光伏行業(yè)庫存下移 下游組件企業(yè)利潤率將觸底
由于上游多晶硅價(jià)格跌至30美元/公斤以下,目前一線(xiàn)廠(chǎng)商的生產(chǎn)成本已經(jīng)下滑到0.80美元的水平,目前組件的現貨價(jià)格維持在0.95美元左右。組件企業(yè)已經(jīng)重新恢復盈利,而在2月份,由于組件電池片的庫存已經(jīng)有一定的消化,短期價(jià)格將維持穩定甚至小幅上漲。
本文引用地址:http://dyxdggzs.com/article/128697.htm由于組件企業(yè)去年三、四季度主要消化的是去年二季度采購的高價(jià)硅料形成的庫存,因此組件公司去年四季度到今年一季度的利潤將處于過(guò)去12個(gè)月最低的水平,大部分企業(yè)將出現虧損。我們判斷,到今年二季度整體的毛利率和凈利潤率都將觸底回升,一線(xiàn)企業(yè)將實(shí)現盈利,因此下游利潤率將得到顯著(zhù)改善。預計今年只要不出現去年一季度的非理性囤積庫存的局面,組件的毛利率將基本維持在10%~15%的水平。
投資建議:雖然目前光伏行業(yè)基本面逐漸向好,但是由于2011年年報業(yè)績(jì)普遍低于預期,板塊PE仍偏高,如果2月份價(jià)格持續回暖,可重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jì)風(fēng)險釋放主產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股,如億晶光電(600537,股吧)、陽(yáng)光電源(300274,股吧)等的反彈行情。同時(shí),由于美國頁(yè)巖氣開(kāi)采,天然氣電廠(chǎng)大量建設,天然氣發(fā)電未來(lái)有望成為趨勢。
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