TCL通訊重回上市公司 曾在2019年被剝離

　　6月29日，TCL電子控股有限公司（“TCL電子”或“公司 ”，01070.HK）宣布以人民幣15億元，收購TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司（“TCL實(shí)業(yè)”）之全資附屬公司TCL通訊科技控股有限公司（“TCL通訊”）100%股份。

　　同時(shí)，公司將所持有的茂佳國際有限公司（“茂佳國際”，主要從事電視機代工業(yè)務(wù)）100%股份作價(jià)人民幣25億元向TCL實(shí)業(yè)出售，TCL實(shí)業(yè)將以現金方式支付。

　　2019年，A股上市公司TCL科技進(jìn)行重組，將TCL通訊在內的消費電子剝離出上市公司。但僅僅一年之后，港股上市公司TCL電子，又將TCL通訊重新收入囊中。

　　在當時(shí)，TCL通訊被認為是TCL科技的阻礙，原因在于這項包括手機在內的業(yè)務(wù)，面臨著(zhù)極大的競爭壓力，長(cháng)期虧損，因此不被看好。

　　“之前通訊確實(shí)是有虧損的，業(yè)績(jì)波動(dòng)比較大。但是經(jīng)過(guò)幾年的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、人員的調整、優(yōu)化，并且對未來(lái)的新的技術(shù)做了非常大的投入。到了現在的點(diǎn)上，因為財務(wù)上已經(jīng)到了健康的狀態(tài)，預計未來(lái)也是相對比較平穩向上的增長(cháng)”，TCL電子執行董事兼首席財務(wù)官胡利華對界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)。

　　TCL電子是主要從事制造和銷(xiāo)售電視機業(yè)務(wù)的投資控股公司。該公司通過(guò)兩個(gè)業(yè)務(wù)分部進(jìn)行運營(yíng)：電視分部在中國市場(chǎng)及海外市場(chǎng)制造及銷(xiāo)售電視機；其他分部提供資訊科技服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及制造和銷(xiāo)售電視相關(guān)部件、白色家電、手提電話(huà)及空調等產(chǎn)品。

　　TCL通訊以手機業(yè)務(wù)為主，主營(yíng)海外運營(yíng)商渠道。曾于2004年在香港上市，2016被私有化， 2017、2018年明顯虧損，導致目前凈資產(chǎn)為負7.8億港幣。但公司2019年扭虧為盈，凈利潤1.79億港幣。

　　TCL電子認為，收購通訊業(yè)務(wù)有幾點(diǎn)益處：

　　1、扣除收購代價(jià)后，公司將獲得出售所得款凈額約人民幣10億元，將主要用于進(jìn)一步提升TCL品牌業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額、加大AI x IoT研發(fā)投入、擴大互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入，及重點(diǎn)布局智慧商用顯示。

　　2、TCL電子和TCL通訊在海外區域覆蓋及銷(xiāo)售渠道上有較強互補性，可協(xié)同開(kāi)拓全球市場(chǎng)。TCL通訊已建立以六大銷(xiāo)售區域為核心的全球化營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，分別是北美洲區、拉丁美洲區、歐洲區、中東及非洲區、亞太區以及中國區，并與全球主流運營(yíng)商Vodafone、Orange，以及零售巨頭Walmart、Best Buy等建立了長(cháng)期穩固的戰略合作伙伴關(guān)系。

　　3、公司和TCL通訊將在各自相關(guān)領(lǐng)域把多年的研發(fā)和技術(shù)積累進(jìn)行結合，能夠加快公司在創(chuàng )新產(chǎn)品的布局和迭代速度，并相對其他傳統家電企業(yè)形成更加明顯的差異化競爭優(yōu)勢。

　　4、財務(wù)方面，此次業(yè)務(wù)革新將進(jìn)一步提升公司毛利、資產(chǎn)和現金狀況。TCL通訊2019年毛利率達21.6%，項目完成后，預計公司整體毛利率可增長(cháng)至近20%，較2019年公司經(jīng)審計毛利率水平再提升2.6個(gè)百分點(diǎn)，增強公司未來(lái)盈利的彈性。

　　2019年財報顯示，公司TCL品牌電視機銷(xiāo)售量較去年同期增長(cháng)16.5%至2,064萬(wàn)臺，市場(chǎng)份額全球第三（數據來(lái)源：IHS），TCL 品牌電視機在美國等地市場(chǎng)銷(xiāo)量排名第二。

　　TCL電子營(yíng)業(yè)額同比增長(cháng)3.1%至469.9億港元；歸母凈利潤增近1.2倍達22.8億港元，扣非后歸母凈利潤10.7億港元，同比上升35%。

　　如果收購完成，李東生手里的TCL業(yè)務(wù)，將在上市公司當中一分為二：上游面板產(chǎn)業(yè)的A股上市公司TCL科技，下游電視和通訊業(yè)務(wù)的港股上市公司TCL電子。

　　如今還很難判斷，這次收購是否能對上市公司起到正面促進(jìn)作用。

　　原因在于，手機市場(chǎng)競爭激烈，包括華為、小米、OV在內的各大主流廠(chǎng)商都在苦苦鏖戰，加上中國美國貿易和疫情影響，目前這些公司的境遇可以說(shuō)是雪上加霜。

　　但幾乎都在同一時(shí)間，TCL科技正在發(fā)起一場(chǎng)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的產(chǎn)業(yè)鏈收購戰。

　　6月19日，TCL科技發(fā)布公告稱(chēng)，子公司TCL華星擬以300億日元(約合20億元人民幣)對JOLED進(jìn)行投資。同時(shí)雙方將在IJP-OLED(噴墨印刷OLED)領(lǐng)域開(kāi)展深度技術(shù)合作。

　　6月23日晚，TCL科技(000100)發(fā)布公告稱(chēng)，公司參與公開(kāi)摘牌收購中環(huán)集團100%股權，轉讓底價(jià)為109.7億元，6月17日收到《受讓資格確認通知書(shū)》，但最終結果還存在重大不確定性。

　　很顯然，無(wú)論從哪一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，如何能在短期內獲得更多的資金，應當是當下TCL各個(gè)部門(mén)首先要考慮的問(wèn)題。

　　因此，不能排除的是，TCL電子收購通訊業(yè)務(wù)，其中之一的目的也是讓投資者重新認可這支港股的價(jià)值。

　　截止發(fā)稿前，TCL電子股價(jià)為3.6港元，漲幅達到8.11%。