小米在爭議中飛奔的互聯(lián)網(wǎng)巨獸

　　8月22日，小米2018二季度財報發(fā)布，在小米上市的爭議聲中，財報表現可謂非常亮眼。自2010年成立以來(lái)，小米一直在飛速奔跑，特別是與中國家電明星企業(yè)格力老總董明珠的“五年之約”，不僅惹人注目，更是見(jiàn)證了小米的奇跡般地成長(cháng)。但是小米到底是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司還是一個(gè)硬件公司，存在爭議，千人千面的小米，未來(lái)又會(huì )發(fā)展成為怎樣一個(gè)企業(yè)? 文章來(lái)源：老虎證券供稿，作者：徐楊，老虎證券合伙人。

　　成績(jì)越好，爭議越大。8月22日，小米2018二季度財報發(fā)布，在小米上市的爭議聲中，財報表現可謂非常亮眼，流行的話(huà)來(lái)講，亮瞎了看客們的鈦合金狗眼。

　　財報亮眼 重拾升勢?

　　小米第二季度財報出來(lái)之前，我對小米是否能如2017年度那樣飛奔是存在一定的懷疑的。

　　眾所周知，由于華為等復制小米的營(yíng)銷(xiāo)模式，取得了巨大的成功，成功將小米擠下了手機頭名寶座。

　　市場(chǎng)第一，是一個(gè)護城河，代表了市場(chǎng)對該產(chǎn)品或服務(wù)的認可，如果能持續上升，將會(huì )逐漸形成壟斷。但是小米的頭名寶座并沒(méi)有坐了太久，個(gè)人判斷，這顯示了在手機業(yè)務(wù)領(lǐng)域，小米不存在這類(lèi)護城河。

　　而且，國內的企業(yè)，特別是一些創(chuàng )業(yè)板的企業(yè)，經(jīng)常的操作是上市前業(yè)績(jì)亮眼，上市后就開(kāi)始虧損。

　　顯然，我低估了小米和雷軍的野心和實(shí)力。

　　上市之后，小米的第一次財報展示的業(yè)績(jì)，特別是增長(cháng)速度非常亮眼。

　　從增長(cháng)速度上來(lái)說(shuō)，超過(guò)2017年的增長(cháng)速度8%左右。就各業(yè)務(wù)占比來(lái)看，與2017年有了一定的分別，小米強調的互聯(lián)網(wǎng)基因得到了進(jìn)一步的強化。這起碼說(shuō)明小米的業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量是比較可靠的，為了上市，血拼業(yè)務(wù)的拔苗助長(cháng)行為的概率進(jìn)一步降低。

　　上圖可以看出，小米的手機業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步下降，IoT與生活消費產(chǎn)品顯著(zhù)上升，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)輕微下跌。需要注意的是，這是在小米2018年業(yè)務(wù)繼續大幅度提升的情況發(fā)生的變化，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與IoT的總體占比卻是進(jìn)一步提升，某種意義上，這代表小米的互聯(lián)網(wǎng)化服務(wù)和生態(tài)體系建設的成功，但需要注意的是，相對來(lái)說(shuō)，小米的硬件電商體系更加成功，因為從手機到其他硬件是比較容易跨越的，而從硬件到其他互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，則會(huì )更加困難。

　　小米更加亮眼的表現是在國際市場(chǎng)方面，這也是我們比較關(guān)注的點(diǎn)，小米剛成立8年，國際化收入已經(jīng)占到了36.3%，這證明了小米的思路不僅在中國可以行得通，而且在國際上也是行得通的，這也符合基本的市場(chǎng)認知：低價(jià)為王。

　　下面的數據引自小米財報：

　　根據Canalys的資料，2018年第二季度，我們的智能手機在印度市場(chǎng)繼續快速增長(cháng)，按出貨量計市場(chǎng)份額名列第一。2018年第二季度我們在印度尼西亞亦取得顯著(zhù)增長(cháng)，按智能手機出貨量計排名第二。2018年5月，我們的西歐市場(chǎng)擴展至法國及意大利。2018年第二季度，于西歐的智能手機出貨量同比增長(cháng)超過(guò)2700%。

　　根據Canalys的資料，截至2018年第二季度，我們在25個(gè)國家及地區的智能手機市場(chǎng)排名前五。

　　不過(guò)，雖然小米成長(cháng)亮眼，但仍然有些需要注意的點(diǎn)：

　　1、小米的互聯(lián)網(wǎng)金融爆雷事件。在今年年中的P2P網(wǎng)貸爆雷事件中，小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)這塊也受到了波及，相當多的小米用戶(hù)深受其害，后續事件如何演變，仍需要觀(guān)察。這也表明，雖然互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)可以無(wú)限擴展，但在金融這塊，小米仍需要加強風(fēng)控環(huán)節。

　　2、小米的手機售價(jià)不斷提高，這被小米解讀為利好，是消費者行為習慣的轉變，被業(yè)內一些媒體解讀為客戶(hù)群體仍然是屌絲群體。我個(gè)人不看好這種價(jià)格的提升，因為小米有背離初心的可能?！案袆?dòng)人心 價(jià)格厚道”是小米之所以成功的關(guān)鍵因素，是低價(jià)為王定律的成功。小米是否會(huì )進(jìn)一步提升旗下品牌的價(jià)格是值得關(guān)注的事件，因為這等于拆掉了自己成功的一大支柱。

　　3、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)占比輕微下降和IoT大幅提升，證明小米可以做個(gè)很好的硬件電商平臺：也就是與京東和淘寶的差一點(diǎn)。個(gè)人認為，這是小米可以而且應當做好的點(diǎn)，將會(huì )成為小米的護城河。而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)中游戲收入的增長(cháng)也是值得關(guān)注的。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，游戲和電商是兩大利潤支撐。如果飛速進(jìn)展，那么除百度之外的騰訊、阿里、京東三家都會(huì )有危險。

　　另外，從投資的角度觀(guān)察，是很難發(fā)現小米的天花板在哪里的——就市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，老實(shí)厚道性?xún)r(jià)比高的產(chǎn)品，總是存在市場(chǎng)的，而且這市場(chǎng)是很難跨越的護城河。

　　當年華為要做一款低價(jià)手機，但是最后成本核算下來(lái)，是虧本的，華為就止步不前了。這也是小米最大的優(yōu)勢。換句話(huà)說(shuō)，世界需要老實(shí)厚道的平價(jià)產(chǎn)品。

　　問(wèn)題在于雷軍的互聯(lián)網(wǎng)思維是否會(huì )進(jìn)一步升華，將其子生態(tài)的產(chǎn)品也做出幾個(gè)小米來(lái)呢?

　　或者雷軍的生態(tài)體系成功激活，成為用戶(hù)的一攬子管家式服務(wù)商，個(gè)人認為，這將是小米最大的挑戰，一旦成功，蘋(píng)果將不是小米的對手。

　　當然，這是否意味著(zhù)小米重新回到了高速車(chē)道?仍然是有待觀(guān)察的。

　　然而，短短八年時(shí)間，將一家硬件企業(yè)做到千億規模，已經(jīng)是了不得的事情。我們親歷了一家還在成長(cháng)的互聯(lián)網(wǎng)巨獸的成長(cháng)過(guò)程。

　　同樣坐立不安的，應該還有董老板。

五年之約 見(jiàn)證小米飛奔

　　自2010年成立以來(lái)，小米一直在飛速奔跑，特別是與中國家電明星企業(yè)格力老總董明珠的“五年之約”，不僅惹人注目，而且更是見(jiàn)證了小米的奇跡般地成長(cháng)——這樣的飛速成長(cháng)，一般只有燒錢(qián)的輕資產(chǎn)運作的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)才有可能。

　　2013年12月12日，在央視2013年度經(jīng)濟人物頒獎典禮現場(chǎng)，雷軍放話(huà)：“如果5年內小米營(yíng)業(yè)額擊敗格力的話(huà)，董明珠需賠給自己1元”。

　　一向驕傲的董明珠自然不甘示弱：“如果被小米擊敗，愿賠10億”。

　　看似簡(jiǎn)單的對話(huà)，震驚了當場(chǎng)，更震撼了每一個(gè)人，被稱(chēng)為“世紀之賭”。

　　這也難怪，作為將格力電器一手帶到中國家電巔峰地位的董明珠，骨子里天然帶有王者之氣，自然難以忍受這樣的挑戰，不將賭注乘以十個(gè)小目標，氣勢豈不是被比下去了?

　　實(shí)話(huà)實(shí)說(shuō)，在五年之約剛建立的時(shí)候，弱不禁風(fēng)的小米想要超越王者般的格力，在一般人看來(lái)，根本是毫無(wú)希望的：就如同初生牛犢挑戰老虎，黃金段位約戰王者，這不是找虐嗎?!

　　當時(shí)兩者雖然早已功成名就，不過(guò)業(yè)界地位還是有很大差距的。

　　雷軍的小米剛創(chuàng )立3年，年營(yíng)收才超過(guò)300億元;而董明珠的格力電器，早已是業(yè)內霸主，營(yíng)收1200億，接近小米的4倍體量。

　　是誰(shuí)，給了雷軍熊心豹子膽，敢叫板格力。這也許是在場(chǎng)的很多人的想法。

　　當然，這應當也是一場(chǎng)戲。

　　當時(shí)的兩位嘉賓，馬云和王健林的馬王之約大家還歷歷在目：到2020年，如果電商在中國零售市場(chǎng)份額超過(guò)50%，王健林將給馬云一億元人民幣，反之，馬云輸給王健林一個(gè)億。

　　現在雷軍又與董明珠打賭，這不就是很好地博眼球機會(huì )嗎?也是眾多傳統媒體制造熱點(diǎn)的通常手法。

　　但是臺上兩人的心境顯然是不一樣的。

　　對于擅長(cháng)營(yíng)銷(xiāo)的小米來(lái)說(shuō)，這或許是一個(gè)不錯的營(yíng)銷(xiāo)策劃，不過(guò)也顯露了雷軍不甘人后的野心;但在董明珠看來(lái)，這應該近似于一個(gè)侮辱和嘲諷。

　　畢竟馬云和王健林的業(yè)界地位基本對等，一位是電商領(lǐng)域的老大，一位是房地產(chǎn)大佬，賭約一個(gè)億，怎么都是一個(gè)小目標。

　　區區一個(gè)雷軍，帶著(zhù)剛成立3年的小米叫板已經(jīng)是業(yè)內王者的董明珠，這是在打臉，當然，打的是董明珠的臉，叫板的是董明珠的能力和格力的業(yè)界地位。

　　于是董明珠不僅提高了賭注，而且涉足了手機行業(yè)——雖然聲勢很響，但并不成功。

　　不過(guò)對于董明珠來(lái)說(shuō)，這種近似于侮辱的挑釁，顯然是不能釋?xiě)训摹?/p>

　　今年初，在距離兩人賭約不到十個(gè)月的時(shí)候，董明珠又再一次談起那場(chǎng)豪賭：“到時(shí)我想最好請公證處來(lái)公證下，請審計部門(mén)來(lái)一個(gè)完整的審計，這樣得到的信息能夠更準確”?？雌饋?lái)對賭約的勝利已經(jīng)胸有成竹。

　　也是，2017年，小米營(yíng)收不到1150億，而格力則達到了1500億之巨，怎么看，格力也是穩操勝券了。

　　但是今天，在小米第二季度財報公布后，相信很多人大跌眼鏡：第二季度收入452.36億元，同比大漲68.3%，環(huán)比增長(cháng)31.5%;經(jīng)調整利潤21.17億元，同比增長(cháng)25.1%。整個(gè)上半年，收入796.48億元，同比增長(cháng)75.4%，經(jīng)調整利潤38.16億元，同比增長(cháng)62.6%。

　　不過(guò)，憋著(zhù)一股勁的格力，第一季度的表現也是非常亮眼，第一季度營(yíng)收400億，同比增長(cháng)30%，兩者之間到底最后鹿死誰(shuí)手，仍未可知。

　　然而，我們已經(jīng)借著(zhù)兩人的五年之約，見(jiàn)證了小米近乎奇跡般的增長(cháng)，只用短短八年時(shí)間，就做出來(lái)了一個(gè)千億規模的企業(yè)，并且引領(lǐng)了中國手機中國制造的熱潮：可以說(shuō)，正是小米，刺激了中國技術(shù)派手機華為的誕生。

　　無(wú)論輸贏(yíng)，小米已經(jīng)利于不敗之地：財大氣粗的雷老板自然不會(huì )在乎這十個(gè)小目標的。

　　插上互聯(lián)網(wǎng)翅膀的手機制造商

　　小米的成功，不僅是中國手機制造商的成功，而且是互聯(lián)網(wǎng)精神的成功。

　　當年，在兩者打賭之后，董明珠或許覺(jué)得這是一種挑釁，但在互聯(lián)網(wǎng)人眼中，這是兩種思維的戰爭：互聯(lián)網(wǎng)思維VS傳統思維。

　　傳統的思路是先做產(chǎn)品，通過(guò)線(xiàn)下渠道慢慢打開(kāi)市場(chǎng)，穩健的成長(cháng)。

　　但在互聯(lián)網(wǎng)人眼中，這種方法太過(guò)笨拙：為什么不通過(guò)整合已有的資源，借助發(fā)達的物流體系，在線(xiàn)上進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)呢?

　　這種討巧的方法，見(jiàn)證了眾多互聯(lián)網(wǎng)巨獸的飛速成長(cháng)：直接通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)觸達用戶(hù)，實(shí)現了規模的指數級增長(cháng)。

　　不過(guò)，必須承認，小米的路子還是非常奇葩的，直接將互聯(lián)網(wǎng)對接硬件制造。這創(chuàng )造了互聯(lián)網(wǎng)與傳統企業(yè)結合的奇跡，同時(shí)也成為了諸多爭議的焦點(diǎn)。

　　這也引領(lǐng)了一批妄圖復制小米路子的互聯(lián)網(wǎng)+硬件生產(chǎn)企業(yè)?？上?，他們至今仍然名不見(jiàn)經(jīng)傳。