松下索尼夏普賣(mài)資產(chǎn)求生 市值合計僅240億美元

　　北京時(shí)間12月10日消息，松下是Viera品牌電視制造商，它正陷入困境中。松下擁有100萬(wàn)多萬(wàn)米的辦公樓、廠(chǎng)房、員工宿舍、體育設施。不過(guò)，這家蹣跚的電子巨頭卻在尋找買(mǎi)家，欲出售一些資產(chǎn)，從而降低固定成本，改進(jìn)現金流。目前，市場(chǎng)競爭激烈，松下尤其面臨來(lái)自韓國企業(yè)的競爭，如三星。

　　日本其它一些電視制造商，如索尼和夏普，也在尋求出售辦公樓和業(yè)務(wù)，這些資產(chǎn)可以獲得30億美元收入。

　　松下CFO Hideaki Kawai在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，到明年3月底前，松下計劃通過(guò)向其它企業(yè)出售資產(chǎn)和股票融資13.4億美元。Hideaki Kawai稱(chēng)：“在日本和海外，我們有許多土地和大樓。”他是在大阪接受采訪(fǎng)時(shí)談及上述計劃的。Hideaki Kawai拒絕透露哪些資產(chǎn)會(huì )出售，只是說(shuō)大多位于日本。Hideaki Kawai還說(shuō)松下可以通過(guò)拋售自己持有的其它企業(yè)的股票，獲得大約四分之一的資金。在日本，交叉持股相當普遍。

　　Kawai說(shuō)，通過(guò)此舉籌措資金，可以讓松下在截止明年3月底的業(yè)務(wù)年里，自由現金流達2000億日元(24.3億美元)，還可以讓松下削減債務(wù)，維持關(guān)鍵的研發(fā)支出。

　　Kawai稱(chēng)，如果現金流降到2000億日元之下，從4月開(kāi)始的一年里就會(huì )出售更多資產(chǎn)。松下總裁津賀一宏(Kazuhiro Tsuga)曾承諾說(shuō)，會(huì )關(guān)閉或者出售運營(yíng)利潤率不到5%的業(yè)務(wù)。這些出售最快會(huì )從4月開(kāi)始。

　　松下固定資產(chǎn)達210億美元，比蘋(píng)果多30%以上，是公司市值約兩倍。松下成立于100多年前，目前它的交易價(jià)只有帳面價(jià)值的一半，帳面價(jià)值還包括了無(wú)形資產(chǎn)，如專(zhuān)利。索尼的交易價(jià)只有帳面價(jià)值的39%，夏普只有30%。

　　曾經(jīng)，固定資產(chǎn)(大樓、土地和機械)是家電創(chuàng )新的代名詞，不久前，三家企業(yè)的固定資產(chǎn)總計還有420億美元，但現在三家企業(yè)的市值才240億美元。

　　現金流才是王道

　　三家企業(yè)的信貸評級已經(jīng)遭下調，要從資本市場(chǎng)融資更難了，這使得出售資產(chǎn)更緊迫。

　　惠譽(yù)分析師阿爾文•利姆(Alvin Lim)認為：“從它們的信用評級考慮，出售資產(chǎn)是好事，因為對三家企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以降低固定成本，減少資本支出需求。最終，這會(huì )改進(jìn)運營(yíng)利潤率，更重要的是改進(jìn)現金流狀況。“

　　上個(gè)月，惠譽(yù)將松下的評用評級降為BB，索尼為BB-，這是第一次有主要評級機構將兩家企業(yè)中的任何一個(gè)降為垃圾級。夏普評級為B-。

　　標準普爾分析師小林治(Osamu Kobayashi)則說(shuō)：“我們將松下評為投資級，它應該有不同的融資選擇。出售資產(chǎn)，同時(shí)又不額外借貸，這是一個(gè)選擇。”

　　韓國競爭對手面臨本幣疲軟問(wèn)題，不過(guò)日本電子和信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，去年日本家電設備生產(chǎn)只有不到50億美元，10年前為190億美元。9月的輸出9.8億美元，只有去年水平的一半。

　　阿爾文•利姆稱(chēng)：“看起來(lái)與韓國制造商的差距擴大了，要想重返第一位非常困難。”

　　三種辦法

　　三家企業(yè)都已經(jīng)拿出業(yè)務(wù)重組計劃：松下圍繞電池、汽車(chē)組件、家用電器著(zhù)手，索尼在智能手機、游戲、相機著(zhù)眼，夏普專(zhuān)注于顯示屏，它與臺灣鴻海、美國高通結盟。

　　索尼可能也會(huì )和松下一樣，為了獲得更多現金而走上“資產(chǎn)出售”路線(xiàn)，它可能會(huì )出售37層高的紐約總部，這幢大樓被紐約人稱(chēng)為“齊本德?tīng)?rdquo;(人名，18 世紀英國家具設計家)，因為它讓人想起了英國家具。媒體報道說(shuō)，出售可以獲得10億美元。

　　索尼還可能會(huì )出售電池業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)為平板、PC、手機生產(chǎn)鋰電池。索尼已經(jīng)與投資銀行接觸，以出售該業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)有2700名員工，在日本有3座工廠(chǎng)，還有兩座海外組裝廠(chǎng)。索尼對業(yè)務(wù)固定資產(chǎn)估值為6.36億美元。

　　日本產(chǎn)經(jīng)新聞曾報道說(shuō)，潛在的買(mǎi)家包括中國比亞迪、鴻海。

　　夏普已經(jīng)將幾乎所有資產(chǎn)抵押，獲得日本銀行46億美元的救援貸款，所以可以打包大出售的資產(chǎn)不多了。因此，它分部分出售。高通同意買(mǎi)下夏普5%的股份，成為夏普最大的股東。鴻海年初同意投資夏普，但隨后夏普股價(jià)大跌，雙方出現分歧，鴻海依然有興趣投資。

　　惠譽(yù)分析師阿爾文•利姆(Alvin Lim)說(shuō)：“通過(guò)縮減運營(yíng)度得到可以得到的一切度過(guò)財務(wù)危機，這對它們的存亡而言是關(guān)鍵一步。”