三大礦機巨頭之爭，誰(shuí)能笑到最后？

　　礦機戰場(chǎng)，凜冬將至。

　　幣價(jià)不向好，連帶礦機的銷(xiāo)量也接連下跌。最近礦機價(jià)格跌得比BTC還要狠，從高峰時(shí)的兩萬(wàn)多人民幣一臺到現在只要三千人民幣，礦機市場(chǎng)一片慘淡。

　　在自然界中，有一個(gè)優(yōu)勝劣汰的規則。每個(gè)物種都在進(jìn)化，能夠跟上進(jìn)化速度的物種才能得以存活，否則就將被淘汰。想要達到更有利的地位，就必須比其他物種進(jìn)化得更快。

　　在礦機戰場(chǎng)中，優(yōu)勝劣汰規則變得更加殘酷。無(wú)論是礦機產(chǎn)商還是礦工，在熊市之下，都陷入一場(chǎng)永無(wú)止境的競跑。利益與算力雙重推動(dòng)下的優(yōu)勝劣汰下，一場(chǎng)精彩的礦機產(chǎn)商角力賽開(kāi)始了。

　　困獸之爭

　　在比特幣行情大漲帶動(dòng)下，礦機市場(chǎng)需求幾乎呈指數級增長(cháng)，市場(chǎng)一度供不應求，礦機價(jià)格水漲船高，最高漲幅達到200%。但隨著(zhù)比特幣的產(chǎn)量減半，挖到比特幣的難度越來(lái)越大。

　　想要挖到比特幣，就需要有更牛逼的芯片，更高速的算力，于是就催生出比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際三大巨頭礦機產(chǎn)商。

　　2013年1月，嘉楠耘智創(chuàng )始者張楠賡研發(fā)出行業(yè)第一臺商用ASIC礦機，直接將挖礦機技術(shù)進(jìn)入到4.0時(shí)代。

　　ASIC礦機的登臺，一下就把FPGA比了下去，計算速度更快，性能更好，功耗更低，挖礦效率大幅提升。但即便如此，嘉楠耘智也并未借著(zhù)爆品熱度成為行業(yè)獨霸。

　　在礦機制造業(yè)領(lǐng)域，比特大陸才是行業(yè)第一。

　　在規模上，比特大陸收入是143億人民幣，在中國十大集成電路設計公司中位居第二，僅次于研發(fā)麒麟芯片的華為海思。比特大陸市場(chǎng)占有率為70%，是嘉楠耘智的3倍多。

　　在算力上，比特大陸旗下的BTC.com和Antpool再加上參投的ViaBTC，三者算力合計已經(jīng)達到51.5%。換句話(huà)說(shuō)，只要比特大陸愿意，他可以隨時(shí)對比特幣發(fā)起51%攻擊。

　　在營(yíng)收途徑上，比特大陸憑借強大的 “幣生幣”經(jīng)營(yíng)策略加上產(chǎn)業(yè)上游聚攏起來(lái)的行業(yè)資源加持，影響力已經(jīng)觸及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的基礎設施研發(fā)、區塊鏈應用開(kāi)發(fā)、區塊鏈媒體、投資工具等多領(lǐng)域。與之相比下，嘉楠耕智的產(chǎn)品線(xiàn)還是比較單一，主要還是以礦機為主。

　　這是比特大陸一統江湖的時(shí)代，這是一代礦霸吳忌寒穩居霸主地位的時(shí)代。

　　但比特大陸，這個(gè)站在礦機制造業(yè)頂端的礦霸，十分焦慮。

　　礦機制造業(yè)的戰場(chǎng)，就是一場(chǎng)算力的博弈，所有礦機企業(yè)都不敢有絲毫懈怠，一旦落后于時(shí)代的礦機和芯片技術(shù)的高速更新迭代，迎來(lái)的就是淘汰。

　　算力是衡量一臺礦機好壞的首要因素。在今年比特大陸推出的兩款新品S9i和S9j礦機，說(shuō)是新品其實(shí)是binning(分級)的過(guò)程中挑選出了不同的時(shí)鐘頻率的芯片重新包裝而已。換湯不換藥，算力方面提升幅度不大。

　　反觀(guān)這周，阿瓦隆、芯動(dòng)、GMO都陸續推出自家新一代的SHA256礦機，阿瓦隆和GMO用上了臺積電最新的7nm制程，芯動(dòng)則用的是三星最新的10nm制程。

　　就單機算力來(lái)講，阿瓦隆A9算力30T，達世大師T2T算力24T，GMO B2算力24T。曾經(jīng)一代狂霸的螞蟻礦機S9j算力僅僅14.5T，已經(jīng)被市面上的礦機算力遠遠甩在后面。

　　但即便擁有市面上算力最強的礦機，也無(wú)法保證嘉楠耘智可以憑借技術(shù)打敗比特大陸，搶占礦機市場(chǎng)。畢竟與比特大陸相比，嘉楠耘智的規模還是太小。

　　比特大陸這邊的形勢也并不樂(lè )觀(guān)，在如今算力為王的礦機戰場(chǎng)中，比特大陸顯然已經(jīng)落后一大截，是否還能繼續稱(chēng)霸礦機制造業(yè)成為疑問(wèn)。

　　盛世隱憂(yōu)

　　近期，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際三大礦商巨頭陸續遞交了招股書(shū)，紛紛投身資本市場(chǎng)擁抱。隨著(zhù)礦機巨頭的扎堆上市，一直秘而不宣的逆天業(yè)績(jì)才得以公諸于世。

　　比特大陸2017年營(yíng)收143億元，凈利潤達到35億元，而在2016年比特大陸的凈利潤僅僅為6.6億。

　　嘉楠耘智營(yíng)收從2015年的4770萬(wàn)元增長(cháng)至2017年的13.08億元，復合年增長(cháng)率高達423.7%;凈利潤也由2015年的150萬(wàn)元上漲至2017年的3.6億元，復合年增長(cháng)率為1445.4%。

　　億邦國際同樣增長(cháng)強勁。從2015年至2017年的營(yíng)收分別為9214萬(wàn)元、12077.5萬(wàn)元、97869.9萬(wàn)元，2017年的營(yíng)收較2016年增加了710.35%，凈賺約3.8億元。

　　業(yè)績(jì)突飛猛進(jìn)，為何三大礦機產(chǎn)商為何都選在2018年扎堆上市?

　　有圈內人士預測，三大礦機產(chǎn)商業(yè)績(jì)已經(jīng)達到瓶頸期，如不出意外，2018年第二季度開(kāi)始，三大礦機產(chǎn)商報表將面臨腰斬。

　　仔細分析，確有征兆。近期有消息稱(chēng)，礦機上游芯片供應商臺積電和三星電子，都己接到三家礦機產(chǎn)商削減近50%訂單的通知。

　　當前全球礦機芯片90%以上均來(lái)自臺積電和三星電子，訂單的大幅消減直接反映出下一周期礦機的出貨量。按照芯片需求量減半來(lái)推算，三大礦機產(chǎn)商下半年的業(yè)績(jì)報表必將快速變臉。

　　目前礦機制造商都面臨著(zhù)同一個(gè)問(wèn)題：業(yè)務(wù)結構的單一，很難有第二條拉動(dòng)業(yè)績(jì)快速增長(cháng)的產(chǎn)業(yè)線(xiàn)。再加上傳統芯片廠(chǎng)商的介入，又加劇了競爭環(huán)境的惡化。三大礦機巨頭礦機營(yíng)收占總營(yíng)收90%以上，營(yíng)收不穩定，難免會(huì )引發(fā)擔憂(yōu)。

　　舉個(gè)例子，2017年下半年，比特幣暴漲，礦機生意爆棚，礦機供不應求，價(jià)格直線(xiàn)飆升。而隨后的三個(gè)月，比特幣大跌，礦機迅速失寵，價(jià)格一朝從10幾萬(wàn)掉回1萬(wàn)多。其次，礦機受政策影響也比較大，如果遇上監管部門(mén)整治“挖礦產(chǎn)業(yè)”，甚至會(huì )導致一大批挖礦企業(yè)的退出。

　　如履破冰的礦機制造商，無(wú)時(shí)無(wú)刻不在尋找解脫之路，那么他們未來(lái)的路在哪?

　　謀篇布局

　　為了走出困局，從去年開(kāi)始，三大礦機巨頭紛紛為入場(chǎng)人工智能做準備。

　　2017年7月，張楠賡為他的嘉楠耘智，選擇了一條截然不同的道路：做一家芯片設計公司，然后謀求融資上市。

　　據艾瑞咨詢(xún)報告，AI全球市場(chǎng)及中國市場(chǎng)規模預計將于2020年分別達到約183億美元及約人民幣906億元，AI獲將成為礦機公司下一步爭奪的戰場(chǎng)。

　　2018年6月，億邦國際在招股說(shuō)明書(shū)中就自身在進(jìn)軍AI芯片可行性方面進(jìn)行了說(shuō)明：除加密貨幣外，區塊鏈及ASIC芯片技術(shù)亦逐漸應用于A(yíng)I領(lǐng)域。

　　與此同時(shí)，比特大陸也在為布局人工智能動(dòng)作頻頻

　　2017年11月：比特大陸推出AI芯片品牌SOPHON及全球首款張量加速計算芯片BM1680。

　　2018年4月：比特大陸推出BTM人工智能礦機B3。

　　對于比特大陸從礦機生產(chǎn)商轉型到做AI芯片，吳忌寒曾公開(kāi)表示，這是自然的選擇。

　　有人難免會(huì )有疑問(wèn)，礦機和人工智能有何關(guān)聯(lián)?

　　礦機所使用的ASIC芯片，往小里說(shuō)，是為供幣圈礦工“挖礦”使用，但往大里說(shuō)，是推動(dòng)了區塊鏈計算設備的技術(shù)升級，未來(lái)，還在芯片技術(shù)要求相似的人工智能深度學(xué)習領(lǐng)域，有著(zhù)更廣闊的想象空間。據媒體報道，谷歌最近曝光的專(zhuān)用于人工智能深度學(xué)習計算的TPU，其實(shí)就是一款ASIC。

　　如今礦機制造商紛紛轉戰人工智能，面對的競爭對手將是華為、高通、AMD等頭部企業(yè)。它們想在人工智能領(lǐng)域分得一杯羹，恐怕難度不小。

　　境外IPO

　　一路低迷的幣價(jià)正讓礦機產(chǎn)商陷入業(yè)績(jì)劇降的泥沼，眼看挖礦盛宴已經(jīng)走向下坡路，礦機產(chǎn)商巨頭才會(huì )趁著(zhù)賣(mài)相不錯的時(shí)候上市，為日后轉型尋求更多糧草。

　　這或許是他們最后的機會(huì )，那么錢(qián)袋子滿(mǎn)滿(mǎn)的礦機廠(chǎng)商能順利通過(guò)申請嗎?但從嘉楠耘智和億邦國際曲折的上市之路來(lái)看，IPO并非一條康莊大道。

　　借殼上市、三度問(wèn)詢(xún)，嘉楠耘智國內上市之路走得尤為艱難。無(wú)獨有偶，億邦國際上市之路也同樣荊棘遍地，礦機業(yè)務(wù)占主要營(yíng)收95%，如果礦機市場(chǎng)表現不佳，意味著(zhù)億邦國際的業(yè)績(jì)就會(huì )被直接影響，這在上市公司中極其罕見(jiàn)。

　　此外，比特大陸的上市節奏更為緊密。上個(gè)月初，剛完成了估值約120億美元的B輪融資。20多天過(guò)去后，又馬不停蹄開(kāi)始了估值約350億美元的Pre-IPO輪融資。

　　三大巨頭集體搶跑IPO最后窗口期的舉動(dòng)，恰恰說(shuō)明上市對他們來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是刻不容緩的事情。

　　但在當下幣價(jià)低迷的情況下，券商機構基于三大礦機產(chǎn)商的估值必定不會(huì )太高，除非他們找到新的并且市場(chǎng)認可的估值領(lǐng)域，于是AI就成為礦機產(chǎn)商挑逗投資者神經(jīng)的興奮劑。

　　從長(cháng)遠來(lái)看，挖礦并不是長(cháng)遠的代幣生產(chǎn)模式，就從目前來(lái)說(shuō)，大部分的代幣都是靠POS產(chǎn)生，像比特幣這種靠算力產(chǎn)生的數字貨幣不超過(guò)10種。因此，從某個(gè)角度來(lái)說(shuō)，礦機產(chǎn)商的天花板是有的，想靠算力爆棚的礦機業(yè)績(jì)高歌猛進(jìn)的時(shí)代已經(jīng)結束。

　　誰(shuí)能搶先登陸資本市場(chǎng)，誰(shuí)就有希望熬過(guò)行業(yè)的資本寒冬，同時(shí)掌握下一輪礦機大戰中決勝的籌碼。但是巨頭們是否能夠在人工智能領(lǐng)域站穩腳步還需時(shí)間來(lái)驗證。