半導體市場(chǎng)的不確定性在增加

2022年所有的半導體銷(xiāo)量預測都是在俄烏戰爭和西方對俄羅斯實(shí)施經(jīng)濟制裁之前進(jìn)行的。這使得這些預測對于資本支出、供應鏈和企業(yè)規劃來(lái)說(shuō)非常不可靠。

半導體行業(yè)正在進(jìn)入一個(gè)模糊地帶。供應鏈中斷和新冠的影響已經(jīng)為全球經(jīng)濟帶來(lái)了很大影響，俄烏戰爭是雪上加霜，讓原本2022年開(kāi)始時(shí)的明朗化重新變得不確定。

與全球經(jīng)濟的大多數其他領(lǐng)域一樣，半導體行業(yè)也面臨著(zhù)對俄進(jìn)行制裁的可能性。雖然芯片行業(yè)受俄羅斯和烏克蘭的直接影響有限，但地緣政治緊張局勢的加劇可能會(huì )抑制企業(yè)和消費者對電子設備的需求，從而也降低了對半導體的需求。

已經(jīng)有跡象表明，戰爭將損害全球經(jīng)濟增長(cháng)。能源價(jià)格在過(guò)去一段時(shí)間急劇上升，原油價(jià)格突破了歷史最高點(diǎn)，自2月中旬以來(lái)增加了幾個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟學(xué)家說(shuō)，高能源價(jià)格將壓制消費者的購買(mǎi)活動(dòng)，并可能進(jìn)一步抑制經(jīng)濟活動(dòng)。

在3月1日發(fā)表的一份聯(lián)合聲明中，IMF總裁Kristalina Georgieva和世界銀行總裁David Malpass對已經(jīng)造成的損失進(jìn)行了評估，并警告說(shuō)可能會(huì )發(fā)生什么?！拔覀儗蹩颂m戰爭帶來(lái)的人員和經(jīng)濟損失深感震驚和悲哀。人們正在被殺害、受傷和被迫逃離，該國的物質(zhì)基礎設施正在遭受大規模的破壞。我們與烏克蘭人民站在一起，共同應對這些可怕的事態(tài)發(fā)展?！?/p>

“這場(chǎng)戰爭還對其他國家造成了嚴重的外溢效應。商品價(jià)格上漲，并可能進(jìn)一步助長(cháng)通貨膨脹，這對窮人的打擊最大。如果沖突持續，金融市場(chǎng)的混亂情況將繼續惡化。過(guò)去幾天宣布的制裁也將對經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響。我們正在評估局勢，并與我們的國際伙伴討論適當的政策應對?！?/p>

半導體公司可能也會(huì )審查他們可能面臨的沖突風(fēng)險以及政府和企業(yè)的全球反應，包括那些已經(jīng)退出在該國的企業(yè)。

俄羅斯和烏克蘭在全球芯片和電子OEM領(lǐng)域的份額很難得到準確的數字。雖然兩國都有充滿(mǎn)活力的設計工程社區，但都不是主要的半導體公司。然而，美國及其西方盟友實(shí)施的制裁包括幾乎停止對俄的所有半導體銷(xiāo)售。全球一些最大的集成電路供應商已經(jīng)在執行這一政策，包括領(lǐng)先的代工廠(chǎng)和芯片公司臺積電、英特爾和AMD。英特爾在一份聲明中說(shuō)，該公司“遵守其業(yè)務(wù)所在國家的所有適用的出口法規和制裁，包括OFAC（Office of Foreign Assets Control）發(fā)布的新制裁和BIS（Bureau of Industry and Security）發(fā)布的規定”。

從歷史上看，半導體的銷(xiāo)售預測經(jīng)常不準確，有時(shí)甚至會(huì )非常離譜。 事實(shí)上，芯片預測的變幻莫測是造成該行業(yè)聲名狼藉的繁榮和蕭條周期的部分原因。目前，芯片公司及其供應商和客戶(hù)并沒(méi)有受到烏克蘭沖突的商業(yè)影響，但對俄羅斯施加的嚴厲經(jīng)濟制裁最終將在全球體系中引發(fā)動(dòng)蕩。

Russia’s Main Imports (Source: Statista)

在今年年初，IMF警告說(shuō)，新冠的持續、能源價(jià)格上漲，以及供應中斷將減緩2022年的經(jīng)濟增長(cháng)步伐。IMF預測今年全球經(jīng)濟將增長(cháng)4.4%，低于2021年的5.9%。

IMF在1月發(fā)表的一份報告中說(shuō)：“供應鏈中斷、能源價(jià)格波動(dòng)和局部工資壓力意味著(zhù)圍繞通脹和政策路徑的不確定性很高。隨著(zhù)發(fā)達經(jīng)濟體提高政策利率，金融穩定以及新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體的資本流動(dòng)、貨幣和財政狀況的風(fēng)險（特別是在過(guò)去兩年債務(wù)水平大幅增加的情況下）可能會(huì )顯現出來(lái)。其他全球風(fēng)險可能會(huì )隨著(zhù)地緣政治緊張局勢的持續而變得明朗，而持續的氣候變化影響意味著(zhù)重大自然災害的概率仍然很高?！?/p>

在報告發(fā)表后不到兩個(gè)月，IMF提到的“地緣政治緊張局勢”已經(jīng)上升為威脅全球企業(yè)和政府的首要挑戰。雖然半導體行業(yè)受到烏克蘭戰爭的影響有限，但如果沖突擴大到歐洲其他地區，或者美俄之間的直接對峙，可能會(huì )擾亂全球供應鏈，減緩芯片銷(xiāo)售。

隨著(zhù)芯片已經(jīng)超越了傳統的計算市場(chǎng)，擴展到了智能手機、通信、汽車(chē)、工業(yè)、醫療和大多數其他經(jīng)濟領(lǐng)域，半導體行業(yè)已經(jīng)變得更容易受到外部貿易危險和地緣政治因素的影響，而這是它無(wú)法控制的。

對2022年所做的預測可能比平時(shí)更加偏頗。世界半導體貿易統計局預計，在2021年25.6%的強勁增長(cháng)基礎上，2022年半導體銷(xiāo)量將增長(cháng)8.8%。其他分析甚至更樂(lè )觀(guān)，美國的IC Insights的預測是增長(cháng)11%，并說(shuō)可能有更好的表現。而英國半導體研究公司Future Horizons認為2022年的銷(xiāo)售額將增長(cháng)約10%，潛在的上升空間高達14%。

然而，Future Horizons的CEO Malcolm Penn在1月份的年報中指出，芯片市場(chǎng)可能會(huì )受到他所說(shuō)的持續的供需失衡、終端市場(chǎng)需求可能放緩、持續的新冠疫情帶來(lái)的傷害、對通脹的擔憂(yōu)以及在新冠早期實(shí)施的財政刺激措施收緊的影響。

預測數字之所以重要，有幾個(gè)原因。它們決定了資本支出、研發(fā)預算和其他投資決策。投資者在決定支持哪些行業(yè)部門(mén)時(shí)也依賴(lài)它們。這些決定與預測一起，影響著(zhù)消費者和企業(yè)的終端市場(chǎng)需求，這是一個(gè)半導體高管和投資者密切關(guān)注的關(guān)鍵指標。

那么，現在俄羅斯給工作帶來(lái)了麻煩，芯片高管們會(huì )怎么做？確定該行業(yè)的現實(shí)前景的補救措施并不簡(jiǎn)單。它涉及到使用一系列工具，這些工具在過(guò)去的行業(yè)中使用過(guò)，并取得了不同的成效。但首先，芯片公司必須比以往更加謹慎地度過(guò)這一年。令許多人擔憂(yōu)的是地緣政治緊張局勢的嚴重惡化所帶來(lái)的不確定性。

企業(yè)需要密切監測和嚴格管理供應鏈，關(guān)注企業(yè)以外的需求和采購情況。他們不僅需要跟蹤自己的直接供應需求，還需要跟蹤其供應商和競爭對手的需求?，F在可能還需要監控OEM和最終用戶(hù)的實(shí)際生產(chǎn)和消費模式。另外，可能還需對所有的財務(wù)活動(dòng)進(jìn)行更嚴格的審查，包括供應合同、制造設施的計劃和持續支出以及短期和長(cháng)期的資本設備計劃。

烏克蘭戰爭和對俄羅斯實(shí)施的制裁將重創(chuàng )全球經(jīng)濟，但判斷將對半導體行業(yè)的直接影響并不容易。因此，企業(yè)可能必須密切關(guān)注需求模式，而不是依賴(lài)目前的預測。