LED產(chǎn)業(yè)鏈冷暖不均 終端照明廠(chǎng)商先獲益

　　今年以來(lái)，LED行業(yè)的復蘇態(tài)勢引發(fā)市場(chǎng)持續關(guān)注。據上證報記者統計，目前已有10家LED行業(yè)公司發(fā)布上半年業(yè)績(jì)預告，盡管營(yíng)收規模同比明顯增長(cháng)，但盈利情況卻不盡相同——中上游公司增收難增利，終端照明公司業(yè)績(jì)反彈明顯。

　　記者采訪(fǎng)獲悉，LED行業(yè)的復蘇則剛剛起步，未來(lái)兩到三年都有較大的增長(cháng)空間。同時(shí)，隨著(zhù)6、7月行業(yè)淡季過(guò)后，8月后行業(yè)有望進(jìn)入旺季，行業(yè)景氣度將重拾升勢。

　　LED企業(yè)冷暖各異

　　7月12日，鴻利光電(300219,股吧)、乾照光電(300102,股吧)、雷曼光電(300162,股吧)等4家LED行業(yè)公司同時(shí)發(fā)布半年度業(yè)績(jì)預告。

　　其中，封裝產(chǎn)品占主營(yíng)大頭的鴻利光電，上半年營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)20%到30%，而凈利潤同比下降25%到35%。鴻利光電解釋稱(chēng)，凈利潤下降的原因在于報告期內LED照明市場(chǎng)需求強勁，有效釋放了公司產(chǎn)能，營(yíng)業(yè)收入有一定幅度的增長(cháng)，但產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格同比下降，毛利率有所下降。

　　主營(yíng)芯片產(chǎn)品的乾照光電同樣遭遇增收未增利的尷尬。該公司今年上半年營(yíng)收同比增加10%到20%，而凈利潤同比下降15%到25%。公司的解釋大同小異：由于LED行業(yè)需求增長(cháng)，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售量與營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)，但由于上半年產(chǎn)品售價(jià)同比下降，整體凈利潤同比下降。

　　鴻利光電和乾照光電折射出LED行業(yè)中上游公司的共同困境。事實(shí)上，該狀況也彰顯了今年LED行業(yè)復蘇的邏輯。據上證報記者了解，此輪LED行業(yè)復蘇的主要原因在于，芯片、封裝等行業(yè)原材料下降，導致LED照明產(chǎn)品價(jià)格隨之下降，促使越來(lái)越多消費者接受LED照明燈，應用需求被激活后又反向刺激了封裝、芯片等中、上游產(chǎn)品的需求。但在出貨量增加的同時(shí)，封裝、芯片等產(chǎn)品價(jià)格仍維持在低位，導致增收不增利的結果。

　　行業(yè)下游應用照明產(chǎn)品則已率先實(shí)現盈利。長(cháng)方照明(300301,股吧)發(fā)布的中報業(yè)績(jì)預告顯示，公司上半年凈利潤同比增長(cháng)1.8%到27.3%。而仔細分析發(fā)現，今年上半年3200萬(wàn)—4000萬(wàn)元的凈利潤中，第二季度的凈利潤就貢獻了2168萬(wàn)—2968萬(wàn)元，環(huán)比增長(cháng)高達110%—188%。長(cháng)方照明解釋稱(chēng)，凈利潤增加主要由于LED行業(yè)回暖，產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續旺盛，各類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)量、銷(xiāo)量快速提升，銷(xiāo)售收入保持快速增長(cháng)。

　　三季度行業(yè)將重拾升勢

　　從行業(yè)走勢看，在經(jīng)歷了5月份的瘋狂增長(cháng)后，6月份LED行業(yè)略有降溫。

　　招商證券(600999,股吧)某分析師對記者表示，行業(yè)6月短期降溫主要是淡季效應所致。原因在于，一是節能補貼政策取消，部分電視大廠(chǎng)短期進(jìn)入觀(guān)望;二是6月為電視消費淡季。兩方面作用下，致使LED背光需求出現短期回調。

　　不過(guò)，該分析師認為，三季度至年末為L(cháng)ED行業(yè)傳統旺季，下半年消費電子和家電備貨力度加大將有效帶動(dòng)背光需求，而照明需求經(jīng)短期休整后亦有望重回升勢。“更關(guān)鍵的是，LED照明已進(jìn)入3-5年的快速發(fā)展期。”他認為，隨著(zhù)LED照明性?xún)r(jià)比逐步提升，其滲透率將逐步提高，有望從2012年的5%上升至2015年的50%。

　　從下游應用領(lǐng)域來(lái)看，照明比重已超過(guò)背光成為行業(yè)第一大驅動(dòng)力。安信證券研報預測，從長(cháng)期看，未來(lái)兩三年，歐美、日本、中國等均有淘汰白熾燈計劃，LED照明燈市場(chǎng)前景廣闊。安信證券預測，通用照明市場(chǎng)將帶來(lái)4000億的市場(chǎng)規模，對應LED的用量是目前需求量的10倍以上，LED行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展高度。

　　“從行業(yè)趨勢看，我們判斷，2013年將成為L(cháng)ED照明應用啟動(dòng)的元年。未來(lái)兩三年行業(yè)趨勢都向好。”廣東某上市公司人士表示。

　　行業(yè)將現并購整合潮

　　盡管LED行業(yè)整體向暖趨勢明顯，但從業(yè)者則苦樂(lè )不均，今年上半年業(yè)績(jì)就是分化的例證。除了中上游公司增收難增利外，部分公司也存在“踏空”尷尬。

　　如擁有封裝和LED照明業(yè)務(wù)的雷曼光電，今年上半年凈利潤同比下降20%到30%。公司方面解釋稱(chēng)，“由于新業(yè)務(wù)新領(lǐng)域的拓展尚處于前期投資期，人力資源與各項費用投入大，且由于新工業(yè)園建成投產(chǎn)，運營(yíng)費用同比上升，導致凈利潤較去年同期有所下降。”

　　某不愿具名的行業(yè)分析師稱(chēng)，由于上半年雷曼光電的產(chǎn)能沒(méi)有跟上，沒(méi)能趕上行業(yè)復蘇的好時(shí)候。

　　“事實(shí)上，經(jīng)過(guò)1年多的漫漫熊市后，估計業(yè)內一半的LED企業(yè)未開(kāi)工生產(chǎn)，而且由于中小型企業(yè)不具備規模優(yōu)勢，產(chǎn)品競爭力不強，以后都難再復產(chǎn)。”前述上市公司人士稱(chēng)。在他看來(lái)，如果現在國內所有LED企業(yè)均開(kāi)工復產(chǎn)，行業(yè)供給仍將處于過(guò)剩狀態(tài)。正是由于中小規模的企業(yè)沒(méi)有成本優(yōu)勢，給規?；髽I(yè)的成長(cháng)帶來(lái)了空間。

　　“預計接下來(lái)幾年內，行業(yè)將出現大量并購整合的機會(huì )。”該人士稱(chēng)。

　　前述不愿具名的分析師表示，基于照明需求帶動(dòng)市場(chǎng)空間的邏輯，LED行業(yè)公司受益的順序將是由下游需求，再傳導至行業(yè)中游，而后是上游的芯片領(lǐng)域。具體公司中，他認為，陽(yáng)光照明(600261,股吧)等擁有規模優(yōu)勢的公司，將進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率，長(cháng)期前景更被看好。