京東方計劃收購中電熊貓8.5代和8.6代液晶產(chǎn)線(xiàn)

今天，液晶顯示界的又一項重要收購落地。

9月23日，京東方發(fā)布公告稱(chēng)，擬收購南京中電熊貓平板顯示科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南京G8.5公司”）、以及成都中電熊貓顯示科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“成都G8.6公司”）部分股權（51%）。

這意味著(zhù)，京東方計劃掌舵中電熊貓旗下的南京8.5代液晶產(chǎn)線(xiàn)，和成都的8.6代液晶產(chǎn)線(xiàn)。收購之后，京東方將擁有5條8.5代線(xiàn)，1條8.6代線(xiàn)、2條10.5代線(xiàn)，穩坐國內產(chǎn)能第一。

再看收購金額，公告顯示，南京G8.5公司80.831%股權已于9月7日公開(kāi)掛牌轉讓?zhuān)瑨炫苾r(jià)為559,122.14萬(wàn)元人民幣。京東方擬以不低于掛牌價(jià)收購南京G8.5公司部分股權、以不低于評估價(jià)收購成都G8.6公司部分股權。

同時(shí)，成都G8.6公司51%股權對應評估值為652,551.35萬(wàn)元人民幣。以此估算，京東方此次收購價(jià)格約為121.17億元。

同時(shí)公告也指出，目前雙方還未簽署最終交易協(xié)議，并且還需要通過(guò)股東大會(huì )審議，尚存在不確定性。

今年以來(lái)，南京中電熊貓進(jìn)行收購重組的消息不斷，此前21世紀經(jīng)濟報道記者從產(chǎn)業(yè)鏈了解到，潛在競購方有京東方、TCL科技、深天馬、惠科等國內面板廠(chǎng)商。如今看來(lái)，中電熊貓的兩條產(chǎn)線(xiàn)將被京東方收至麾下。

華東科技出售面板自救

此次的交易標的中電熊貓產(chǎn)線(xiàn)，原本屬于華東科技旗下產(chǎn)業(yè)，但是由于華東科技2018年度、2019年度連續兩年虧損，股票自2020年4月16日起實(shí)行“退市風(fēng)險警示”處理，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“華東科技”變更為“*ST東科”。

由于外部液晶行業(yè)低迷、疫情沖擊，加上自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，華東科技一直處于虧損狀態(tài)，2018年歸母凈利虧損9.87億元、2019年虧損56.41億元、2020年上半年虧損7.78億元。

雖然今年同比虧損有所收窄，但仍陷虧損泥潭，處于退市邊緣，因此早就計劃出售產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行自救。

與此同時(shí)，今年9月以來(lái)，*ST東科還宣布，公司將戰略退出液晶面板行業(yè)，并出售其所持南京中電熊貓和成都中電熊貓的股權，以及擬收購代工廠(chǎng)商冠捷科技。

在對深交所問(wèn)詢(xún)函的回復公告中，*ST東科表示，除戰略退出液晶面板行業(yè)外，公司觸控顯示、壓電晶體和磁電業(yè)務(wù)也將通過(guò)協(xié)議轉讓方式置出。

同時(shí)，為避免退市需盡快完成業(yè)務(wù)轉型，*ST東科將收購冠捷科技100%股權，收購將分成兩個(gè)方案先后實(shí)施，其中包括重大資產(chǎn)出售及支付現金購買(mǎi)冠捷科技51%股權方案和發(fā)行股份購買(mǎi)冠捷科技49%股權并配套募集資金方案。

本次重組后，華東科技將通過(guò)對冠捷科技100%股權的收購，主營(yíng)業(yè)務(wù)由液晶面板、觸控顯示、壓電晶體和磁電四大板塊，變更為顯示器及液晶電視等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷(xiāo)售。

一賣(mài)一買(mǎi)，*ST東科正式開(kāi)啟了重組，收購完成后其欲轉型為智能顯示制造企業(yè)，從上游產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到中下游。

為何中電熊貓如此搶手？

首先，中電熊貓產(chǎn)線(xiàn)備受業(yè)內關(guān)注，一大原因在于IGZO背板技術(shù)。IGZO(Indium Gallium Zinc Oxide)銦鎵鋅氧化物，是一種薄膜電晶體技術(shù)，屬于金屬氧化物面板技術(shù)的一種。具有高分辨率、高刷新率、高亮度及低能耗的特點(diǎn)，是中電熊貓的核心技術(shù)。

一位面板行業(yè)資深分析師告訴記者，IGZO面板技術(shù)是大尺寸OLED必備的技術(shù)，不論京東方還是TCL科技都還沒(méi)有攻克這一難題，所以他們都會(huì )爭取這個(gè)機會(huì )，來(lái)加快OLED研發(fā)的進(jìn)程，而OLED是未來(lái)顯示技術(shù)的重要方向。

目前在OLED大尺寸屏幕領(lǐng)域，國內尚未突破，接下來(lái)京東方收購之后，IGZO方面的技術(shù)將得到增強。

其次，此前京東方友商TCL科技近期收購投資不斷，先是投資了日本JOLED面板公司，并將在廣州建設大尺寸OLED印刷產(chǎn)線(xiàn)，隨后又百億收購中環(huán)集團，緊接著(zhù)拿下三星的液晶產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)能迅速擴張。在業(yè)內看來(lái)，中電熊貓的競爭中，京東方也不愿將更多液晶產(chǎn)能拱手讓人，雖然京東方自己不再新建液晶產(chǎn)線(xiàn)，但是收購成熟產(chǎn)線(xiàn)也能補充關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)能。

另一方面，再看產(chǎn)線(xiàn)具體情況，為何成都產(chǎn)線(xiàn)51%的股權，反而價(jià)更高？其中，南京8.5代線(xiàn)設計產(chǎn)能為60K/月玻璃基板，主要產(chǎn)品有手機、筆記本電腦、顯示器、電視顯示屏等，量產(chǎn)時(shí)間是2015年8月；成都G8.6代線(xiàn)設計產(chǎn)能為120K/月玻璃基板，主要產(chǎn)品是23.8-70寸TV顯示屏等，量產(chǎn)時(shí)間為2018年5月，可以看到成都的液晶產(chǎn)線(xiàn)量產(chǎn)不久，產(chǎn)線(xiàn)設備比較新，產(chǎn)能也更大。

公告還表示，成都G8.6產(chǎn)線(xiàn)VA和氧化物等工藝穩定，能夠對應8K超高清、高刷新率等高端產(chǎn)品，盈利能力較強且提升潛力較大；可經(jīng)濟切割50、58、70寸等差異化尺寸產(chǎn)品，有效完善京東方產(chǎn)品和產(chǎn)線(xiàn)體系；并能夠與京東方成都、重慶、綿陽(yáng)等現有產(chǎn)線(xiàn)高效聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步強化集聚發(fā)展，對京東方未來(lái)發(fā)展具有巨大促進(jìn)作用，故擬溢價(jià)收購其51%股權。

今年以來(lái)面板行業(yè)重新洗牌，除了國內運營(yíng)不佳的企業(yè)退出外，韓國廠(chǎng)商也已經(jīng)決定退出液晶領(lǐng)域。此前群智咨詢(xún)TV面板研究資深分析師劉建勝就告訴21世紀經(jīng)濟報道記者：“今年韓國面板廠(chǎng)加速關(guān)掉LCD（液晶）產(chǎn)能，對面板格局將會(huì )產(chǎn)生較大影響，2020年中國的面板廠(chǎng)商TV面板產(chǎn)能占比將超過(guò)50%?！?/p>

但是，多位分析師也指出，面板廠(chǎng)商在規模增長(cháng)的同時(shí)，也需要注意風(fēng)險，關(guān)鍵要提升運營(yíng)、盈利能力。