或成LED領(lǐng)域臺積電 三安光電“錢(qián)”景展望

　　根據中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數據，2015年，我國LED市場(chǎng)規模達到4245億元人民幣，同比增長(cháng)21%，仍然保持較高的增速。

　　產(chǎn)業(yè)鏈分工明確，規模優(yōu)勢愈發(fā)明顯

　　LED產(chǎn)業(yè)鏈主要包括原材料、設備，上游芯片制造，中游LED封裝以及下游LED應用。我國LED產(chǎn)業(yè)起步較晚，大多廠(chǎng)商從封裝起步，逐步進(jìn)入上游芯片生產(chǎn)。目前國內LED上中游企業(yè)較少，使得外延片和芯片行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度較高;而涉足封裝及應用領(lǐng)域的企業(yè)較多，但形成規模效應的企業(yè)較少，產(chǎn)業(yè)集中度較低，競爭相對比較激烈。

　　上游芯片準入門(mén)檻高

　　LED產(chǎn)業(yè)鏈中屬LED芯片制造行業(yè)準入門(mén)檻較高：即需要大規模的資金投入，也需要長(cháng)期的技術(shù)積累。這也使得中國LED芯片制造企業(yè)自2011年以來(lái)大規模減少，UBS(瑞銀)預計目前中國能夠大規模量產(chǎn)LED芯片的企業(yè)約為10家左右。自2014年以來(lái)，國內各大LED芯片廠(chǎng)商先后加碼LED芯片業(yè)務(wù)，造成產(chǎn)能過(guò)剩明顯，價(jià)格出現大幅下滑，部分企業(yè)虧損嚴重。2015年，我國LED芯片產(chǎn)量達到3918.21億顆，同比增長(cháng)24.32%。而在經(jīng)歷過(guò)“投資熱”、“產(chǎn)能過(guò)?！焙?，2016年LED芯片行業(yè)逐漸回歸理性，一些芯片廠(chǎng)商消減LED芯片投入力度，消化庫存。

　　中游封裝環(huán)節發(fā)展平穩

　　據全球LED廠(chǎng)商的LED封裝元件營(yíng)收排名顯示，2015年日亞化學(xué)依舊盤(pán)據龍頭地位，歐司朗光電半導體(OSRAM OPTO)、Lumileds則緊追在后。三星等韓系廠(chǎng)商則因背光應用衰退、殺價(jià)競爭激烈，使得營(yíng)收普遍呈現衰退。由于LED價(jià)格競爭激烈，多數LED廠(chǎng)商營(yíng)收出現下滑。加上美元升值的影響，部分廠(chǎng)商營(yíng)收表現換算成美元之后反而呈現衰退的現象。

　　國內LED封裝環(huán)節總體發(fā)展平穩，2015產(chǎn)值達到615億元，同比增長(cháng)19%。從產(chǎn)能端來(lái)看，LED封裝器件產(chǎn)量整體增長(cháng)達50%，但因為平均價(jià)格下降過(guò)快，拖累整體產(chǎn)值的高速增長(cháng)。

　　下游應用指的是LED成品，包括LED顯示屏、LED照明產(chǎn)品及各式各樣的LED亮化產(chǎn)品。由于下游行業(yè)門(mén)檻相對較低，大量企業(yè)涌入，廠(chǎng)商之間激烈的價(jià)格戰使得很多企業(yè)紛紛轉型，或做差異化產(chǎn)品，小間距LED顯示屏，各種異形屏，創(chuàng )意產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，并取得不錯的效果。目前國內LED 已逐漸在通用照明、背光源、景觀(guān)照明、顯示屏、交通信號、車(chē)用照明及家用電子消費等領(lǐng)域獲得了較好應用和推廣。

　　下游應用領(lǐng)域廣泛

　　2015年LED應用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)規模達到3479億元，雖然受到價(jià)格不斷降低的影響，但仍然是產(chǎn)業(yè)鏈中增長(cháng)最快的環(huán)節，應用整體增長(cháng)率接近22%。其中LED通用照明仍然是市場(chǎng)發(fā)展的最主要推動(dòng)力，產(chǎn)值達1552億元，增長(cháng)率為32.5%，滲透率超過(guò)30%，占應用市場(chǎng)的比重也由2014年的41%，增加到2015年的45%。

　　LED芯片價(jià)格企穩，行業(yè)集中度提高

　　全球供給增速放緩，產(chǎn)能過(guò)剩情況改善

　　全球LED市場(chǎng)自2011年以來(lái)，出現了嚴重的供大于求。這主要是由于中國政府推進(jìn)節能減排，各地政府相繼推出了鼓勵LED芯片企業(yè)的政策，包括對于LED芯片生產(chǎn)核心設備MOCVD給予人民幣800萬(wàn)元到1000萬(wàn)元的補貼。公開(kāi)資料顯示，我國從2009 年開(kāi)始對LED 產(chǎn)業(yè)進(jìn)行補貼，補貼幅度很大。2013年從國務(wù)院到地方政府都相繼出臺政策大力推廣LED 產(chǎn)業(yè)。

　　UBS(瑞銀)2015年6月發(fā)布的電子元器件行業(yè)研報指出，全2011年全球LED芯片的產(chǎn)能約為4420萬(wàn)平方英寸，而同期需求僅為3397萬(wàn)平方英寸，供需比高達130%。不過(guò)，由于全球主要LED芯片廠(chǎng)商新增產(chǎn)能有限，且需求持續增長(cháng)，2014年全球LED芯片供需比從2011年的130%，下滑至104%。

　　根據GLII統計數據顯示，2010-2014年，國內LED外延芯片設備MOCVD從327臺增長(cháng)到1372臺，年復合增速達到33%。2015年全球MOCVD機臺安裝量達到3,130臺(MOCVD數據統一換算為K465i機型)，其中中國大陸累計安裝數量就達1473臺，占全球MOCVD產(chǎn)能的47%。

　　此外， LED背光電視需求增長(cháng)，導致臺灣地區、韓國LED廠(chǎng)商也紛紛擴產(chǎn)，從而導致全球LED芯片產(chǎn)能大幅提升，超出了需求的增長(cháng)。

　　2015年以來(lái)，隨著(zhù)十三五計劃不再將LED產(chǎn)業(yè)列入培植行業(yè)，上游芯片補貼正在逐步收窄。政府層面收窄補貼，將從產(chǎn)業(yè)鏈源頭抑制了LED 芯片產(chǎn)能無(wú)序擴張。2015 年LED產(chǎn)業(yè)洗牌之后，大型芯片廠(chǎng)商紛紛調整產(chǎn)能，控制擴產(chǎn)計劃。晶電、CREE 從2015年下半年開(kāi)始分別減產(chǎn)25%。瑞銀的數據顯示2015 年LED芯片端供給產(chǎn)能大約不到9200 萬(wàn)平方英寸，預計2016年僅將略微增長(cháng)。

　　價(jià)格下跌淘汰落后產(chǎn)能，行業(yè)集中度提高

　　前期的粗放擴張導致整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，大幅度的產(chǎn)能過(guò)剩使得LED芯片的價(jià)格在2015年經(jīng)歷了大幅下跌，也使得整個(gè)外延芯片市場(chǎng)規模增速下滑明顯。2015年我國LED芯片產(chǎn)量增加40%，但由于芯片價(jià)格大幅下降，導致總共的市場(chǎng)規模增速只有10%。

　　LED芯片價(jià)格的下跌使得產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷深度洗牌，大多數規模較小的企業(yè)，由于機臺落后、技術(shù)更新不暢、經(jīng)營(yíng)不善而成為“僵尸”企業(yè)，或者減產(chǎn)或者轉型，導致落后產(chǎn)能被淘汰，僅大陸就有約4000 家LED企業(yè)退出市場(chǎng)。此外，國家2015年的MOCVD設備補貼力度減少，缺乏成本優(yōu)勢的中小企業(yè)的競爭力將被削弱，而龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢則更明顯。使得少數技術(shù)沉淀較好的中小企業(yè)成為被大企業(yè)并購的對象，產(chǎn)業(yè)集中度在不斷提升，并且速度有加劇的趨勢。