臺幣貶 成本降 PCB廠(chǎng)Q4營(yíng)運正面幫助多

　　新臺幣從9月中旬以來(lái)，兌美元匯率急貶6%，若第四季匯率維持相近水平，國內PCB廠(chǎng)商獲利可望較原預期增加5~11%，其中，又以低毛利率廠(chǎng)商受惠較大。另外，國際銅價(jià)大跌兩成，技術(shù)層次較低的雙層板和四層板供貨商將相對受惠，這些效應都將在第四季顯現，但也因金價(jià)大漲，則會(huì )些微侵蝕載板的獲利。整體來(lái)看，臺幣貶值對于PCB廠(chǎng)商第四季營(yíng)運多少有正面幫助，不過(guò)，法人表示，還需要留意持續性，也反應資金短期呈現外流的情況。

　　匯兌損益是比較上季底和本季底的匯兌變化，6月底臺幣兌美元匯率為28.72：1，目前為30.65：1，貶值近6%。由于美國景氣展望不佳，多數廠(chǎng)商預期美元將會(huì )持續走貶，投資機構也預期年底臺幣將會(huì )升值到28：1。除了原先一貫采取自然避險的廠(chǎng)商，包括欣興、景碩、旭軟、嘉聯(lián)益、臺表科，多數業(yè)者為了減少美元貶值的沖擊，已降低美元部位，然而歐債問(wèn)題導致避險資金涌入美元，造成美元急升，因為實(shí)際走勢和市場(chǎng)預期相反，預期多數廠(chǎng)商的匯兌收益不大。

　　而觀(guān)察原物料多以美元報價(jià)，美元升值，通常會(huì )促使原物料價(jià)格下跌。銅價(jià)占PCB廠(chǎng)商的生產(chǎn)成本25~35%，其中多層板技術(shù)難度較高，使用的銅量較少，雙層板和四層板的技術(shù)難度較低，用銅量較多。近期銅價(jià)重挫到每噸7100美元或下跌20%，廠(chǎng)商的生產(chǎn)成本可以降低5~7%，有利于銅箔基板廠(chǎng)商、雙層板和四層板的供貨商，包括敬鵬、臺光電、競國。由于廠(chǎng)商還有一些相對高價(jià)的原料庫存，因而生產(chǎn)成本下跌的效應，在第四季才會(huì )顯現。

　　另外，由于短期金價(jià)大漲，載板廠(chǎng)第三季獲利略受擠壓。第二季黃金均價(jià)在1500美元，第三季金價(jià)一度急漲到1900美元，預估單季均價(jià)在1700美元或上漲13%，金價(jià)每上漲10%，載板廠(chǎng)毛利率下滑1%。景碩營(yíng)收90%來(lái)自載板、南電有50%、欣興40%，相關(guān)廠(chǎng)商第三季產(chǎn)品組合好轉或良率提升，可略為抵銷(xiāo)沖擊。因此，法人預期景碩第三季毛利率微降、南電回升、欣興小幅回升。