紫光赴美二次折戟: CFIUS審查中國資本趨嚴

　　中國半導體龍頭企業(yè)紫光集團在美國的第二次嘗試也宣告夭折。

　　2月23日晚間，紫光集團旗下紫光股份發(fā)布公告，由于收購西部數據15%股份的交易需要履行美國外資投資委員會(huì )(CFIUS)的審查程序，公司董事會(huì )決定終止這項金額接近240億元的交易。

　　2014年，紫光曾計劃230億美元收購美國最大的存儲芯片企業(yè)美光科技，同樣是因為CFIUS的審查，該計劃未能得到執行。2015年9月，中美互聯(lián) 網(wǎng)大會(huì )期間，紫光、西部數據同時(shí)發(fā)布合作聲明稱(chēng)，紫光將以38億美元收購西部數據15%股份，成為后者第一大股東。該收購被國內相關(guān)產(chǎn)業(yè)、資本寄予厚望， 中國商務(wù)部還發(fā)布了有利于西部數據業(yè)績(jì)的“關(guān)于變更西部數據收購日立存儲經(jīng)營(yíng)者集中限制性條件的公告”。

　　2月23日終止交易的公告出乎資本預料。2月24日，紫光股份開(kāi)盤(pán)大跌6%，截至收盤(pán)，紫光股價(jià)收于66.52元，比23日收盤(pán)價(jià)跌5.78%。美國時(shí)間2月23日，西部數據股價(jià)同樣下滑超過(guò)6%。

　　中國資本成CFIUS頭號審查目標

　　事實(shí)上，2015年美國當局曾指明要調查這筆投資。多位知情人士向21世紀經(jīng)濟報道記者透露：“雖然紫光是2月23日才發(fā)布公告，但去年12月，這筆交 易已經(jīng)被CFIUS否決。”中國資本越來(lái)越多地在CFIUS折戟。CFIUS是從國家安全角度對外來(lái)投資開(kāi)展審查的美國機構。

　　不只是 紫光。2016年1月22日，金沙江33億美元收購飛利浦LED業(yè)務(wù)的交易同樣被CFIUS否決。飛利浦公司CEO失望地表示：“CFIUS的反對出乎交 易雙方意外，誰(shuí)也不會(huì )想到美國政府會(huì )反對一樁照明設備的買(mǎi)賣(mài)交易。”據國外媒體報道，這筆交易被否決的原因是收購業(yè)務(wù)中涉及一項半導體核心技術(shù)——氮化 鎵。

　　同期，半導體元老級公司仙童因為擔心無(wú)法通過(guò)CFIUS審查，拒絕了來(lái)自華潤集團和清芯華創(chuàng )的收購要約。半導體領(lǐng)域的收購、投資在美國阻力重重。

　　2014年以來(lái)，中國政府出臺《集成電路產(chǎn)業(yè)推進(jìn)綱要》，成立1300億集成電路產(chǎn)業(yè)基金，各地政府也陸續出臺政策、資金扶持集成電路產(chǎn)業(yè)，重塑半導體 產(chǎn)業(yè)也被寫(xiě)入了《中國制造2025》規劃之中。目前，政府已經(jīng)出臺了寬帶中國、網(wǎng)絡(luò )安全、互聯(lián)網(wǎng)+等國家戰略，并有決心在未來(lái)15年內將這些戰略的核心 ——半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國際領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)。

　　2014年至2015年，包括紫光集團在內的諸多企業(yè)尋求借助資本力量重塑產(chǎn)業(yè)格局，期望通過(guò) 收購、合資等方式實(shí)現技術(shù)儲備、知識產(chǎn)權、人才資源的轉移，擁有最先進(jìn)、最多半導體公司的美國無(wú)疑是最佳的投資市場(chǎng)。值得一提的是，包括Intel、高 通、德州儀器等美國芯片巨頭也開(kāi)始在中國投入技術(shù)、資本尋求戰略機遇。

　　但同時(shí)，美國政府也出手了。上周五，美國財政部公布數據，最近 幾年，美國以國家安全為由審核的外國投資案件數量不斷飆升，而來(lái)自中國的資本已經(jīng)成為審查的頭號目標。2014年，中國投資者向CFIUS遞交了24份要 求審查的通知，超過(guò)英國的21份。2015年，來(lái)自中國的投資數量仍在增長(cháng)。

　　雖然美國對外宣稱(chēng)CFIUS的公平、公正，但事實(shí)并非如 此。國內著(zhù)名半導體研究機構芯謀研究首席分析師顧文軍此前曾告訴記者：“不少美國半導體公司，一聽(tīng)到是中方資本就直接不談了，因為很難通過(guò)美國政府審批， 對方不想浪費時(shí)間。”顧文軍預測，2016年中國資本國際并購將放緩，并購數額和并購成功案例均會(huì )比2015年大幅下降。

　　本次紫光與西部數據的案例，有知情人士透露，“收購之前，紫光與西部數據商量了一個(gè)方案，提出只收購15%的股權，這一比例，理論上是無(wú)需向CFIUS申報，也無(wú)需審查的。但即便如此，仍然被CFIUS點(diǎn)名審查。”CFIUS對中國資本的“把關(guān)”越來(lái)越嚴格。

　　紫光轉戰國內

　　不過(guò)，半導體圣地并非只有美國，紫光的投資方向也不只是西部數據一家。2015年底，紫光投入接近170億元，先后在中國臺灣地區入股力成、南茂、矽品三家封測公司，三家企業(yè)均是全球排名前十的封測企業(yè)。

　　目前，這三筆收購正在等待臺灣地區政府審批。知情人士稱(chēng)：“西方不亮東方亮，力成、南茂的審批已經(jīng)八九不離十。”

　　2015年11月，紫光集團通過(guò)旗下同方國芯啟動(dòng)800億增發(fā)。同時(shí)，紫光集團董事長(cháng)趙偉國還宣布未來(lái)3年儲備3000億類(lèi)PE基金，重點(diǎn)投入物聯(lián)網(wǎng)、 存儲、移動(dòng)芯片領(lǐng)域。存儲器是紫光集團目前最重要的投資方向，當然也是國內半導體產(chǎn)業(yè)的焦點(diǎn)。各地方政府均希望在本地打造“中國存儲產(chǎn)業(yè)基地”。

　　“從本次收購西部數據被否決來(lái)看，美國是真的不準備放開(kāi)存儲器。”賽迪顧問(wèn)半導體產(chǎn)業(yè)研究中心分析師韓曉敏在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“從美國引進(jìn)存儲芯片技術(shù)已基本不可能。”

　　不過(guò)，條條大道通羅馬。在紫光集團尋求海外收購的同時(shí)，國內企業(yè)也在通過(guò)引進(jìn)技術(shù)的方式布局存儲產(chǎn)業(yè)。

　　韓曉敏介紹，“過(guò)去一年多時(shí)間里，合肥、武漢等地方政府也在籌備進(jìn)軍存儲器，且合作形勢已日趨明朗。”目前，合肥政府計劃聯(lián)合京東方，與日本企業(yè)爾必達 前任社長(cháng)坂本幸雄合作進(jìn)軍存儲。合肥政府提供資金、資源支持，后者提供技術(shù)、人才，目前工廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始建設。而武漢政府則以當地企業(yè)新芯集成電路制造有限公 司為主體，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)發(fā)展存儲產(chǎn)業(yè)。韓曉敏稱(chēng)：“目前，武漢已經(jīng)找到了技術(shù)合作方，但尚未對外公布。”

　　相比而言，2015年勢頭最 猛的紫光形勢似乎略微尷尬。不過(guò)，紫光具備雄厚的資本支持，并且在2015年引入臺灣存儲器領(lǐng)袖人物、原華亞科董事長(cháng)高啟全加盟。終止收購西部數據之后， 紫光或許會(huì )暫緩國際收購進(jìn)程，將主要精力投入在國內布局，與合肥、武漢等地方政府競爭“中國存儲產(chǎn)業(yè)基地”。