Analog Devices宣布收購Maxim Integrated

Analog Devices, Inc. (Nasdaq:ADI)和Maxim Integrated Products, Inc. 7月13日宣布雙方已達成最終協(xié)議,ADI公司以全股交易方式收購Maxim,合并后公司總市值超過(guò)680億美元 ² 。兩家公司董事會(huì )已一致批準本次交易。通過(guò)拓展在多個(gè)極具吸引力的終端市場(chǎng)的業(yè)務(wù)廣度和規模,本次交易將加強ADI的模擬半導體領(lǐng)導地位。

●   以產(chǎn)生82億美元營(yíng)收1的產(chǎn)品組合創(chuàng )造持續增長(cháng)趨勢,擴展業(yè)務(wù)規模和多樣性

●   增加專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域知識,擴展工程技術(shù)能力,以開(kāi)發(fā)出更完整的解決方案,解決客戶(hù)復雜的問(wèn)題與挑戰

●   預計將在交易結束時(shí)增加自由現金流,在交易結束后18個(gè)月內提升調整后每股收益(EPS),并在第二年年底實(shí)現2.75億美元的成本協(xié)同效益

根據協(xié)議條款,交易結束后,持有Maxim普通股的股東,每股可兌換0.630股ADI公司普通股。交易結束后,ADI的當前股東將持有合并后公司大約69%的股份,而Maxim股東將持有大約31%的股份。本次交易旨在獲得美國聯(lián)邦所得稅法免稅重組資格。

ADI總裁兼首席執行官Vincent Roche表示:“我們今天與Maxim共同發(fā)表振奮人心的聲明,詮釋了ADI搭建連接現實(shí)與數字世界橋梁這一愿景的下一步舉措。ADI和Maxim都致力于解決客戶(hù)復雜的問(wèn)題,合并后,我們將進(jìn)一步拓展技術(shù)和人才的廣度和深度,從而能夠開(kāi)發(fā)出更完整的領(lǐng)先解決方案。Maxim是一家享有盛譽(yù)的信號處理和電源管理公司,擁有成熟的技術(shù)組合和令人印象深刻的設計創(chuàng )新歷史。我們強強聯(lián)合,共同努力以實(shí)現半導體行業(yè)的下一波增長(cháng),同時(shí)為所有人創(chuàng )造一個(gè)更健康、更安全、更加可持續的未來(lái)?！?/p>

Maxim Integrated總裁兼首席執行官Tun? Doluca表示:“在過(guò)去三十多年里,我們一直堅守信念:不斷創(chuàng )新并開(kāi)發(fā)高性能半導體產(chǎn)品,助力客戶(hù)進(jìn)行發(fā)明創(chuàng )造。未來(lái),我非常高興能夠與ADI公司一起持續突破技術(shù)邊界,超越一切可能。我們兩家公司都擁有豐富的工程技術(shù)專(zhuān)業(yè)知識和濃厚的創(chuàng )新文化。我們將攜手打造一個(gè)更強大的行業(yè)領(lǐng)導者,為我們的客戶(hù)、員工和股東創(chuàng )造卓越價(jià)值?！?/p>

本次交易結束后,Maxim的兩名董事將加入ADI董事會(huì ),其中包括Maxim總裁兼首席執行官Tun? Doluca。

令人信服的戰略和財務(wù)理由

●   拓展全球業(yè)務(wù)的行業(yè)領(lǐng)導者:此次合并加強了ADI在模擬半導體市場(chǎng)的領(lǐng)導地位,在形式上,預期收入將達到82億美元 ¹ ,自由現金流將達到27億美元 ¹ 。Maxim在汽車(chē)和數據中心市場(chǎng)的實(shí)力與ADI橫跨廣泛工業(yè)、通信和數字醫療市場(chǎng)的實(shí)力相輔相成,必將推動(dòng)關(guān)鍵長(cháng)期增長(cháng)趨勢。在電源管理方面,Maxim聚焦應用的產(chǎn)品類(lèi)型與ADI面向廣泛市場(chǎng)的產(chǎn)品類(lèi)別形成互補。

●   豐富的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域知識和技術(shù)能力:業(yè)內一流技術(shù)的整合將進(jìn)一步強化ADI的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域知識和工程技術(shù)能力,橫跨從直流至100 Ghz、從毫微瓦至千瓦、從傳感器至云端的范圍,覆蓋5萬(wàn)多種產(chǎn)品。合并后公司可以提供更完整的解決方案,服務(wù)超過(guò)12萬(wàn)5千家的客戶(hù),抓住總額達600億美元目標市場(chǎng) ³ 的機遇。

●   創(chuàng )新主導增長(cháng)的共同理念:雙方擁有相近的企業(yè)文化,即重視人才、創(chuàng )新和卓越工程,工程師總共超過(guò)10,000名,年度研發(fā)投資近15億美元 ¹ 。合并后公司將繼續吸引各個(gè)領(lǐng)域的頂級工程人才。

●  收益增長(cháng)和成本節約:由于更低的運營(yíng)支出和銷(xiāo)貨成本,預計在交易結束后18個(gè)月內,調整后每股收益會(huì )逐步提升,到第二年年底,成本協(xié)同效益達到2.75億美元。交易結束后第三年年底,制造流程優(yōu)化有望帶來(lái)更多成本協(xié)同效益。

●   強大的財務(wù)實(shí)力和現金流能力:ADI希望合并后公司能有更強勁的資產(chǎn)負債表表現,預估凈杠桿率接近1.2x⁴。此次交易也有望在結束時(shí)提升自由現金流,為股東帶來(lái)更多回報。

時(shí)間和批準

在滿(mǎn)足包括美國和美國以外監管部門(mén)批準以及雙方公司股東批準在內的成交條件后,本次交易預計將于2021年夏季完成。

顧問(wèn)

摩根士丹利擔任ADI首席財務(wù)顧問(wèn)。美銀證券擔任財務(wù)顧問(wèn)。Wachtell, Lipton, Rosen & Katz擔任法律顧問(wèn)。

摩根大通擔任Maxim獨家財務(wù)顧問(wèn),Weil, Gotshal & Manges LLP擔任法律顧問(wèn)。

電話(huà)會(huì )議和網(wǎng)絡(luò )廣播信息

ADI于美國東部時(shí)間7月13日上午8:30召開(kāi)電話(huà)會(huì )議討論此次交易。

會(huì )議結束大約兩小時(shí)后提供回放,兩周內可通過(guò)撥打855-859-2056來(lái)訪(fǎng)問(wèn),會(huì )議ID為:3573127。

¹ 基于2019財年ADI財報,以及截至2019年9月28日的12個(gè)月內Maxim的財務(wù)狀況。

² 根據2020年7月10日的完全稀釋股份的股價(jià)和最新報告的凈債務(wù)。

³ 數據來(lái)源: WSTS 2023模擬半導體預測

⁴ 基于最近一個(gè)季度末的報告; ADI,2020年5月2日;  Maxim,2020年3月28日