凱立德研發(fā)能力疑似造假虛增千萬(wàn)利潤

　　【《財經(jīng)》綜合報道】投資時(shí)報報道，6月6日，深圳市凱立德科技股份有限公司披露了招股說(shuō)明書(shū)，從其公布的財務(wù)數據來(lái)看，該公司報告期內業(yè)績(jì)增長(cháng)喜人，其中營(yíng)業(yè)收入從2009年的8219.25萬(wàn)元增長(cháng)到2011年的16829.97萬(wàn)元，復合增長(cháng)率為43.1%，凈利潤則從2009年的2072.11萬(wàn)元增長(cháng)到2011年的8168.66萬(wàn)元，復合增長(cháng)率更是高達98.55%。但據分析，凱立德業(yè)務(wù)增長(cháng)的真實(shí)性存疑，并存在偽造研發(fā)能力等嚴重問(wèn)題。

　　凱立德公司在《關(guān)于股本演變情況的說(shuō)明》中透露公司于2010年6月引入了達晨創(chuàng )投、圣華洋創(chuàng )投兩家PE股東。兩家PE共出資1100萬(wàn)元分別獲得凱立德2.35%的股份。以2010年8月凱立德實(shí)施了凈資產(chǎn)轉股之后的情況計算，折算每股增資價(jià)格為4.91元。

　　而在隨后的2010年9月，凱立德以每股1.2元的價(jià)格向又56名高級管理人員及核心員工向公司增資323萬(wàn)股，相較于引進(jìn)外部投資者時(shí)的增資價(jià)格低了3.71元/股，這顯然屬于股權激勵行為。

　　根據《企業(yè)會(huì )計準則第11號——股份支付》的相關(guān)規定，企業(yè)以低于公允價(jià)值向內部人員增發(fā)股票，增資金額與股權對應的公允價(jià)值之間的差額應當被確認為股權激勵費用，并計入當年度損益。而就凱立德向內部員工增發(fā)股份的行為來(lái)看，外部投資人獲得增資的價(jià)格應當被視為公允，而在隨后的3個(gè)月時(shí)間內，公司并未采取可能導致每股公允價(jià)值下降的措施，因此，凱立德公司對于企業(yè)內部員工進(jìn)行的股份增發(fā)活動(dòng)應參考4.91元的公允價(jià)值，而實(shí)際操作中1.2元/股的價(jià)格顯然大大偏離了公允價(jià)值。

　　因此，凱立德應當為2010年9月內部員工低價(jià)增資事項計提股權激勵費用1198.33萬(wàn)元，約占其2010年全年利潤的17.41%。但這部分費用并未出現在凱立德公司的財務(wù)報表中。

　　根據公司招股書(shū)所披露的支出、采購、外業(yè)采集水平和軟件資產(chǎn)情況判斷，凱立德難以靠自己獨立完成覆蓋全國的電子導航地圖。而公司近5年參與的法律訴訟案件多達12起，且大多數涉及與同行業(yè)公司的電子地圖著(zhù)作權問(wèn)題，并創(chuàng )造了擬上市公司訴訟全部敗訴的紀錄，反映出公司在研發(fā)能力上的嚴重缺失。

　　首先，在企業(yè)招股書(shū)中，很難尋得其導航地圖中數據的來(lái)源。根據行業(yè)慣例，導航地圖數據來(lái)源除了現場(chǎng)采集外，還要購買(mǎi)經(jīng)處理衛星數據、即時(shí)交通數據等一些基礎數據。在凱立德2011年的前五大供應商中，只有惠州善領(lǐng)科技有限公司供應了90萬(wàn)元的電子眼數據。同時(shí)，由于第五大供應商采購金額已經(jīng)只有22.99萬(wàn)元，而全國性的地理信息數據價(jià)格高昂，所以可以判斷，在五大供應商之外，凱立德也幾乎沒(méi)有采購其他地理信息數據。而在2011年，地圖行業(yè)另一家上市公司四維圖新(002405.SH)的前5名供應商中有4家是提供數據的，該年度，四維圖新向其采購了價(jià)值近1800萬(wàn)元的各類(lèi)數據。在道路發(fā)展日新月異的中國，每年購買(mǎi)一定數量的衛星航片應該是必要的，而凱立德連續3年不需要購買(mǎi)，不禁讓人懷疑其如何支撐覆蓋全國數據的地圖產(chǎn)品。

　　其次，外業(yè)采集難以支撐。根據招股說(shuō)明書(shū)的解釋?zhuān)鈽I(yè)采集是指外業(yè)專(zhuān)業(yè)人員利用專(zhuān)業(yè)設備，對導航的相關(guān)信息進(jìn)行實(shí)地采集，取得道路軌跡圖、路口手繪圖、路口交通規則示意圖、視頻及照片等成果，經(jīng)過(guò)質(zhì)量檢測后，為內業(yè)數據加工提供原始信息。

　　外業(yè)采集需要用配置專(zhuān)業(yè)采集系統的機動(dòng)車(chē)在道路上采集，但凱立德卻沒(méi)有自己的交通工具，只是靠租車(chē)采集全國400多萬(wàn)公里的公路及大量的城市信息。而四維圖新截至2011年12月底運輸設備原價(jià)高達3029.4萬(wàn)元，期末凈值也有1416.4萬(wàn)元;高德軟件截至2010年12月底的汽車(chē)資產(chǎn)扣除折舊后的凈值也達到了254.9萬(wàn)美元，約合1698萬(wàn)元人民幣。既然有意在前裝市場(chǎng)發(fā)展，數據采集就必不可少，相應的設備也應跟上。

　　做為一家地理信息軟件公司，最重要資產(chǎn)就是軟件版權。凱立德2011年末無(wú)形資產(chǎn)凈值合計只有181.84萬(wàn)元，其中真正的商業(yè)成果有17.05萬(wàn)元的著(zhù)作權。同業(yè)的四維圖新2011年年報披露的非專(zhuān)利技術(shù)高達3661.86萬(wàn)元，數據庫964.22萬(wàn)元。從凱立德募投項目可以看出，每一個(gè)項目需要購買(mǎi)的軟件少則333萬(wàn)元，多則535萬(wàn)元。相較之下，目前原值405萬(wàn)，凈值155萬(wàn)的軟件資產(chǎn)較少。凱立德的軟件資產(chǎn)跟現有的規模不相稱(chēng)。