11.6億英鎊！是德科技提價(jià)15%競購思博倫！

近日，測試與量測設備大廠(chǎng)是德科技(Keysight)宣布計劃以11.58 億英鎊收購思博倫通信(Spirent Communications)，相比同樣正計劃收購思博倫的美國Viavi公司給出的報價(jià)高出了15%。

具體來(lái)說(shuō)，是德科技將收購思博倫公司全部已發(fā)行和即將發(fā)行股本，現金對價(jià)為每股思博倫股票 199 便士，在完全稀釋的基礎上，思博倫的估值約為 11.58 億英鎊（14.63 億美元）。思博倫股東還將有權獲得 2.5 便士的特別股息思博倫每股 10 便士，代替截至 2023 年 12 月 31 日止年度的任何末期股息（連同每股 199 便士的現金對價(jià)，即“要約”）。

而在今年3月，網(wǎng)絡(luò )通信測試、測量及光學(xué)技術(shù)領(lǐng)域的大廠(chǎng)美國Viavi公司向思博倫發(fā)出的收購邀約價(jià)格為每股175便士，對思博倫的整體估值為10.05億英鎊。顯然，對思博倫的股東們來(lái)說(shuō)，是德科技的收購邀約更具吸引力，其報價(jià)比Viavi要高15.1%。

思博倫日前在一份新聞稿中表示：“思博倫的董事認為，相對于Viavi的報價(jià)，是德科技的收購價(jià)對思博倫股東來(lái)說(shuō)是一個(gè)更好的提議。相比之下，思博倫每股股票上漲了26.5便士。因此，思博倫董事決定撤回對Viavi收購要約的推薦建議，并打算暫停召開(kāi)Viavi收購要約的股東大會(huì )?！?/p>

對于是德科技的收購邀約，雖然思博倫董事會(huì )打算一致推薦該要約，但該要約的前提條件包括在法院會(huì )議和思博倫股東大會(huì )上獲得必要多數思博倫股東的批準，以及要約公告中規定的監管機構批準。

為何競購思博倫？

雖然在全球電子測試和測量設備（Test and Measurement Equipment）市場(chǎng)，是德科技以約26%的市場(chǎng)份額（2019年數據）穩居龍頭的地位，但是在細分的網(wǎng)絡(luò )通信測試領(lǐng)域，其市場(chǎng)地位并不牢固。

Viavi是光通信及網(wǎng)絡(luò )通信測試、測量領(lǐng)域的大廠(chǎng)，而思博倫則是網(wǎng)絡(luò )測試領(lǐng)域的大廠(chǎng)。雖然這兩家測試測量公司存在少量的業(yè)務(wù)競爭，但主要專(zhuān)注領(lǐng)域卻有著(zhù)很大的不同，因此兩家公司在業(yè)務(wù)上具有互補性。如果Viavi能夠順利收購思博倫，則將成為整個(gè)光通信及網(wǎng)絡(luò )通信測試測量領(lǐng)域的巨頭。

顯然，作為全球電子測試和測量設備市場(chǎng)的龍頭，是德科技是不會(huì )坐看兩家競爭對手合并壯大。更何況，是德科技與思博倫的業(yè)務(wù)之間也存在著(zhù)戰略協(xié)同與互補效應，通過(guò)收購思博倫，是德科技將有望進(jìn)一步提升自身在電子測試和測量領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，并進(jìn)入更廣泛的市場(chǎng)，并提升多項財務(wù)指標。

是德科技在官方新聞稿中也指出，“思博倫的業(yè)務(wù)極具吸引力，并且符合是德科技以軟件為中心的長(cháng)期解決方案戰略。是德科技相信，兩家公司之間存在戰略協(xié)同效應，雙方各自的互補產(chǎn)品將幫助客戶(hù)應對復雜的工程挑戰。是德科技和思博倫都致力于推動(dòng)多個(gè)終端市場(chǎng)的長(cháng)期技術(shù)大趨勢，包括通信、航空航天和國防、汽車(chē)和企業(yè)領(lǐng)域。借助思博倫的產(chǎn)品，是德科技預計將抓住高達 15 億美元的新可用市場(chǎng)機會(huì )?！贝舜问召彿鲜堑驴萍嫉膽鹇院拓攧?wù)并購標準，并且整合后是德科技預計此次收購將增加是德科技的毛利率和營(yíng)業(yè)利潤。

是德科技總裁兼首席執行官 Satish Dhanasekaran 在評論此次收購時(shí)表示： “思博倫擁有差異化的產(chǎn)品組合，非常適合是德科技。兩家公司的共同重點(diǎn)是為客戶(hù)提供和加速高價(jià)值解決方案。思博倫將加入是德科技，加入一個(gè)擁有龐大客戶(hù)規模的平臺，該平臺有能力提供必要的資本和資源，幫助思博倫發(fā)展并加速實(shí)現其戰略愿景。是德科技的長(cháng)期客戶(hù)關(guān)系、行業(yè)專(zhuān)業(yè)知識和全球影響力將幫助思博倫推動(dòng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)并充分發(fā)揮其潛力。憑借相似的重視以客戶(hù)為中心和高性能的文化，我們相信是德科技將成為思博倫蓬勃發(fā)展并實(shí)現可持續長(cháng)期增長(cháng)的絕佳家園。我們卓越的報價(jià)認可了思博倫迄今為止所取得的成就的價(jià)值，以及我們互補的產(chǎn)品組合組合為客戶(hù)提供跨生命周期需求的端到端解決方案的令人興奮的前景?！?/p>

關(guān)于思博倫

根據資料顯示，思博倫公司成立于1936年，是全球領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò )、網(wǎng)絡(luò )安全和定位自動(dòng)化測試和保障解決方案提供商。該公司提供創(chuàng )新產(chǎn)品、服務(wù)和托管解決方案，解決新一代技術(shù)（包括 5G、SD-WAN、云、自動(dòng)駕駛汽車(chē)等）的測試、保證和自動(dòng)化挑戰。全球客戶(hù)數量超過(guò)1100家，擁有1500 名員工。

思博倫主要有兩個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，分別是：

生命周期服務(wù)保障業(yè)務(wù)：提供能夠衡量網(wǎng)絡(luò )性能和客戶(hù)體驗的解決方案；

網(wǎng)絡(luò )與安全業(yè)務(wù)：高速以太網(wǎng)性能測試；定位、導航和定時(shí)（PNT）的測試和模擬服務(wù)。

根據財報數據顯示，2023年，思博倫的收入從2022年的6.075億美元下滑至4.743億美元，訂單額同比下降23.8%，降至4.77億美元。調整后營(yíng)業(yè)利潤下降65.1%至4520萬(wàn)美元，稅前利潤大幅下降80%至2290萬(wàn)美元。不過(guò)即便如此，思博倫的毛利率依然維持在72%。

從具體的營(yíng)收來(lái)源看，思博倫2023財年58%的營(yíng)收來(lái)自網(wǎng)絡(luò )與安全業(yè)務(wù)，42%的營(yíng)收來(lái)自于生命周期服務(wù)保障業(yè)務(wù)。從各地理區域的營(yíng)收來(lái)源占比來(lái)看，美洲地區貢獻的營(yíng)收占比57%，亞太地區占比42%，歐洲、中東及非洲地區占比11%。

“進(jìn)入2023年，市場(chǎng)格局變得越來(lái)越具有挑戰性。當前利率上升和通貨膨脹壓力影響了客戶(hù)，特別是電信行業(yè)的客戶(hù)?！彼疾﹤愂紫瘓绦泄貳ric Updyke表示，“這些客戶(hù)采取了重大行動(dòng)，特別是在2023年下半年，通過(guò)降低成本，減少資本支出以保留現金。預計電信行業(yè)目前面臨的挑戰將持續下去，而且很難預測這些挑戰會(huì )持續多久?！?/p>

顯然，通信設備市場(chǎng)的持續低迷拖累了思博倫的業(yè)績(jì)，并且未來(lái)仍將繼續面臨壓力。而這也成為了思博倫董事會(huì )非常樂(lè )見(jiàn)是德科技加入對于思博倫競購的關(guān)鍵。

編輯：芯智訊-浪客劍