郭臺銘“坐釣”夏普 巨額虧損成新障礙

　　好事多磨。

　　一場(chǎng)期待中的簽約，歷時(shí)8個(gè)月遲遲未能舉行。一邊鴻海(2317.TW)董事長(cháng)郭臺銘穩坐“釣魚(yú)臺”;另一邊，遲遲沒(méi)有“咬鉤”的夏普(6753.TO)甚至已于7月將其日本總部及主要工廠(chǎng)抵押，換取銀行新追加的1500億日元貸款。

　　這是夏普可用于抵押的最后資產(chǎn)，開(kāi)了日本大型電子制造商將總公司和主要工廠(chǎng)都作為擔保融資的先河。但此后的8月和11月，夏普連續兩次將2012年的凈虧損預期進(jìn)行調整，4月份預期全年凈虧損300億日元的額度猛增至2500億日元，再到4500億日元。

　　“夏普本來(lái)希望能在9月底敲定合同，雙方簽約的最大障礙是郭臺銘希望介入夏普運營(yíng)權。”接近雙方的知情人士告訴《中國經(jīng)營(yíng)報》記者，這正是雙方的根本分歧。郭臺銘認為不介入運營(yíng)，僅作為財務(wù)投資者，無(wú)助于夏普走出困境;而夏普則忌憚核心技術(shù)外流。但在持續加大的虧損面前，難以準確預估的虧損規模成為雙方談判的新障礙。

　　而《華爾街日報》的最新報道稱(chēng)，一夏普高管表示，公司計劃做出讓步，包括允許鴻海持有其超過(guò)10%的股份。

　　苦無(wú)出路

　　據估算，夏普全員減薪將節省140億日元(約1.79億美元)，但對于財務(wù)不斷惡化且無(wú)法在短期內看到扭虧前景的夏普來(lái)說(shuō)，140億日元無(wú)異于杯水車(chē)薪。

　　3月27日鴻海與夏普簽署意向并購合同。根據協(xié)議，前者將以每股550日元(6.73美元)的價(jià)格收購后者9.9%股權，總投資額達669億日元(8.19億美元);同時(shí)，鴻海還將斥資660億日元，購入夏普堺工廠(chǎng)37.61%股權，獲得其10代線(xiàn)一半的產(chǎn)能。

　　最初的協(xié)議條款顯示，夏普希望將鴻海的持股控制在10%以?xún)?。按照日本法律的規定，持股比例超過(guò)10%的股東將擁有額外權益，包括可以向法院申請解散公司。這顯然是夏普作為日系核心面板企業(yè)最不愿看到的局面。

　　但在持續虧損和表現疲軟的營(yíng)運面前，夏普股價(jià)總體下滑，其協(xié)議購股時(shí)的550日元/股，一度下探至年初以來(lái)最低的163日元/股;現時(shí)股價(jià)亦在165日元/股周?chē)腔?，不足協(xié)議購買(mǎi)價(jià)的1/3。

　　在此情形下，郭臺銘提出更改收購定價(jià)、介入運營(yíng)權等要求，這令夏普左右為難。

　　路透社9月11日的消息顯示，為了自救，夏普自10月展開(kāi)為期一年的全員減薪：管理層降薪10%，獎金減半;同時(shí)尋求工會(huì )支持將5月通過(guò)的全員減薪2%增至降薪7%。而鴻海10月31日披露的前三季財訊稱(chēng)，受益于其代工的蘋(píng)果產(chǎn)品大賣(mài)，1~9月公司實(shí)現凈利潤新臺幣577.9億元(約合19.7億美元)，同比增長(cháng)逾24%。

　　據估算，夏普全員減薪將節約140億日元(約1.79億美元)。對于財務(wù)不斷惡化且無(wú)法在短期內看到扭虧前景的夏普來(lái)說(shuō)，140億日元無(wú)異于杯水車(chē)薪，而其信用評級被惠譽(yù)調整為低于投資級至垃圾級，更使其對鴻海的注資多有期待。

　　三重擔憂(yōu)

　　經(jīng)營(yíng)權的出讓恰是最令夏普擔心的三重隱憂(yōu)之一。同時(shí)，郭臺銘及鴻海強勢、霸道的企業(yè)文化風(fēng)格，亦讓夏普躊躇。

　　不到最后關(guān)頭，夏普絕對不愿主動(dòng)就范。

　　8月30日，郭臺銘隨臺灣團訪(fǎng)問(wèn)夏普堺工廠(chǎng)，對日本人的猶豫不決發(fā)火：“你們日本人，為什么要花這么長(cháng)的時(shí)間來(lái)決定一件事?你們是不是真的打算重建公司?”

　　在郭臺銘看來(lái)，夏普的真正問(wèn)題不是缺錢(qián)，而是經(jīng)營(yíng)模式有問(wèn)題。正如日本公司目前普遍遭遇的整體困境一樣，因為不愿裁員、過(guò)于在乎傳統，隨著(zhù)液晶電視銷(xiāo)量的極大下滑，若鴻海無(wú)法介入運營(yíng)，夏普即便有當下最好的面板10代線(xiàn)技術(shù)，其前景也不被看好。

　　但經(jīng)營(yíng)權的出讓卻恰是最令夏普擔心的三重隱憂(yōu)之一。同時(shí)，郭臺銘及鴻海強勢、霸道的企業(yè)文化風(fēng)格，亦讓夏普躊躇。

　　“更重要的是，鴻海內部有所謂‘眼球計劃’。包括大尺寸彩電、中尺寸pad、小尺寸智能手機屏等，皆需要夏普技術(shù)的支持。”前述知情人士稱(chēng)，鴻海在成都的中小尺寸面板廠(chǎng)，就借助了夏普的技術(shù)支持，也因此，技術(shù)外流亦成為夏普與鴻海合作的關(guān)鍵障礙。

　　《朝日新聞》報道稱(chēng)，鴻海不僅要求參與中小型液晶領(lǐng)域面板的銷(xiāo)售，還強烈要求希望參與設計和生產(chǎn)。顯然，考慮到郭臺銘旗下?lián)碛械钠婷离娮?3481.TW)，同樣掙扎在面板行業(yè)的虧損泥沼中，夏普的擔憂(yōu)亦不無(wú)道理。

　　兩面夾擊

　　雙方似乎都有意通過(guò)“圍魏救趙”之策來(lái)提高自己在談判中的主動(dòng)性。

　　雖然在簽約談判上一直未曾放棄，但兼具虎與狐兩面的郭臺銘卻也并未將雞蛋放在一只籃子里。

　　同是在8月底的訪(fǎng)日期間，郭臺銘一面和夏普高層談判，指出夏普需要的是一個(gè)可共創(chuàng )未來(lái)扭轉困境、可協(xié)助全球布局、成本管控與提高競爭力的伙伴;另一面則尚未正式簽約就率先宣稱(chēng)，鴻海將和NEC進(jìn)行技術(shù)合作，出資購買(mǎi)NEC面板專(zhuān)利。與遭遇困境的夏普一樣，NEC2011年虧損高達13億美元，且是近四年中的第三次虧損。

　　郭臺銘稱(chēng)，多少錢(qián)入股夏普不是關(guān)鍵，關(guān)鍵在于科技產(chǎn)業(yè)如何合作才能雙贏(yíng)，用彼此的優(yōu)勢，戰勝“某一家品牌”。

　　聯(lián)系郭臺銘在鴻海年會(huì )上的講話(huà)，“某一家品牌”無(wú)疑就是三星。隨著(zhù)三星依靠自身在面板、芯片、設計、制造等領(lǐng)域的優(yōu)勢，借助“垂直整合模式”崛起，中國臺灣、日本兩地的電子企業(yè)開(kāi)始認為尋求聯(lián)合抗韓，似乎是唯一出路。臺灣的液晶面板企業(yè)友達就已和索尼結成同盟。但整體來(lái)說(shuō)，積淀更深的日本企業(yè)內心里并不愿意給臺灣企業(yè)平起平坐的機會(huì )。

　　也正因此，宏碁創(chuàng )始人施振榮對于鴻海和夏普的談判寄以厚望：“郭臺銘必須成功，因為談判結果可能將影響臺灣地區企業(yè)和日本企業(yè)未來(lái)30年的合作機遇。”施振榮認為，若鴻海與夏普合作成功，該合作將成為鼓勵更多臺、日企業(yè)合作的示范先例。

　　不難發(fā)現，雖然夏普遭遇郭臺銘的強勢“打壓”及鴻海與NEC合作的“緋聞”干擾，但郭臺銘當下最好的選擇仍是夏普，后者的液晶面板、手機終端和太陽(yáng)能電池三大業(yè)務(wù)約占整體營(yíng)收的七成，而這三塊業(yè)務(wù)均為郭臺銘覬覦已久的“肥肉”。

　　但夏普也不是“省油的燈”。10月26日，《朝日新聞》消息稱(chēng)，夏普正試圖再度爭取美國科技巨擘的“青睞”：惠普、英特爾、微軟、Google 及蘋(píng)果均在與之接洽。

　　不難發(fā)現，雙方似乎都有意通過(guò)“圍魏救趙”之策來(lái)提高自己在談判中的主動(dòng)性。

　　未知變數

　　夏普與鴻海最初協(xié)議的有效時(shí)間已經(jīng)三去其二，剩余的4個(gè)月，郭臺銘如何收官?

　　外界傳言稱(chēng)，鴻海除了將與夏普就入股價(jià)格重新協(xié)商外，還期望將入股夏普的股權份額提高至20%。

　　對此，8月3日，鴻海公告稱(chēng)：“本公司與Sharp Corporation于今日達成共識，由于Sharp Corporation股價(jià)劇烈波動(dòng)，Sharp Corporation同意本公司無(wú)需依3/27認股協(xié)議履行其認股義務(wù)，惟Sharp Corporation仍將授予本公司相同比例之認股權利，且雙方間之合作項目仍持續進(jìn)行，雙方未來(lái)將各自依其法定程序由董事會(huì )通過(guò)增資、認股相關(guān)事宜后，另行公告。”

　　此后的8月20日，鴻海進(jìn)一步公告辟謠，并在8月31日鴻海半年報公布后聲明：鴻海因購買(mǎi)夏普股權可能導致的45億元新臺幣已于7月31日取消，原因是投資未能取得批準。

　　而截至9月10日鴻海公布8月?tīng)I收數據，外界認為郭臺銘在全球經(jīng)濟不振的2012年，鴻海“輕舟已過(guò)萬(wàn)重山”。

　　財務(wù)數據顯示，鴻海8月?tīng)I收僅2223.12億元新臺幣，環(huán)比下滑10.6%，為近11個(gè)月新低;但1~8月，鴻海合并營(yíng)收仍同比勁增21.99%?；?月份iPhone5新機發(fā)布及年底可能發(fā)布的iTV，鴻海2012年的營(yíng)收將創(chuàng )新高。

　　鴻海旗下專(zhuān)營(yíng)蘋(píng)果和任天堂零部件的鴻準(2354.TW)8月財務(wù)數據亦顯示，合并營(yíng)收環(huán)比增長(cháng)27.33%，同比增長(cháng)更高達65.38%。這預示了需要預先交貨的蘋(píng)果訂單需求旺盛。

　　這一預測在鴻海業(yè)已公布的1~9月?tīng)I收數據后得到了初步驗證，看起來(lái)，在鴻海與夏普的拉鋸式談判中，直到2013年3月底之前，郭臺銘似乎都可穩居于主動(dòng)地位。

　　10月31日，夏普發(fā)言人Miyuki Nakayama 接受彭博社訪(fǎng)問(wèn)時(shí)澄清，公司并未與《朝日新聞》所稱(chēng)任何一家美國企業(yè)討論資金結盟。他表示，夏普政策是不評論與任何特定伙伴的協(xié)商。

　　近一個(gè)月后，夏普實(shí)在無(wú)法繼續拖延，也因此只有讓步。前述不具名的夏普高管告訴《華爾街日報》記者：“從根本上說(shuō)，如果無(wú)法按照原有條款達成協(xié)議，我們就會(huì )做出讓步。這一點(diǎn)顯而易見(jiàn)。”

　　但問(wèn)題仍存變數。早在8月，中國臺灣政府即因為夏普經(jīng)營(yíng)狀況并不穩定否定了鴻海對夏普的入股動(dòng)議。而考慮到9月11日日本政府強行對釣魚(yú)島“國有化”，中國大陸、中國臺灣和日本企業(yè)之間的關(guān)系相當微妙。目前已知的是，這肯定對夏普等的“穩定經(jīng)營(yíng)狀況”造成了負面影響。

　　夏普與鴻海最初協(xié)議的有效時(shí)間已經(jīng)三去其二，剩余的4個(gè)月，郭臺銘如何收官?