AMD財報后一路飆漲22%，分析師認錯
發(fā)布人：wxhxkj01
時(shí)間：2021-09-04
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AMD今年開(kāi)頭的股價(jià)表現并不令人興奮，整個(gè)第二季股價(jià)幾乎持平，讓投資者不太有理由興奮地高價(jià)買(mǎi)進(jìn)該股，但在 7 月 27 日公布財報以來(lái)，該股上漲 22% 之多，一路創(chuàng )下新高，令分析師也認錯并上調評價(jià)。
本周一 (9 日) ,AMD股價(jià)下跌 2.30%，收 107.58 美元。
BMO 資本市場(chǎng)分析師 Ambrish Srivastava 周末報告將 AMD 評級從「表現不佳」調升至「符合市場(chǎng)表現」，并將目標價(jià)從 80 美元上調至 110 美元，新估值基于 2023 年獲利的 31 倍。
Srivastava 報告坦言，「我們對 AMD 股價(jià)表現不佳的看法顯然是錯的?！闺m然他傾向保持耐心，但他也承認 AMD 明年的獲利預期已經(jīng)上升，其「表現不佳」的評級已經(jīng)不再合理。
他先前約莫 3 年的時(shí)間一直維持對 AMD 相當于「續抱」的評級，直到 1 月中旬才調降至「表現不佳」。Srivastava 堅持他轉為看跌是有道理的，因為 AMD 的高估值部分來(lái)自過(guò)去幾年競爭對手英特爾的失誤，而 2022 年 AMD 對英特爾的市場(chǎng)份額增長(cháng)將放緩。
Srivastava 指出，AMD 的獲利和營(yíng)收估值可能還會(huì )再攀升。AMD 可能會(huì )進(jìn)一步提高其強大的數據中心繪圖和處理芯片的產(chǎn)量，這一點(diǎn)「勝利」尚未反映在目前的估值上。
盡管英特爾推出下一代芯片，會(huì )令 AMD 市占率成長(cháng)放緩，但「AMD 現在已經(jīng)執行并實(shí)現了一個(gè)地位，即在可預見(jiàn)的未來(lái)作為英特爾可替代品的地位?！?/span>
在追蹤 AMD 股****的分析師中，近 60% 給予買(mǎi)進(jìn)評級，約 40% 建議續抱，只有一人喊賣(mài)出，平均目標價(jià) 112.76 美元。
英特爾坦承感受到AMD的競爭壓力
英特爾最近話(huà)題不斷，除了并購傳言外，與 AMD的較勁也受矚目，然而該公司公布的第二季數據中心營(yíng)收顯示， AMD 仍持續奪取市占率。
英特爾第二季財報雖然輕松打敗市場(chǎng)預期，但服務(wù)器芯片營(yíng)收卻仍較去年下降 9%，但與第一季 20% 跌幅相比仍好轉。
英特爾第二季 PC 平均銷(xiāo)售單價(jià) (ASP) 下滑令人擔憂(yōu)，公司表示主要受到消費者與教育類(lèi)產(chǎn)品影響，但英特爾執行長(cháng)季辛格 (Pat Gelsinger) 在電話(huà)會(huì )議中面對提問(wèn)，坦承與 AMD 的競爭壓力也是個(gè)中原因。
季辛格表示：「這有一部分源自于競爭，其余還包含產(chǎn)品組合與創(chuàng )新，我們看到下半年數據中心業(yè)務(wù)的定價(jià)和市占率將保持穩定，我們正在把我們所擁有的芯片帶上談判桌，以繼續奪回市場(chǎng)?！?/span>
但銷(xiāo)售單價(jià)下滑產(chǎn)品也動(dòng)搖了毛利率，CFRA Research 分析師 Angelo Zino 表示，由于 PC 和數據中心業(yè)務(wù)的 ASP 下降，他對英特爾的競爭格局感到擔憂(yōu)，他也預料毛利率將承受壓力。
在管理層方面，季辛格表示，英特爾上月進(jìn)行組織調整，將放更多心力放高性能運算 (HPC) 業(yè)務(wù)上。然而 AMD 目前在此領(lǐng)域也有重大進(jìn)展：該公司在超級計算機領(lǐng)域正在站穩腳跟， Epyc 服務(wù)器處理器已開(kāi)始為全球 500 部超級計算機當中的 49 部服役，從一年前的 11 部大幅上升。
雖然數據中心持續下滑對英特爾而言非常不利，但季辛格仍積極面對 AMD 的競爭。他表示目前 Tiger Lake CPU 的交貨優(yōu)于預期，迄今已出貨超過(guò) 5000 萬(wàn)個(gè)。預計下半年 Alder Lake 將出貨數百萬(wàn)個(gè)，Meteor Lake 仍有望在 2023 年投產(chǎn)。
此外，季辛格相信 Ice Lake 處理器具有強大的競爭力，預計受益于 Ice Lake ，數據中心下半年表現將優(yōu)于上半年。其中云端市場(chǎng)需求正在恢復，商用成長(cháng)力道將更為強勁。
AMD數據中心營(yíng)收捷報不斷 華爾街：下半年P(guān)C市況隱憂(yōu)恐影響搶市占速度
AMD執行長(cháng)蘇姿豐看好第三季數據中心與游戲仍為主要成長(cháng)動(dòng)能，且各項業(yè)務(wù)有望持續成長(cháng)，將全年營(yíng)收成長(cháng)率由 50% 上修至 60%，意味著(zhù)有望持續在利潤優(yōu)渥的服務(wù)器芯片市場(chǎng)搶奪英特爾市占。
針對市場(chǎng)關(guān)注的數據中心表現，蘇姿豐在電話(huà)會(huì )議中表示， Zen 3 架構的 Milan 服務(wù)器 CPU 的正在顯著(zhù)成長(cháng)， Zen 2 Rome CPU 仍為主要收入來(lái)源。第二季云端客戶(hù)需求占比較大，由于云端客戶(hù) Milan CPU 采用率加速，因此成長(cháng)速度優(yōu)于商用市場(chǎng)。
蘇姿豐預期，下半年，Milan CPU 采用率將迅速增加，第三季 Zen 3 銷(xiāo)量將超越 Zen 2，其中主要由云端高速運算 (HPC) 所帶動(dòng)，而下半年商用需求成長(cháng)力道也正在加強。
BMO 資本市場(chǎng)分析師 Ambrish Srivastava 認為，AMD 釋出許多利多并預告業(yè)績(jì)強勁成長(cháng)。此外，在英特爾陷入良率麻煩之際，AMD 持續搶奪競爭對手的數據中心市場(chǎng)市占率。
AMD 數據中心營(yíng)收約占第二季營(yíng)收的 20%，但并未透露詳細業(yè)務(wù)表現，Srivastava 認為 AMD 數據中心第二季年增率達 20% 左右，預計全年將維持增長(cháng)。
大西洋股****分析師 Ianjit Bhatti 表示，AMD 的數據中心業(yè)務(wù)將受惠于云端客戶(hù)服務(wù)器 CPU 的高需求，超大規模數據中心也開(kāi)始采用 Zen 系列 CPU，目前新版 Zen EPYC 3 代服務(wù)器 CPU 銷(xiāo)量?jì)?yōu)于預期。
然而， New Street Research 分析師 Pierre Ferragu 認為，盡管 AMD 第二季業(yè)績(jì)強勁，但 Ferragu 對明年 PC 潛在銷(xiāo)售放緩表示隱憂(yōu)，若屆時(shí)計算機景氣放緩，他預測英特爾將利用其新增的制造能力從 AMD 奪回市占率。
Bhatti 也發(fā)現下半年 PC 銷(xiāo)售上遭遇困難，芯片短缺仍帶來(lái)挑戰，他預計下半年整體 PC 收入將比去年同期成長(cháng) 20%。
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