收購Lattice的Canyon Bridge私募解密探源

　　2016年11月3日，美國FPGA半導體生產(chǎn)商Lattice與私募企業(yè)Canyon Bridge共同宣布達成13億美元的并購協(xié)議，Canyon Bridge以8.3美元每股，現金收購Lattice所有股份，以11月2日的6.37美元每股計算，溢價(jià)達到30%。協(xié)議規定，并購完成后Lattice作為Canyon Bridge的子公司獨立運營(yíng)。

　　在人工智能、機器學(xué)習等領(lǐng)域越來(lái)越受到關(guān)注時(shí)，并行運算需求漸起，FPGA近期能見(jiàn)度也跟著(zhù)升高，除了英特爾重金買(mǎi)Altera、微軟在自家云端數據中心導入FPGA搶著(zhù)布局，今年蘋(píng)果iPhone 7里甚至也采用了Lattice的FPGA芯片，HTC的VR產(chǎn)品中同樣也采用了Lattice的產(chǎn)品。

　　并購消息爆出后，Lattice股票跳漲了18.5%，收盤(pán)每股7.55美元(最高7.74)，但市場(chǎng)仍然比較擔心美國外商投資委員會(huì )(CFIUS)審批的風(fēng)險。目前已有四家獨立律所發(fā)起針對收購過(guò)程的調查，理由是售價(jià)偏低。

　　Canyon Bridge是一個(gè)近期成立、有中國背景的全球私募股權基金，主要資金來(lái)自北京國新基金，總部位于美國加州硅谷。Canyon Bridge的已公開(kāi)的兩個(gè)創(chuàng )始合伙人Ray Bingham和Benjamin Chow(周斌)，曾任北京國新基金董事總經(jīng)理，并任北京領(lǐng)投資本合伙人等職務(wù)，Ray Bingham現任賽普拉斯半導體(CY.US)的執行總裁。而Canyon Bridge的高級顧問(wèn)則是中國半導體屆大咖，前中芯國際CEO王寧國。

　　國新基金是一家2010年12月22日成立的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理公司，由國務(wù)院國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )直接監管。該公司主要用于國資委授權的從事中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理、 國有資本運營(yíng)的控股經(jīng)營(yíng)平臺，可以看出其背后的實(shí)際控制人是國資委。公開(kāi)消息可知，目前已獲得國新基金投資的項目包括中國電子投資控股有限公司改制項目、參與設立湖北省長(cháng)江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司、滴滴出行A-17輪融資、上海阿波羅機械股份有限公司(新三板掛牌企業(yè))定向增發(fā)、瀾起私有化股權投資項目和中石化銷(xiāo)售公司改制重組等。

　　對于CFIUS審批的風(fēng)險，集微網(wǎng)咨詢(xún)業(yè)內人士了解到，預計美國這家Canyon Bridge Capital Partners的實(shí)體是由美國人或機構擔任GP，國新基金只是作為L(cháng)P出資，這種架構能否獲得CFIUS的認可尚需要觀(guān)察。鑒于FPGA的戰略?xún)r(jià)值以及在國防軍工的應用，Canyon Bridge與國內資本淵源較深，存在一定并購失敗風(fēng)險。這也是為什么在并購消息出來(lái)后，Lattice盤(pán)前一度高見(jiàn)8.07美元，但開(kāi)盤(pán)后仍維持在7.6美元水平，并沒(méi)有到達收購價(jià)格8.3美元。

　　此前有傳紫光集團為Canyon Bridge提供資金支持。今年2月底，紫光開(kāi)始在公開(kāi)市場(chǎng)多次購買(mǎi)Lattice的股份，5月初時(shí)持股比例一度達到8.65%，最近降低至4.64%。雖然紫光曾經(jīng)擁有一定的Lattice股份，不過(guò)據集微網(wǎng)得到的消息，此次收購與紫光并無(wú)關(guān)聯(lián)。