美的半年并購德意日三國家電巨頭 專(zhuān)家稱(chēng)整合難度大

　　與老對手強調的“中國造”路線(xiàn)不同的是，美的選擇大肆收購方式來(lái)?yè)屨歼@個(gè)智能時(shí)代的新市場(chǎng)。在國際市場(chǎng)連掀三場(chǎng)并購，美的接下來(lái)面臨的將是加速收購進(jìn)程、讓這些收購更好地本土化并進(jìn)行一系列有效整合。

　　從日本買(mǎi)到德國，再買(mǎi)到意大利，美的這次“掃貨”胃口不小。今年以來(lái)，美的相繼對日本東芝白電業(yè)務(wù)、智能自動(dòng)化解決方案供應商德國庫卡的收購、Clivet八成股權，發(fā)起了三次國際收購。

　　在短短半年內，美的在海外市場(chǎng)迅速“掃貨”，一下吞掉三個(gè)國際巨頭的資產(chǎn)，明確指向智能制造等專(zhuān)業(yè)細分領(lǐng)域。雖然美的已向智能領(lǐng)域轉型多年，但其能否真正在當地實(shí)現本土化、通過(guò)整合讓這些“翹板”作用得到最大地發(fā)揮呢?

　　收購之路并非一帆風(fēng)順

　　美的公布“迎娶”庫卡后，得到的并非都是祝福。

　　美的對庫卡的一場(chǎng)收購在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域還是掀起了不小的風(fēng)波。有消息稱(chēng)，德國政界不止一次表示，擔憂(yōu)美的收購庫卡導致技術(shù)外流。

　　為了保證收購的順利完成，6月29日，美的集團再發(fā)布公告稱(chēng)，美的與庫卡已于6月28日簽署《投資協(xié)議》，庫卡集團監事會(huì )及執行管理委員會(huì )達成一致意見(jiàn)，推薦庫卡股東接受本次要約收購。

　　美的此次還公開(kāi)了對庫卡所做的各項承諾，美再次強調將致力保持庫卡的獨立性，并表示沒(méi)有要訂立控制協(xié)議或促使其退市的意愿。公告還稱(chēng)，這次簽訂協(xié)議的前提是，庫卡集團監事會(huì )及執行管理委員會(huì )達成一致意見(jiàn)推薦庫卡集團股東接受了本次要約收購。

　　實(shí)際，在美國宣布收購庫卡之初，這項看似“不對稱(chēng)”的收購一度引發(fā)德國方面的擔憂(yōu)。有報道稱(chēng)，德國聯(lián)邦經(jīng)濟和能源部部長(cháng)加布里爾日前呼吁德國或歐洲企業(yè)組成聯(lián)盟，試圖促成其它方向庫卡給出替代性收購方案，提出新的收購要約。與此同時(shí)，歐盟數字經(jīng)濟委員厄廷格也呼吁其他大股東考慮德國或歐洲公司的收購要約。

　　美的集團此前宣布，以現金每股115歐元收購庫卡股份，希望將目前持有的13.5%的股權增加至30%以上。美的報出的高價(jià)讓其他眾多企業(yè)難以接近。此外，美的承諾全力保持庫卡的獨立性及其德國上市公司的地位。

　　在此次雙方簽訂的投資協(xié)議中，美的更是承諾將完全尊重庫卡的品牌及知識產(chǎn)權，并準備訂立隔離防范協(xié)議承諾保密商業(yè)機密和客戶(hù)數據，以維持庫卡與其一流客戶(hù)及供應商的穩定關(guān)系。同時(shí)，美的將充分保障庫卡基地及其全體員工，并明確表示不會(huì )促使現有全球員工人數改變、關(guān)閉基地或有任何搬遷行動(dòng)的發(fā)生。這則協(xié)議美的可謂是把庫卡股東層面的獨立性、后續資金的注入以及知識產(chǎn)權的保護都照顧到了。

　　中投顧問(wèn)家電行業(yè)研究員任敏琪認為：“美的承諾保持庫卡獨立性和員工穩定性，這一承諾一方面是穩定庫卡企業(yè)內部員工情緒，有效保護庫卡公司、合作伙伴、雇員以及股東的長(cháng)期利益，促進(jìn)兩家企業(yè)的收購進(jìn)程;另一方面是為了更好地讓德國政府妥協(xié)。這對雙方來(lái)說(shuō)都有較大的影響。中國家電企業(yè)本土化進(jìn)程也有一定發(fā)展。”

　　不過(guò)，雙方收購協(xié)議的有效期為7年半，自簽署之日起生效。也就是說(shuō)，這次簽約只是簽訂婚約，最終雙方真正進(jìn)入殿堂還需等到兩周之后。而顯然美的在迎娶庫卡入門(mén)后，還要面臨更大的考驗：能否真正與庫卡相伴一生。

　　雖然美的對庫卡的收購遭遇到當地政府的“信任危機”，但顯然庫卡管理層美的早已達成共識。

　　有業(yè)內人士認為，德國實(shí)行雙層公司治理機制，每家公司都有執行委員會(huì )和握有實(shí)權的監事會(huì )。得到庫卡控制權之后，美的還需要和其他股東和諧共處，這樣才能在監事會(huì )切實(shí)掌權。德國政府之前的姿態(tài)已經(jīng)表明，中國大股東將一直受到更為嚴格的監督。