多晶硅上漲受阻 下游需求暫疲軟

　　本周上游多晶硅料與硅片價(jià)格與上周基本持平，下游電池片與組件價(jià)格延續下跌趨勢。本周硅料市場(chǎng)價(jià)格略有松動(dòng)，可能會(huì )向下調整1-2的塊，除非硅料價(jià)格能上漲至150元/kg，否則已停產(chǎn)的廠(chǎng)商復產(chǎn)可能性仍然較小。目前硅料的訂單需求不斷，基本保持在滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。硅料價(jià)格的微漲，傳遞到了下游環(huán)節，價(jià)格均有略微上升。本周硅片價(jià)格上漲無(wú)力，多晶硅片下跌0.12%，單晶硅片下跌0.16%。由于下游電池片行情不樂(lè )觀(guān)，硅片價(jià)格波動(dòng)不大。一線(xiàn)廠(chǎng)商單晶產(chǎn)品效率與品質(zhì)的提高拉動(dòng)需求，出現回暖現象，而二三線(xiàn)廠(chǎng)商仍然困難，預期單晶的回曖將快于整個(gè)光伏行業(yè)。本周多晶電池片價(jià)格下跌0.51%，單晶電池片價(jià)格下跌1.74%。最近市場(chǎng)波動(dòng)變化較小，基本處于平穩狀態(tài)，日本等市場(chǎng)需求的快速增長(cháng)，對高效單晶組件的需求有所增加，從而帶動(dòng)對單晶電池片的需求，但目前國內多晶電池片技術(shù)有所突破，轉換效率提高，短期內單晶市場(chǎng)仍難以動(dòng)搖多晶市場(chǎng)地位。本周組件價(jià)格維持平穩，一些組件廠(chǎng)家認為9月份預計在國家利好政策出來(lái)前后一段時(shí)間內需求將有顯著(zhù)提高，國內市場(chǎng)將放量，對歐盟市場(chǎng)表示等配額分配完成后在定生產(chǎn)計劃。

　　機電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì )公布對歐盟出口光伏電池產(chǎn)品價(jià)格承諾實(shí)施辦法，說(shuō)明針對歐盟出口的配額分配已經(jīng)開(kāi)始，各個(gè)具體廠(chǎng)商的出口額度尚未最終確定。由于如何分配額度對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將會(huì )產(chǎn)生較大的影響，因此我們認為各具體廠(chǎng)商出口配額的最終確定還需要經(jīng)過(guò)一段較長(cháng)時(shí)間的談判。同時(shí)歐盟客戶(hù)在二季度大量搶購，渠道庫存水平高導致三季度來(lái)自歐盟的訂單數量下降，各企業(yè)配額最終明確前，對歐盟出口可能暫時(shí)中斷，但是從第四季度將逐漸恢復正常，且日本、中國等新興市場(chǎng)的需求增長(cháng)可能會(huì )抵消對歐盟出貨的下降。

　　本周多家光伏上市公司發(fā)布了2013年半年報，隆基股份、新大新材等公司的半年度業(yè)績(jì)大幅度超出預期。今年以來(lái)光伏產(chǎn)品的價(jià)格企穩回升，光伏行業(yè)整合也初見(jiàn)成效，部分落后產(chǎn)能或停工或退出市場(chǎng)競爭，主產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的盈利能力環(huán)比增強，毛利率與凈利率逐漸提高。受制于產(chǎn)業(yè)鏈傳導順序，輔材公司的盈利能力改善較晚，但龍頭公司業(yè)績(jì)反轉的趨勢已逐步顯現。因為產(chǎn)能過(guò)剩仍然存在，目前住產(chǎn)業(yè)鏈公司尚無(wú)擴產(chǎn)計劃，設備公司業(yè)績(jì)回升還需要更長(cháng)時(shí)間。

　　繼續推薦最受益于國內光伏需求增長(cháng)的“陽(yáng)光電源”、單晶片龍頭企業(yè)“隆基股份”，受益于分布式市場(chǎng)啟動(dòng)較大的“東方日升”。