受疫情考驗的全球消費電子市場(chǎng)何去何從？

消費電子產(chǎn)品是指供日常消費者生活使用的電子產(chǎn)品，它是電子產(chǎn)品中三大門(mén)類(lèi)之一，在整個(gè)電子產(chǎn)品中占據著(zhù)重要的地位。核心產(chǎn)品是：手機、筆記本電腦、平板電腦和可穿戴設備等。

消費電子這個(gè)行業(yè)現在大部分子行業(yè)都是已經(jīng)過(guò)了快速增長(cháng)的階段，尤其是核心的手機產(chǎn)業(yè)鏈。

· 智能手機：是消費電子市場(chǎng)里最大的蛋糕，近三年市場(chǎng)已經(jīng)飽和并呈現小幅回撤的趨勢。目前集中度高，行業(yè)前五的手機廠(chǎng)商（三星、蘋(píng)果、華為、小米和Oppo）占有率超過(guò)六成。

· 筆記本電腦和平板電腦：都已過(guò)銷(xiāo)量頂峰，近幾年銷(xiāo)量一直在下滑。

· 可穿戴設備：產(chǎn)品眾多、分化嚴重，有些產(chǎn)品期待很高但是并沒(méi)有達到預期，比如智能手表和VR設備等。

讓“子彈”飛一會(huì )

無(wú)論第一季度表現如何，疫情影響已經(jīng)成為各家公司業(yè)績(jì)預告中的共同關(guān)鍵詞。全球疫情的蔓延，對于“兩頭在外”的消費電子來(lái)說(shuō)，全球市場(chǎng)需求和供應鏈將出現難以預估的變化，影響逐漸從市場(chǎng)需求端往供給端轉變。

隨著(zhù)下游需求減少逐漸向上游傳導，到第二季度，消費電子行業(yè)還將因疫情發(fā)生深度調整 —— 消費電子行業(yè)的疫情大考似乎才剛剛進(jìn)入正題，疫情短期影響是可控的，疫情如果長(cháng)期持續的話(huà)，會(huì )對行業(yè)構成不利影響。

從中長(cháng)期來(lái)看，疫情的影響還存在很大不確定性，隨著(zhù)海外疫情的影響將逐漸浮出水面，這或是消費電子市場(chǎng)面臨考驗的或許才剛剛開(kāi)始。

由于第一季度露出某種危險信號，未來(lái)下游需求的減少幾成定局。預期2020年全年全球智能手機出貨量同比下降7.0%，其中第二季度將受?chē)鴥?、海外疫情影響疊加，全球出貨同比降幅可能達到2020年四個(gè)季度中最大的26%。

Strategy Anaylytics發(fā)布的二月份全球手機市場(chǎng)出貨量統計數據報告可以看出：全球智能手機的市場(chǎng)都在萎縮，其中總出貨量只有6200萬(wàn)部，同比減少38％，環(huán)比減少39％，銷(xiāo)售量為6500萬(wàn)部。據分析師透露，這是歷史上最大的一次下跌。

雖然中國市場(chǎng)在慢慢恢復，但歐美市場(chǎng)越來(lái)越嚴峻，比如蘋(píng)果就關(guān)閉了除中國以外的所有門(mén)店，之后的消費電子市場(chǎng)表現如何依然堪憂(yōu)。

消費電子市場(chǎng)生產(chǎn)鏈影響大不相同

在受疫情影響之前，市場(chǎng)一致預期2020年是消費電子行業(yè)大年，其核心假設是5G商用迎來(lái)的換機需求，以及智能可穿戴終端帶來(lái)的新增需求；同時(shí)半導體國產(chǎn)替代加速，需求增長(cháng)和產(chǎn)業(yè)結構升級共振，半導體設計、關(guān)鍵設備和制造充分受益。因此，2020年的電子行業(yè)大概率呈現高景氣度。

然而，以上的假設隨著(zhù)不可抗力新型冠狀病毒傳播而最終破滅。疫情成為當前影響經(jīng)濟運行和行業(yè)走勢的最大變量之一。

戴爾、惠普、高通、華為、三星等科技公司，都在評估疫情對其供應鏈的破壞程度。供應商處于疫情影響地區，產(chǎn)能受到限制，運輸路線(xiàn)受影響，導致增加成本，供應鏈上下游延遲復工，或將延期投產(chǎn)；物流速度降低，甚至可能出現停運；產(chǎn)品入關(guān)檢查的時(shí)間和財務(wù)成本或增加，也為海外銷(xiāo)售業(yè)務(wù)帶來(lái)挑戰。

消費電子制造業(yè)最終下游為終端消費者，上游供應鏈依次有成品組裝、零部件和各類(lèi)元件。

下游需求端

二、三月份消費電子線(xiàn)上銷(xiāo)量維持穩定增長(cháng)，線(xiàn)下銷(xiāo)量有一定程度下滑，目前線(xiàn)下實(shí)體店整體銷(xiāo)量占比70%以上，因而仍是影響需求的關(guān)鍵變量。之前樂(lè )觀(guān)估計，疫情線(xiàn)下銷(xiāo)售的不利影響主要體現二、三月份（之前蘋(píng)果暫時(shí)關(guān)閉在中國的所有商店），負面作用整體可控。

但是，根據全球市場(chǎng)研究機構TrendForce在3月30日發(fā)布的最新分析報告中，整理了新冠肺炎疫情下，截至2020年3月26日各消費電子產(chǎn)品下游產(chǎn)業(yè)的最新?tīng)顩r，智能手機將是最受沖擊的消費電子設備之一。

疫情將影響全球智能手機供應鏈和制造能力。同時(shí)，隔離狀態(tài)或限制旅行而導致工廠(chǎng)開(kāi)工被延遲也將直接產(chǎn)生勞動(dòng)力供應的缺口，疫情可能會(huì )影響全球和中國智能手機市場(chǎng)。

在用工成本方面，當前硬件制造業(yè)自動(dòng)化水平高，半導體勞動(dòng)力密集程度最低，電子制造勞動(dòng)力密集程度最高，仍屬于勞動(dòng)力密集型行業(yè)，勞動(dòng)力密集型程度僅次于家電、紡服和汽車(chē)。受此次疫情影響，除部分員工返工延期的可能性之外，企業(yè)臨時(shí)工招工難度加大，或將導致用工成本提升。

受復工難困擾電子產(chǎn)品組裝企業(yè)中，富士康或許是知名度最高的公司之一。富士康鄭州和深圳龍華兩地廠(chǎng)區各有約20萬(wàn)多名員工，為蘋(píng)果等手機品牌商代工智能手機，其復工情況將關(guān)系到蘋(píng)果整個(gè)供應鏈。

深入分析發(fā)現，隨著(zhù)疫情在全球快速蔓延，2020年智能手機的生產(chǎn)總數擴大下修至12.9億部，較去年衰退7.8%，主要反應第二季全球性的金融沖擊，其中又以疫情嚴重的歐美市場(chǎng)影響為最大。

由于全球經(jīng)濟受疫情影響表現疲軟，直接打擊終端消費型電子產(chǎn)品的需求，對智能型手機產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)影響主要體現在需求向后遞延，換機周期再延長(cháng)以及單機平均消費金額(ASP)下降等。

品牌市場(chǎng)占有率方面，由于產(chǎn)業(yè)供應鏈人事支出增加以及貿易匯差等，將持續惡化其獲利表現，手機廠(chǎng)商排名可能面臨重新洗牌。于此同時(shí)，百年來(lái)最大的金融動(dòng)蕩也讓后續發(fā)展存在更多變量，由于疫情尚未緩解，對于下半年智能手機的景氣難以樂(lè )觀(guān)看待，手機市場(chǎng)衰退幅度恐進(jìn)一步擴大。

從需求彈性的角度出發(fā)，中低檔手機消費人群需求的收入彈性較大，因而在疫情造成短期經(jīng)濟增長(cháng)乏力、個(gè)人可支配收入減少的假設前提下， 預期此類(lèi)消費人群的換機需求將受到一定程度的影響。而高檔手機消費人群需求的收入彈性相對較小，一方面疫情對個(gè)人可支配收入的負面影響較小，另一方面換機需求對收入下降的 敏感性也比較低。進(jìn)而判斷5G商用催化下，以智能手機為代表的消費電子產(chǎn)品需求仍持續向好。

長(cháng)期來(lái)看，5G 換機需求、蘋(píng)果九月份發(fā)布新機以及智能可穿戴加速滲透的邏輯不變，因而消費電子仍將維持高景氣。消費電子屬于可選消費之一，與零售、傳媒、紡服和其他可選消費不同，消費電子存在明顯的產(chǎn)品升級和更新?lián)Q代需求。目前智能手機消費逐漸呈現出“有錢(qián) 就可以換”而非“有需要才買(mǎi)”的購買(mǎi)特征。

上游供應端

消費電子產(chǎn)品供給端，由于疫情造成復工延期和產(chǎn)能利用率降低，短期內產(chǎn)業(yè)鏈收入增長(cháng)疲軟的同時(shí)，利潤端受用工成本和制造費用上升的影響或將面臨一定壓力。

雖然中國疫情看似趨緩，但其他主要經(jīng)濟體疫情急速擴散，將讓全球經(jīng)濟陷入系統性風(fēng)險。與此同時(shí)，疫情對消費力的沖擊尤以占總消費比重最高的智能手機影響最為劇烈，消費力的下滑將導致終端產(chǎn)品需求下滑，進(jìn)而逐步?jīng)_擊到消費電子產(chǎn)品的上游供應端。

· 在IC設計環(huán)節，由于全球主要廠(chǎng)商的終端客戶(hù)已提前下單，甚至已完成交貨，所以第一季整體營(yíng)收表現雖然受到疫情影響，但不至于出現大幅下修。不過(guò)因為疫情擴大使得未來(lái)終端需求能見(jiàn)度降低，尤以專(zhuān)注于智能型手機與消費性電子領(lǐng)域的IC設計業(yè)者，第二季營(yíng)收可能受到較大影響。

· 在晶圓制造和封測端受到的沖擊相對輕微。晶圓制造層面，制造業(yè)者得力于廠(chǎng)房高度自動(dòng)化，目前仍能維持穩定生產(chǎn)，重點(diǎn)擴產(chǎn)計劃在調整策略后也得以進(jìn)行；而封測產(chǎn)業(yè)目前受疫情影響程度則相對輕微，因此預估2020年第一季營(yíng)收相較去年同期有望持平或成長(cháng)，但第二季后的表現仍視客戶(hù)端的需求而定。

消費電子產(chǎn)業(yè)鏈受影響程度和抗風(fēng)險能力大不相同，處于電子制造業(yè)上游的企業(yè)，通常是技術(shù)密集型企業(yè)，甚至是技術(shù)、資本雙密集型企業(yè)。這意味著(zhù)，這些上游企業(yè)以研發(fā)人員為主，能在一定程度實(shí)現遠程辦公，有些企業(yè)即便擁有產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)線(xiàn)上的智能化程度較高，一線(xiàn)工人數量較少，此外，通常這些企業(yè)現金流較為充沛，整體抗風(fēng)險能力較強。

但中下游存在不少勞動(dòng)力密集型電子制造企業(yè)。為了控制疫情，各地政府采取了很多隔離、限制流動(dòng)和避免人員聚集的措施，這些勞動(dòng)密集型制造企業(yè)或因不具備復工條件難以開(kāi)工，即便復工也可能因返工工人不足導致產(chǎn)能不足，并且，它們大多為中小型企業(yè)，抗風(fēng)險能力較弱。

伴隨著(zhù)疫情過(guò)后消費電子的反彈和需求的恢復，有望帶動(dòng)新的一輪景氣周期。第一季度普遍為消費電子行業(yè)傳統淡季，占全年業(yè)績(jì)比重相對較低，如疫情如期穩定，伴隨著(zhù)“疫情”的拐點(diǎn)出現，二季度有望迎來(lái)終端需求的報復性反彈。

疫情過(guò)后將掀起新一輪創(chuàng )新浪潮

突如其來(lái)的疫情，對于所有行業(yè)都是一次考驗。消費電子產(chǎn)品與人們的生活息息相關(guān)，必然會(huì )受到影響。但是，危機也是發(fā)展之機，疫情過(guò)后消費電子產(chǎn)品必然會(huì )改變發(fā)展方向，掀起新一輪創(chuàng )新浪潮。

隨著(zhù)人們需求的變化，針對健康管理、家庭衛生、遠程辦公、市場(chǎng)銷(xiāo)售模式以及機器人的消費電子產(chǎn)品，將會(huì )出現一波爆發(fā)式增長(cháng)。

· 在疫情過(guò)后，人們開(kāi)始做防患于未然的籌備工作，對于健康管理的重視程度將更高。一些突發(fā)疾病的監測產(chǎn)品，比如電子體溫監測儀、升級版電子手環(huán)和電子病例等，以及面向個(gè)人健康管理的軟件、大數據系統等，會(huì )得到健康管理部門(mén)的集中采購。

· 此次疫情進(jìn)一步強化了人們的衛生意識，家庭衛生類(lèi)的電子產(chǎn)品將會(huì )大規模增加，比如紫外線(xiàn)消毒鞋柜、具有殺毒功能的空氣凈化器、電子洗手機、電子消毒衣柜、電子洗菜機和電子口罩等。對人們從戶(hù)外進(jìn)入室內時(shí)進(jìn)行全面消毒處理的設施設備，在原有的電子產(chǎn)品基礎上增加消毒功能，將會(huì )引發(fā)新一輪的家庭衛生電子產(chǎn)品的升級換代。

· 疫情過(guò)后將會(huì )有一波遠程辦公電子產(chǎn)品的升級，比如手機視頻會(huì )議系統、語(yǔ)音識別系統、電子發(fā)票、電子簽章、可以開(kāi)視頻會(huì )議的電視和可以開(kāi)語(yǔ)音會(huì )議的智能音箱等。這將改變大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新的格局，未來(lái)會(huì )出現一批在家辦公的上班族。

· 市場(chǎng)銷(xiāo)售模式將進(jìn)一步向線(xiàn)上遷移，傳統電商將遭遇挑戰，人們的消費習慣將再次升級。受此次疫情的影響，消費電子產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售模式向線(xiàn)上遷移將進(jìn)一步加快，各行業(yè)將加快互聯(lián)網(wǎng)化轉型的步伐?；谝苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)的智能終端，不僅成為消費者下單的主要工具，也將成為商家構建在線(xiàn)銷(xiāo)售平臺的硬核工具。

· 服務(wù)業(yè)機器換人也將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。疫情防控過(guò)程中，鮮見(jiàn)有機器人出現在一線(xiàn)，服務(wù)機器人炒作了很多年，但是大部分只是停留在概念期。疫情確實(shí)讓人們對智能服務(wù)機器人產(chǎn)生了更強烈的需求，服務(wù)機器人以其不怕感染、方便消毒等特點(diǎn)，會(huì )成為未來(lái)疫情防護、標準化公共服務(wù)的主力軍。

綜上所述，疫情讓大家有時(shí)間深入思考要追求什么樣的生活和工作方式。當全國大部分地區復工之后，隨著(zhù)人們需求的變化，消費電子將在新的方向上蓬勃發(fā)展。