面板產(chǎn)業(yè)轉移加速，顯示驅動(dòng)IC國產(chǎn)最后一公里

近期， 面板顯示驅動(dòng) IC 陸續發(fā)布三季度業(yè)績(jì)報告， 封測環(huán)節的頎中科技和設計環(huán)節的天德鈺營(yíng)收端同比環(huán)比均有一定的增長(cháng)。 頎中科技： 2023 年 Q3 實(shí)現營(yíng)收 4.58 億元， 環(huán)比增長(cháng) 20.53%， 同比增長(cháng) 72.83%； 2023 年 Q3 單季度銷(xiāo)售毛利率為 39.69%， 環(huán)比 Q2 提升 6.25 個(gè)百分點(diǎn)； 2023 年 Q3 實(shí)現扣非歸母凈利潤為 1.14 億元， 同比增長(cháng) 153.33%， 環(huán)比增長(cháng) 52%。 天德鈺： 2023 年 Q3實(shí)現營(yíng)收 3.24 億元， 環(huán)比增長(cháng) 21.80%， 同比增長(cháng) 10.2%。

　　OLED DDIC 緊密布局中， 我們認為 2024 年國內 OLED DDIC 從設計到制造到封測環(huán)節或迎來(lái)突破： 根據新相微 2023 年 9 月 5 日-9 月 6 日投資者關(guān)系活動(dòng)公告， 公司新架構的AMOLED新品目前針對下游客戶(hù)的要求在做進(jìn)一步的優(yōu)化，若通過(guò)客戶(hù)驗證可盡快推入市場(chǎng)進(jìn)行量產(chǎn)。 根據天德鈺 2023 年 9 月 25 日投資者活動(dòng)公告， 公司 AMOLED 產(chǎn)品持續在屏廠(chǎng)測試驗證中， 預計年底完成測試。

　　我們認為隨著(zhù)面板產(chǎn)業(yè)加速轉移， 驅動(dòng) IC 全產(chǎn)業(yè)鏈有望配套發(fā)力： 近年來(lái)國內面板產(chǎn)業(yè)鏈日益成熟， 產(chǎn)業(yè)加速轉移至國內， 而驅動(dòng) IC 作為面板產(chǎn)業(yè)鏈最關(guān)鍵的環(huán)節， 設計、 制造與封測配套環(huán)節均依然處于起步階段。 根據頎邦科技法說(shuō)會(huì )材料： （1） LCD 面板， 中國大陸 LCD 面板環(huán)節占比超 60%， 但在 DDI 設計環(huán)節占比低于 25%， 封測環(huán)節比例則更低； 與中國大陸情況完全相反， 中國臺灣在面板環(huán)節占比較低， 而 DDI 設計和封測環(huán)節占比較高， 均超過(guò) 50%； (2)OLED面板， 韓國在 OLED 面板各個(gè)環(huán)節具備充分的話(huà)語(yǔ)權， OLED 面板占比超 70%，中國臺灣則配套韓國供應鏈在封測環(huán)節占比超過(guò) 50%， 中國大陸 OLED 面板環(huán)節占比超 25%， 而在 DDI 設計以及封測環(huán)節占比則較低。 面板產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節中，面板廠(chǎng)決定了顯示驅動(dòng) IC 的需求， 而晶圓代工廠(chǎng)的產(chǎn)能則代表了供給， 我們認為隨著(zhù) LCD 與 LOED 面板國產(chǎn)化率的逐年提升， 有望加速?lài)鴥闰寗?dòng) IC 全產(chǎn)業(yè)鏈的配套以匹配其需求， 預計各環(huán)節國產(chǎn)化率與面板環(huán)節匹配。