華為：一只馱著(zhù)1000億元奔跑的現金牛

　　3月30日上午，華為投資控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華為”)發(fā)布了2017年年報，財報顯示，華為去年實(shí)現全球銷(xiāo)售收入6036億元人民幣，同比增長(cháng)15.7%，凈利潤475億元，同比增長(cháng)28.1%。華為在其官方新聞中稱(chēng)“業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)”。

　　虎嗅作者向小田在微博中說(shuō)：“從A股上市公司來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)華為的只有9家，即中石化、中石油、平安、上汽、工行、中鐵、鐵建、人壽、建行。從利潤來(lái)看，超過(guò)華為的只有11家，即工行、建行、農行、中行、平安、交行、招行、中石化、神華、民生銀行和上汽集團。”

　　而營(yíng)收和利潤同時(shí)超過(guò)華為的A股上市公司則只有工行、建行、平安、中石化和上汽集團五家，除了平安均為國企，中國平安雖不是國企，但有國企入股。

　　先來(lái)看一下華為2017年財報的整體概況，如下圖所示：

　　華為過(guò)去5年營(yíng)收穩增，增速在放緩，制圖：虎嗅實(shí)習生范向東

　　2017年營(yíng)收雖然高達6036元，但增長(cháng)速度有所放緩，在過(guò)去4年來(lái)首次低于20%，這一方面是因為營(yíng)收基數本來(lái)就大，另一方也跟占比最大的運營(yíng)商業(yè)務(wù)去年只貢獻了2.5%的增長(cháng)有關(guān)。

　　華為過(guò)去5年的盈利情況，制圖：虎嗅實(shí)習生范向東

　　凈利潤方面，沒(méi)什么好說(shuō)的，去年實(shí)現凈利潤475億元，凈利潤率為7.9%，相較去年的7.1%有所提高。

　　另外，值得一提的是，華為2017年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流幾乎翻了一倍(見(jiàn)上圖)，達到963億元，接近1000億元，同比上升95.7%。華為稱(chēng)，這主要因為兩點(diǎn)——

　　1. 凈利潤同比增加28.1%;

　　2. 2017年運營(yíng)資產(chǎn)資金變動(dòng)貢獻經(jīng)營(yíng)性現金流339億元，主要受益于消費者業(yè)務(wù)快速增長(cháng)持續貢獻的現金流，以及管理改進(jìn)帶來(lái)的運營(yíng)商及企業(yè)業(yè)務(wù)運營(yíng)效率的進(jìn)一步提升。

　　制圖：虎嗅實(shí)習生范向東

　　從業(yè)務(wù)層面分析，華為運營(yíng)商業(yè)務(wù)去年實(shí)現銷(xiāo)售收入2978億元，其同比增長(cháng)2.5%，占總營(yíng)收的比重首次下降到50%以下至49.3%，但依然是三大業(yè)務(wù)中最大的一塊兒。

　　從數字上看，2.5%的增速拖了整體營(yíng)收的后腿，主要是因為去年整個(gè)電信行業(yè)的投資不是很大，這種情況下，作為電信供應商，華為運營(yíng)商業(yè)務(wù)自然會(huì )受其影響。