2013年我國儀器儀表行業(yè)迎進(jìn)一步回暖季

　　近些年國內儀器儀表行業(yè)得到了快速發(fā)展，2004年行業(yè)總產(chǎn)值首次突破千億元大關(guān)，2012年底行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值則接近7000億元。特別是在2004-2008年的五年間，行業(yè)年均復合增長(cháng)率超過(guò)了30%.12年隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的下行，行業(yè)發(fā)展增速進(jìn)入了一個(gè)階段性的低谷，不過(guò)從去年四季度開(kāi)始，行業(yè)增速開(kāi)始企穩回升。進(jìn)入13年后，回暖態(tài)勢得到了進(jìn)一步確認。

　　與發(fā)達國家相比，國內儀器儀表行業(yè)不僅整體規模比較小，并且在經(jīng)濟總量中的占比也比較低。2004年國內儀器儀表行業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重不到0.8%，2012年該指標也僅為1.33%.而據美國商業(yè)部國家技術(shù)和標準研究所(NIST)的報告稱(chēng)，美國在90年代該指標已經(jīng)達到4%.國內儀器儀表行業(yè)仍有廣闊的發(fā)展空間，行業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重也將逐漸提升。

　　把握政策、關(guān)注民生

　　相關(guān)政策的出臺及推行，可以將市場(chǎng)潛力轉變?yōu)槭袌?chǎng)需求，例如在環(huán)境監測、食品安全、節能減排、生產(chǎn)安全等方面的政策的出臺，會(huì )推動(dòng)這些領(lǐng)域內的市場(chǎng)需求的啟動(dòng)，增強企業(yè)的投資意愿，以使企業(yè)符合相關(guān)法規和標準。

　　對于下半年行業(yè)的整體情況，我們認為在宏觀(guān)經(jīng)濟企穩回升的過(guò)程中，儀器儀表行業(yè)也將逐步走出階段低谷，但過(guò)程會(huì )比較漫長(cháng)、增幅也有限，行業(yè)內細分領(lǐng)域的分化會(huì )更加明顯。具體到下半年的投資策略，我們認為，主要應把握主題型的投資機會(huì )，也就是看鼓勵政策的出臺和落實(shí)情況，我們看好智能計量?jì)x表、環(huán)境監測儀器等細分領(lǐng)域的發(fā)展前景。智能計量?jì)x表增長(cháng)相對比較確定、未來(lái)發(fā)展空間大、業(yè)績(jì)有保證;而環(huán)境監測儀器將受益于環(huán)保鼓勵政策，相關(guān)產(chǎn)品將迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)。另外，在食品安全和重金屬檢測等方面也可能會(huì )有一些機會(huì )。

　　行業(yè)催化劑(正面)：環(huán)境保護、能源計量改革、物聯(lián)網(wǎng)和新型城鎮化。

　　風(fēng)險提示(負面)：創(chuàng )業(yè)板估值回調，行業(yè)競爭加劇，企業(yè)毛利率下降，政策落實(shí)力度不及預期等風(fēng)險。