需求疲弱前景惡化：友達群創(chuàng )不樂(lè )觀(guān)

　　高盛最新報告指出，受到面板需求疲弱影響，面板大廠(chǎng)友達光電(2409)、群創(chuàng )光電(3481)不僅今年第三季銷(xiāo)售及第四季展望都已受到負面影響，預估2014年盈利前景可能持續惡化。目前高盛給予友達、群創(chuàng )中立NEUTRAL投資評等，目標價(jià)分別為10.3元、11.6元。

　　高盛表示，雖然群創(chuàng )、友達兩家面板廠(chǎng)都試著(zhù)朝高階市場(chǎng)應用產(chǎn)品發(fā)展、例如4K2K面板，以減緩面板供過(guò)于求與大宗規則競爭沖擊，不過(guò)，面板廠(chǎng)同時(shí)面臨雙向壓力，一方面必須維持高產(chǎn)能利用率，另方面又必須持續降價(jià)，以創(chuàng )造4K2K面板新需求。預估2013年第二季可能已是友達、群創(chuàng )的獲利高峰，接下來(lái)盈利將明顯下滑。

　　友達今年第三季單季合并營(yíng)收約達1070億元、季減約5%、年增4%。高盛認為，雖然友達(第三季)平均出貨單價(jià)ASP可能因產(chǎn)品組合朝較大尺寸、較高階規格移轉，而有所表現，但整體出貨規模低于預期。預估友達今年第三季可能轉虧、單季毛利率估6.6%、單季每股虧損估近0.03元，2013年全年營(yíng)收估近4120億元、每股虧損估近0.1元。

　　群創(chuàng )今年第三季單季合并營(yíng)收約達972億余元，季減達13%、年減達25%，主要系因為群創(chuàng )在中國出貨比重較高、因此受到中國市場(chǎng)(補貼結束、庫存調整)負面影響較大。高盛評估，群創(chuàng )今年第三季可能維持小賺、單季毛利率估7%、單季每股盈余估近0.1元，2013年全年營(yíng)收估達4169億元，全年每股盈余估0.49元。

　　由于中國電視廠(chǎng)商對于庫存水位趨于謹慎、面板價(jià)格持續下跌，整體面板產(chǎn)業(yè)景氣面臨向下壓力，高盛預期，友達、群創(chuàng )2014年盈利狀況將持續惡化。預估友達2014年營(yíng)收可望維持4000億元、但可能持續虧損。群創(chuàng )2014年營(yíng)收可能來(lái)到4190億元，全年每股盈余估0.07元