耕耘布局的 AIoT 是近幾年行業(yè)發(fā)展主要亮點(diǎn)，以及三季度公司產(chǎn)品在汽車(chē)電子智能座艙開(kāi)始量產(chǎn)，三季度業(yè)績(jì)環(huán)比、同比都有一定幅度增長(cháng)?！?/span>

Q1、Q2、Q3 毛利率對比

由于應用場(chǎng)景多樣，AIoT 芯片最容易卷入「低價(jià)游戲」。分別來(lái)看一下 AIoT 廠(chǎng)商三個(gè)季度的毛利率情況。一季度平均毛利率為 35.4%，二季度平均毛利率為 34.6%，三季度平均毛利率為 35.4%。

相較于平均值來(lái)說(shuō)，炬芯科技、樂(lè )鑫科技、匯頂科技都高于平均水平，維持在 40% 左右。從毛利率看，炬芯科技的毛利率在同比和環(huán)比的改善都很明顯。對此炬芯科技表示，有兩個(gè)主要原因，一方面是我們的產(chǎn)品銷(xiāo)售結構在持續優(yōu)化，公司高毛利產(chǎn)品的銷(xiāo)售占比在持續提升，這也是我們堅持良性經(jīng)營(yíng)策略的一個(gè)體現；另一方面是受益于成本端一定程度的下降。

前文提到，樂(lè )鑫科技是統計中凈利潤唯一出現正增長(cháng)的企業(yè)。實(shí)際上，從毛利率來(lái)看，今年三季度，樂(lè )鑫科技的毛利額增長(cháng) 10.1%，毛利率為 40.8%，已經(jīng)達到其設定的 40% 的目標。

對于毛利率維持的驅動(dòng)力是什么？樂(lè )鑫科技董事長(cháng)張瑞安回答道：「驅動(dòng)力有以下兩點(diǎn)：首先，公司產(chǎn)品品質(zhì)穩定，開(kāi)發(fā)便捷，客戶(hù)認可度較高。其次，國內同業(yè)目前主要圍繞同質(zhì)化的應用市場(chǎng)，而公司軟件的多樣性可以有差異化表現。公司產(chǎn)品基于優(yōu)秀的品質(zhì)表現和穩定的軟件性能，即可維持 40% 以上的綜合毛利率，以支撐持續的研發(fā)投入。有持續的自研投入，才能再推出差異化的產(chǎn)品和服務(wù)，擺脫同質(zhì)化競爭，形成正向循環(huán)?！?/span>

博通集成的毛利率從三個(gè)季度來(lái)看，都遠低于行業(yè)平均水平，在 25% 上下掙扎。博通集成自上市開(kāi)始，其毛利率就持續下滑。在其公布的招股書(shū)中，2015 年、2016 年和 2017 年，公司的毛利率分別為 42.58%、36.47%、34.03%。

博通集成的主要產(chǎn)品是 Wi-Fi 芯片產(chǎn)品，從 Wi-Fi 的角度講其實(shí)該公司與樂(lè )鑫科技屬于同一賽道。不過(guò)，博通集成 Wi-Fi 芯片的單價(jià)及毛利率，在行業(yè)內是比較低的。原因系博通集成在 Wi-Fi 領(lǐng)域與涂鴉等平臺型客戶(hù)建立了戰略合作關(guān)系，由于平臺客戶(hù)單品采購量大、議價(jià)能力強，博通集成也對應采取了優(yōu)惠的定價(jià)策略，導致 Wi-Fi 產(chǎn)品毛利率低。

結語(yǔ)

總體來(lái)看，面對芯片寒冬，AIoT 芯片廠(chǎng)商還是被吹得「瑟瑟發(fā)抖」。營(yíng)收、凈利潤、毛利率都凸顯出市場(chǎng)的下滑。但也有許多企業(yè)在持續投入研發(fā)，為下一次爆發(fā)「備戰」。如瑞芯微連續 9 年保持研發(fā)投入占營(yíng)收的比重約 20% 以上，匯頂科技也在加大對汽車(chē)領(lǐng)域的研發(fā)投入力度。博通集成也表示在進(jìn)行產(chǎn)品結構調整，推進(jìn)毫米波雷達芯片研發(fā)，主要應用于車(chē)載應用領(lǐng)域。

熬過(guò)冬，即是春。不知道 AIoT 春天到來(lái)時(shí)，有多少芯片廠(chǎng)商能夠搶占先機，開(kāi)花結果。