金融界：俄烏沖突對半導體行業(yè)影響分析

俄烏沖突對半導體行業(yè)影響分析

　　從2月25日至今，俄烏沖突持續升級，成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　我們認為，俄烏沖突持續升級將從短、中、長(cháng)三個(gè)方面影響半導體產(chǎn)業(yè)鏈。

　　一、短期來(lái)看，上游部分材料價(jià)格將受到一定波動(dòng)。

　　烏克蘭氖氣的全球供應份額達70％，而氪氣和氙氣的全球供應份額分別達到40％和30％；美國更是超過(guò)90％的半導體級氖氣供應都來(lái)自烏克蘭。

　　俄羅斯為鈀的主要出口國之一。美國大約有35％的鈀來(lái)自俄羅斯。

　　晶圓廠(chǎng)已做好應對長(cháng)期需求的相關(guān)準備。臺積電、三星和格芯等廠(chǎng)商表示，由于材料庫存較為充足或受益于材料多元化供應，俄烏沖突對芯片生產(chǎn)無(wú)直接影響。同時(shí)，氖氣等電子氣體總需求量不大，其價(jià)格波動(dòng)不會(huì )對晶圓制造成本產(chǎn)生特別明顯的影響。

　　二、中期來(lái)看，下游消費電子領(lǐng)域將受到一定影響

　　俄羅斯在普通民用消費電子產(chǎn)品上的工藝水平和產(chǎn)量不高，以進(jìn)口為主。俄羅斯21年智能手機出貨量占全球0.2％；其第一大供應商是三星，俄羅斯手機銷(xiāo)量占三星21年總銷(xiāo)量的3.7％，第二大手機供應商為小米。目前三星已停止向俄羅斯供應智能手機。烏克蘭20年手機出貨量690萬(wàn)臺，占比較小，僅占全球0.5％。

　　俄烏沖突長(cháng)期持續，下游需求會(huì )受到一定程度的影響。此外，不少歐美供應商宣布停止對俄羅斯供貨，俄羅斯也面臨尋找其他供應商來(lái)解決需求缺口的問(wèn)題。

　　三、長(cháng)期來(lái)看，對俄制裁刺激各國重視芯片產(chǎn)業(yè)鏈安全

　　俄烏沖突爆發(fā)后，美國對俄羅斯采取了一系列的芯片制裁行動(dòng)。AMD、英特爾、臺積電等芯片企業(yè)紛紛宣布對俄斷供。

　　對俄的制裁表明各國需重視芯片產(chǎn)業(yè)鏈安全，做到關(guān)鍵環(huán)節安全可控。

　　我們認為國產(chǎn)化來(lái)到了深水區：

　　1）半導體設備：將在2022年實(shí)現1-10的放量，優(yōu)先關(guān)注成熟工藝國產(chǎn)化設備（130/90/65/40/28nm）。

　　2）芯片材料：將在設備后，接力進(jìn)行0-1的突破，優(yōu)先推薦黃光區材料和具備材料上游制備能力的相關(guān)公司。

　　3）EDA/IP:將登陸資本市場(chǎng)，成為底層硬科技的全新品類(lèi)。

　　4）設備零部件:國產(chǎn)化的縱向推進(jìn)使得產(chǎn)業(yè)地位凸顯，板塊將迎來(lái)歷史級的發(fā)展窗口。

　　風(fēng)險提示：疫情反復的風(fēng)險；供應鏈短缺恢復不及預期；下游需求不及預期；沖突持續擴大的風(fēng)險；國產(chǎn)替代不及預期。