電子設備：景氣穩步回升 新品需求將至

　　Ultra-Win刺激不足，PC產(chǎn)業(yè)景氣疲弱。此前市場(chǎng)頗為期待Windows8發(fā)布之后能夠提振PC產(chǎn)品的買(mǎi)氣?？墒怯捎谛孪到y的變革較大，用戶(hù)目前的接受上仍有一定障礙，同時(shí)軟件方面針對Windows8優(yōu)化不足也是需求不佳的重要因素。四季度以來(lái)PC以及NB產(chǎn)業(yè)景氣度較低。

　　四核方案快速推進(jìn)，低端智能機進(jìn)入四核時(shí)代。隨著(zhù)聯(lián)發(fā)科MT6589的順利推出，各大廠(chǎng)商正在緊鑼密鼓的推進(jìn)各自低端四核產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，而春節期間旺盛的消費需求，也大大減緩了此前由于庫存過(guò)高帶來(lái)的行業(yè)風(fēng)險，預計從2季度起中低端智能機將全面邁入四核時(shí)代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將穩步上升。

　　國際大廠(chǎng)新品將陸續推出，關(guān)注市場(chǎng)反饋情況。近期黑莓、HTC等廠(chǎng)商已經(jīng)發(fā)布了各自的最新旗艦機種，而接下來(lái)，包括三星GalaxyS4、蘋(píng)果iPhone5S、iPad5等新品將陸續進(jìn)入發(fā)布期，相關(guān)公司可望受益于新品備貨需求拉動(dòng)，提升盈利能力。而市場(chǎng)對新品的反饋將很大程度上影響產(chǎn)業(yè)鏈公司的估值情況。

　　LED受惠于行業(yè)政策推動(dòng)。我們預期2013年政府方面將進(jìn)一步推進(jìn)力度超過(guò)2012年的相關(guān)刺激政策，以推動(dòng)國內綠色照明產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展，保證各地方政府完成節能減排的任務(wù)目標，并刺激地方經(jīng)濟發(fā)展。

　　投資組合：消費電子：重點(diǎn)推薦平板+三星產(chǎn)業(yè)鏈：德賽電池(國內電池BMS及模組生產(chǎn)龍頭，受益于蘋(píng)果、三星供應鏈格局變化)、欣旺達(國內鋰電池模組領(lǐng)先企業(yè)受惠于亞馬遜平板電腦及國內中低端智能機需求爆發(fā))、安潔科技(國內功能性器件龍頭，平板電腦受益度最高標的)、歌爾聲學(xué)(蘋(píng)果、三星訂單持續推動(dòng)公司成長(cháng)，受益次時(shí)代主機發(fā)布)。LED：瑞豐光電(A股中少有的專(zhuān)業(yè)封裝廠(chǎng)商，不僅在技術(shù)方面保持專(zhuān)注從而具有一定的領(lǐng)先，而且與下游應用廠(chǎng)商不存在利益沖突)、陽(yáng)光照明(擁有傳統照明的核心競爭力：供應鏈整合，自制設備、零配件、驅動(dòng)電路;代工渠道和行業(yè)應用的渠道優(yōu)勢，可望受益于份額向大廠(chǎng)集中的趨勢)。

　　電子行業(yè)重點(diǎn)公司2012年凈利潤增速預測：凈利潤同比增速100%以上：歐菲光;凈利潤同比增速50%-100%：安潔科技、歌爾聲學(xué)、順絡(luò )電子;凈利潤同比增速20%-50%：勁勝股份、環(huán)旭電子、長(cháng)信科技、興森科技;凈利潤同比增速0%-20%：長(cháng)盈精密、水晶光電、茂碩電源、立訊精密、三安光電、陽(yáng)光照明;凈利潤同比增速-20%到0%：欣旺達、江海股份、得潤電子、勤上光電、法拉電子、共達電聲;凈利潤同比增速低于-20%：生益科技、鴻利光電、國民技術(shù)、萊寶高科、士蘭微、京東方A、中環(huán)股份。

　　市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注一季報：我們初步預測一季報同比增速：欣旺達200%，水晶光電150%，安潔科技75%，中環(huán)股份70%，歌爾聲學(xué)70%，順絡(luò )電子45%，勤上光電25%，士蘭微20%，長(cháng)盈精密20%，法拉電子10%，陽(yáng)光照明0%，京東方A-150%。