分析中國重點(diǎn)LED外延芯片廠(chǎng)商

　　2012年中國LED外延晶片產(chǎn)業(yè)和全球經(jīng)濟一樣，在艱難中前行，較好的市場(chǎng)預期并未出現;2013年之后，MOCVD購置已放緩，各廠(chǎng)產(chǎn)量視訂單而調整。中國廠(chǎng)商在技術(shù)提升的同時(shí)，也頻頻低價(jià)搶占市場(chǎng)，中國廠(chǎng)商第一梯隊穩定，後續梯隊呈現洗牌。

　　(一)第一梯隊廠(chǎng)商

　　1.三安光電

　　三安光電是中國最大的LED外延晶片廠(chǎng)商，曾掀起了「設備直補」的高潮。在各地政府的扶持下，擴張速度很快，目前廈門(mén)、天津和蕪湖三地的MOCVD購置數量已達144臺;不過(guò)其規模成長(cháng)的同時(shí)，獲益卻并不樂(lè )觀(guān)。

　　2012上半年三安光電實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13.7億元人民幣，同比增長(cháng)90.53%，實(shí)現凈利潤4.66億元人民幣，同比僅增長(cháng)1.55%，高速成長(cháng)的營(yíng)業(yè)收入卻僅換來(lái)幾近持平的凈利潤。而如果剔除三安光電2012上半年累計從中國政府獲得近3億元人民幣的補貼，其實(shí)際獲利能力更是值得商榷;另外其報表也顯示，2012年前三季收到的銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金僅11.8億元人民幣，有過(guò)半的貨款未能及時(shí)收回，應收票據、應收帳款激增，加上銷(xiāo)售貨款未能及時(shí)收回，三安光電潛在的財務(wù)風(fēng)險較大。

　　不過(guò)獲利及財務(wù)上的問(wèn)題，并不能撼動(dòng)三安光電目前在中國LED外延晶片一哥的地位，除了廈門(mén)、天津和蕪湖三地的LED外延晶片產(chǎn)線(xiàn)之外，三安光電布局下游LED應用，在消化自有產(chǎn)能的同時(shí)，也獲得大量政府訂單，此外三安光電於福建安溪投建藍寶石襯底產(chǎn)線(xiàn)，并在淮南投資光伏產(chǎn)業(yè)。

　　在團隊建設方面，三安光電通過(guò)遠高於競爭對手廠(chǎng)商的薪資，從臺灣及中國LED競業(yè)廠(chǎng)商中挖角了一批技術(shù)菁英，并在其帶領(lǐng)下組建了自有技術(shù)團隊。

　　「挖人、技術(shù)升級、規模擴張、價(jià)格戰」，三安光電每一步大動(dòng)作都對中國LED外延晶片產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生舉足輕重的影響。

　　2.德豪潤達

　　德豪潤達1996年創(chuàng )立於珠海，2004年在深圳證券交易所上市，是一家以小家電、LED和新能源相關(guān)業(yè)務(wù)為主的集團性公司，為珠海市規模最大的民營(yíng)股份制廠(chǎng)商。從2009年起，德豪潤達先後在珠海、臺山、深圳、蕪湖、揚州等地，建立了LED生產(chǎn)基地，透過(guò)并購及合作等方式，迅速進(jìn)軍LED外延晶片、封裝、應用等全產(chǎn)業(yè)鏈，其中LED外延和晶片是德豪潤達最核心的LED業(yè)務(wù)。目前德豪潤達在蕪湖有36臺MOCVD，在揚州有30臺MOCVD，年產(chǎn)能共計為320萬(wàn)片(2寸)。

　　2012年中國整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)依然顯得較為低迷，小廠(chǎng)飽受市場(chǎng)和資金的困擾而大多勉為其難，即便像德豪潤達這樣的LED標竿廠(chǎng)商，來(lái)自政府後續的補貼陸續減少，同時(shí)也承受著(zhù)市場(chǎng)價(jià)格因供過(guò)於求而下跌快速的陣痛。因此德豪潤達2012年盡管設備有所擴充，但營(yíng)業(yè)收入反而比2011年下降7.89%，利潤總額更是比2011年下降54.01%。

　　為了尋求穩定的下游出貨、擴大規模、提升影響力，德豪潤達斥資16.5億港幣收購中國最大的照明企業(yè)雷士照明約20%股權，成為雷士照明第一大股東;同時(shí)，德豪潤達還將分別向大股東蕪湖經(jīng)開(kāi)區光電產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司和雷士照明吳長(cháng)江定向增發(fā)。德豪潤達和雷士相互持股是一次大廠(chǎng)間的緊密結盟，德豪看中的是雷士照明的管道資源，而雷士照明也藉此獲得穩定的上游晶片資源。

　　(二)風(fēng)光不再、業(yè)績(jì)堪憂(yōu)的廠(chǎng)商

　　1.乾照光電

　　廈門(mén)乾照光電成立於2006年2月，總投資超過(guò)3億元人民幣，是專(zhuān)業(yè)從事紅、黃、橙四元系LED外延晶片，以及砷化鎵太陽(yáng)電池研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)廠(chǎng)商。

　　在中國LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初，大部分LED晶片廠(chǎng)都瞄準白光照明市場(chǎng)，因此都以生產(chǎn)GaN的藍綠光LED晶片為主要產(chǎn)品。在各地競相用設備直補來(lái)拉動(dòng)投資的局面下，短時(shí)間內中國MOCVD機臺數激增，造成了中國市場(chǎng)上同類(lèi)型產(chǎn)品過(guò)剩。

　　乾照光電從創(chuàng )業(yè)初，就選擇從LED顯示看板所用的四元系紅光LED晶片為主要產(chǎn)品切入。由於當時(shí)中國僅有乾照光電1家外延晶片廠(chǎng)商生產(chǎn)紅光LED晶片，因此市場(chǎng)呈現供不應求的「賣(mài)方市場(chǎng)」。2011年在中國LED市場(chǎng)普遍不振、晶片價(jià)格下跌、眾多廠(chǎng)商訂單銳減的情況下，乾照光電依然能夠訂單不減并繼續擴產(chǎn)，於2011年底前新增16臺MOCVD機臺。正是由於當時(shí)乾照光電鎖定市場(chǎng)定位和技術(shù)優(yōu)勢，在中國生產(chǎn)紅光LED晶片的廠(chǎng)商鳳毛麟角的時(shí)候一枝獨秀，不受整體市場(chǎng)影響，逆勢上揚。

　　不過(guò)也正應驗了一句老話(huà)-花無(wú)百日紅。生產(chǎn)紅光LED晶片的乾照光電固守著(zhù)其一度搶占先機的技術(shù)，并未向其他領(lǐng)域進(jìn)行拓展。而紅光LED晶片市場(chǎng)也畢竟有限，2012年中國LED顯示看板市場(chǎng)增速大幅放緩，而同時(shí)三安光電在藍綠光晶片站穩規模領(lǐng)先位置之後，也介入紅光LED晶片，并透過(guò)大幅提升紅光晶片產(chǎn)能和降價(jià)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，這就使得乾照光電失去了先發(fā)優(yōu)勢，局面很被動(dòng)，曾經(jīng)靠產(chǎn)品差異化而取得較好業(yè)績(jì)的乾照光電在2012年業(yè)績(jì)嚴重下滑，也不再被資本市場(chǎng)看好，被股東頻頻減少持股。

　　2013年若乾照光電依然業(yè)務(wù)單一、不切入藍綠光LED晶片并提升規模，前景將岌岌可危。

　　2.士蘭明芯

　　士蘭明芯是中國LED外延晶片制造廠(chǎng)商，其產(chǎn)品涵蓋了外延生長(cháng)和GaN藍綠晶片制造，產(chǎn)品主要用於顯示幕、景觀(guān)照明、通用照明等。士蘭明芯的生產(chǎn)基地主要在杭州，至2012年12月有18臺MOCVD，LED外延片月產(chǎn)能為6萬(wàn)片，LED晶片的月產(chǎn)能為14億顆。

　　士蘭明芯最初的產(chǎn)品就瞄準中國的LED顯示幕市場(chǎng)，2008年起一路向好的顯示幕市場(chǎng)帶給士蘭明芯較好的市場(chǎng)預期，2009年和2010年士蘭明芯連續兩年蟬聯(lián)中國顯示幕晶片銷(xiāo)售量第一的寶座。

　　然而作為一家國有企業(yè)，士蘭明芯也在管理和效率上漸漸暴露出種種問(wèn)題，產(chǎn)品性能和品質(zhì)也在客戶(hù)中曝出不良問(wèn)題。隨著(zhù)華燦光電的崛起，士蘭明芯自2011年起便被擠出了LED顯示幕晶片第一的位置。2012年由於整個(gè)產(chǎn)業(yè)低迷，LED顯示幕市場(chǎng)競爭激烈，各家都通過(guò)壓低售價(jià)來(lái)?yè)寠Z市場(chǎng)，造成士蘭明芯當年營(yíng)業(yè)收入大幅下降超過(guò)50%，在凈利潤方面，更是虧損額接近3，000萬(wàn)元人民幣。

　　昔日的顯示幕晶片翹楚早已風(fēng)光不再，士蘭明芯前景堪憂(yōu)。目前三安光電和德豪潤達已經(jīng)牢牢占據了第一梯隊的位置，後續梯隊當中，已上市的華燦光電也已趕超士蘭明芯，還有江西晶能、上海藍光等一系列廠(chǎng)商在你追我趕，士蘭明芯未來(lái)欲通過(guò)增加照明產(chǎn)品來(lái)力爭上游，前景也并不容樂(lè )觀(guān)。

　　3.旭瑞光電

　　2010年2月總投資3.5億美元的旭瑞光電LED外延晶片專(zhuān)案，在佛山南海啟動(dòng)。當時(shí)約定國星光電、深圳帝光、浙江生輝、北京朗波爾、北京愛(ài)爾意迪投資公司和南海區高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資公司等6個(gè)中方股東，共持有旭瑞光電51%股權，旭明光電執股49%，研發(fā)生產(chǎn)金屬基板垂直結構LED晶片，這是佛山最大的LED投資案。

　　當時(shí)之所以如此多的企業(yè)參與持股，既是降低投資風(fēng)險，又是為了確保產(chǎn)品的供應與出貨。當初的設想是旭瑞光電作為L(cháng)ED晶片上游，國星光電作為L(cháng)ED器件封裝中游，而浙江生輝和北京朗波爾作為下游LED照明應用布局，共同打造出上下游垂直整合的產(chǎn)業(yè)鏈;然而過(guò)多的股東，也為旭瑞光電的最終停產(chǎn)帶來(lái)了隱患。

　　在這2年期間，參與旭瑞光電的股東均有自身企業(yè)的發(fā)展，不盡相同，自然在旭瑞光電的發(fā)展方向和管理上，有自己的主張和意見(jiàn)，導致該項目在進(jìn)展中并不順利，每走一步都是在股東的爭執和談判中艱難前進(jìn)。專(zhuān)案啟動(dòng)僅2個(gè)月，深圳帝光就放棄認購旭瑞光電3%的股份，該3%份額轉交給國星光電;此外目前的幾大股東中大都也萌生退意。旭瑞光電從成立至今，股東的心就沒(méi)有齊過(guò)，這是導致旭瑞光電停產(chǎn)的原因之一。

　　倘若僅僅只是意見(jiàn)不統一，只要企業(yè)能賺錢(qián)股東有分紅，那還不至於要停產(chǎn)。事實(shí)上市場(chǎng)不景氣和旭瑞光電產(chǎn)品沒(méi)有競爭力兩大原因如同組合拳，徹底把這家多方參股的合資企業(yè)打趴下。LED市場(chǎng)并沒(méi)有廣大業(yè)者先前預計的那麼樂(lè )觀(guān)，晶片價(jià)格跌跌不休，旭瑞光電投產(chǎn)即虧損。此外旭瑞光電采用旭明光電的金屬基板垂直結構LED技術(shù)，該技術(shù)并不成熟，量產(chǎn)晶片不僅光效平平，還有漏電的缺陷，成本也居高不下，導致下游封裝和應用的股東也不看好旭瑞光電的產(chǎn)品，取消了當時(shí)自行消化產(chǎn)能的承諾。

　　如此這般，旭瑞光電確實(shí)已沒(méi)有繼續營(yíng)運的可能。最終結果是旭瑞光電高管團隊各奔東西，工廠(chǎng)被迫停產(chǎn)，成為一個(gè)泡影，消散在中國LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史長(cháng)河中。

　　此外，還有不少中國廠(chǎng)商也因市場(chǎng)不及預期或虧損，而紛紛取消或暫停既定的LED業(yè)務(wù)，如協(xié)鑫光電取消其LED外延晶片業(yè)務(wù)，浙江通領(lǐng)光電等LED晶片專(zhuān)案，也都沒(méi)有按原計畫(huà)進(jìn)入實(shí)質(zhì)投產(chǎn)階段。

　　(三)具潛力的新興廠(chǎng)商

　　1.中谷光電

　　中谷光電專(zhuān)案於2011年7月於江蘇省南通市蘇通科技產(chǎn)業(yè)園內啟動(dòng)，項目分兩期建設，第一期計畫(huà)購進(jìn)50臺MOCVD設備，主要生產(chǎn)GaNLED外延和晶片;第二期計畫(huà)建成從上游的藍寶石襯底，中游的封裝產(chǎn)品及下游的LED應用產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

　　目前中谷光電共有MOCVD13臺，其中5臺已實(shí)現量產(chǎn)，光效為110lm/W，產(chǎn)品為0.3～0.5W的晶片，主要用於照明及背光產(chǎn)品;另外8臺尚處於調試中，客戶(hù)為南方的封裝廠(chǎng)。

　　中谷光電投資方是浙江義烏及廣東老板，從小商品及房地產(chǎn)起家，資金方面不是問(wèn)題，盡管初入高科技產(chǎn)業(yè)，但是在下游管道及政府公關(guān)方面較游刃有余。雖然沒(méi)有三安光電那麼大的排場(chǎng)，技術(shù)層面按部就班，并無(wú)領(lǐng)先性，起步不早，但是後期投產(chǎn)之後收益卻也不會(huì )差。因此，「管道為王」對於LED產(chǎn)業(yè)也同樣適用。

　　四.觀(guān)點(diǎn)

　　(一)中國LED外延晶片廠(chǎng)商開(kāi)始向臺廠(chǎng)發(fā)起挑戰

　　中國LED外延晶片憑藉低廉的價(jià)格、高企的工資，以及在政府的補助下，性?xún)r(jià)比提升較快，在市場(chǎng)上咄咄逼人，矛頭直指臺灣LED廠(chǎng)商。

　　(二)中國LED外延晶片廠(chǎng)商上層穩定，下層洗牌

　　第一梯隊在資金充沛的情況下，已進(jìn)入良性回圈，大者恒大，三安光電儼然已成中國LED產(chǎn)業(yè)的「京東方」。目前新加入LED外延晶片的廠(chǎng)商往往都在管道、資金等方面具有較雄厚的實(shí)力，後生可畏;而原先處中游地位的LED外延晶片廠(chǎng)商，部分已出現了後勁不足的頹勢。

　　(三)面對激烈競爭，技術(shù)和管道是生存的必備要素

　　目前低階產(chǎn)品已深陷價(jià)格戰的泥潭，無(wú)論中國還是臺灣廠(chǎng)商欲生存，唯有在技術(shù)方面不斷提升，如光效提升、采用PSS襯底、布局4寸設備，產(chǎn)品向優(yōu)質(zhì)中大功率晶片升級;同時(shí)應積極和下游封裝和應用廠(chǎng)商結盟或整合。臺廠(chǎng)面臨陸廠(chǎng)的低價(jià)戰術(shù)，可將目光上看至Phillips、Osram、GE等國際應用廠(chǎng)商，爭取填補Cree、Lumileds的產(chǎn)量和價(jià)格空缺。