聯(lián)發(fā)科3G芯片大量出貨時(shí)程遞延

　　盡管聯(lián)發(fā)科9月?tīng)I收可望較8月成長(cháng)約10%，挑戰新臺幣110億元大關(guān)，且第4季訂單能見(jiàn)度目前看來(lái)亦不至于太糟，然聯(lián)發(fā)科 3G(WCDMA、TD-SCDMA)芯片大量出貨時(shí)程一再遞延，加上競爭對手不斷用低價(jià)策略，意圖瓜分市占率動(dòng)作日益積極，讓業(yè)界對于聯(lián)發(fā)科后續毛利率及獲利能力改善，產(chǎn)生不少質(zhì)疑，甚至預期第4季及2011年第1季下滑壓力恐將很大。

　　聯(lián)發(fā)科2010年下半營(yíng)運維持平穩，但業(yè)界對于聯(lián)發(fā)科預期明顯高上很多，由于聯(lián)發(fā)科3G芯片出貨量一直無(wú)法放大，難以解決芯片平均單價(jià)(ASP)不斷下滑問(wèn)題，尤其對于毛利率改善難獲成效，因此，聯(lián)發(fā)科不僅2010年營(yíng)收成長(cháng)動(dòng)力明顯減緩、甚至衰退，若此情況延續至2011年，對聯(lián)發(fā)科來(lái)說(shuō)，整個(gè)大環(huán)境并不是很有利。

　　以聯(lián)發(fā)科近況來(lái)說(shuō)，大陸十一長(cháng)假前拉貨需求顯現，加上新興國家手機市場(chǎng)需求開(kāi)始回溫，聯(lián)發(fā)科手機芯片產(chǎn)品線(xiàn)出貨量在第3季明顯呈現逐月成長(cháng)腳步，帶動(dòng)第3季單月?tīng)I收月增率多在10%以上，表現并不算差，甚至第3季營(yíng)收應可達到290億~300億元水平，僅較第2季下滑不及3%，較原先財測目標衰退8~15% 好許多，在公司公布9月?tīng)I收后，可望順勢調高第3季營(yíng)收目標。

　　展望第4季業(yè)績(jì)，目前看來(lái)歐、美市場(chǎng)需求持續低檔盤(pán)旋，然因歐、美市場(chǎng)從 2010年初至今并沒(méi)特別好過(guò)，因此，不會(huì )扮演拖油瓶角色;大陸市場(chǎng)需求則因十一長(cháng)假前拉貨需求涌現，第3季表現逐月轉佳;至于新興國家市場(chǎng)亦漸擺脫第2 季庫存過(guò)高困境，進(jìn)入第3季以來(lái)，終端需求屢有好消息傳出，在各別市場(chǎng)第4季庫存已低下，應不會(huì )再出現過(guò)度調整動(dòng)作，聯(lián)發(fā)科第4季表現可望在一定水平之上。

　　若以產(chǎn)品別來(lái)區別，全球PC市場(chǎng)需求依舊低檔徘徊，零組件庫存調整動(dòng)作不會(huì )在此時(shí)選擇剎車(chē)，因此，呈現2010年提前放假氣氛;至于消費性電子產(chǎn)品市場(chǎng)，DVD播放器需求尚可，但液晶電視產(chǎn)品線(xiàn)則出現自高檔滑落壓力，預期第4季頂多與第3季相當，甚至會(huì )略掉一些;手機芯片產(chǎn)品線(xiàn)方面，由于聯(lián)發(fā)科主力市場(chǎng)鎖定大陸及新興國家，近期當地需求加溫，已挹注聯(lián)發(fā)科第3季營(yíng)運明顯翻揚，第4季亦不會(huì )太差。

　　不過(guò)，聯(lián)發(fā)科3G芯片出貨量一直無(wú)法放大，卻是一個(gè)難以輕忽的隱憂(yōu)，芯片平均單價(jià)持續下滑壓力恐愈來(lái)愈大，毛利率難獲有效改善，對于營(yíng)收成長(cháng)動(dòng)力已明顯減緩的聯(lián)發(fā)科而言，2011年勢必將面臨更大挑戰。