白電利潤率超過(guò)黑電 內需拉動(dòng)市場(chǎng)看漲

　　白電上市公司如火山般開(kāi)始集中“噴發(fā)”，為人們送上一份漂亮的2007年度財報。與此同時(shí)，隨著(zhù)今年下半年“家電下鄉”工程的全國推廣，勢必將會(huì )加快白電產(chǎn)品的市場(chǎng)普及速度，強大的內需市場(chǎng)拉動(dòng)效應將使白電行業(yè)被廣泛看好。

　　業(yè)績(jì)領(lǐng)跑家電業(yè)

　　最近，以空調、冰箱、洗衣機等為主營(yíng)業(yè)務(wù)的美的電器、青島海爾、格力電器、美菱電器等白電上市公司發(fā)布了2007年度財報。其中，美的電器、美菱電器、小天鵝A、ST科龍等主流白電上市公司的凈利潤增長(cháng)率均超過(guò)100%，分別為122.60%、105.35%、868.30%、494.57%。這里需要特別指出的是，青島海爾由于股權收購、*ST春蘭由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑，導致凈利潤增長(cháng)率無(wú)法與上述企業(yè)相提并論，分別為15.74%和-157%。

　　在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率這一指標方面，白電廠(chǎng)商同樣上交了一份漂亮的財務(wù)報表。美菱電器、美的電器、格力電器、ST科龍、青島海爾、華意壓縮等主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率分別為34.51%、57.28%、44.33%、26.43%、26.94%和45.68%。

　　從以上數據不難看出，盡管面對2007年以來(lái)國內鋼材、塑料等原材料價(jià)格持續走高帶來(lái)的生產(chǎn)成本上漲，以及國家對空調、冰箱行業(yè)實(shí)施強制能效標準，空調、冰箱的節能等級提高，生產(chǎn)成本也相應提高的雙重壓力，白電企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率及凈利潤增長(cháng)率仍普遍超過(guò)以彩電為主營(yíng)業(yè)務(wù)的黑電上市公司，領(lǐng)跑家電行業(yè)。

　　資本運作風(fēng)起云涌

　　與此同時(shí)，2007年白電上市公司在資本市場(chǎng)也通過(guò)入股、并購等資本運作途徑，加快了白電行業(yè)的整合力度。

　　在這方面我們看到，2007年7月，長(cháng)虹收購美菱造就“長(cháng)虹系”；2007年11月，海信收購科龍、容聲組建“海信科龍系”；2007年11月，美的電器收購榮事達和華凌組成“美的白電系”。這一系列的資本運作使得白電企業(yè)形成了集中化趨勢。

　　不過(guò)同樣是資本運作，在財報方面也出現了通過(guò)出售資產(chǎn)來(lái)扮靚業(yè)績(jì)的做法。小天鵝凈利潤增長(cháng)高達868.30%，是去年家電上市公司中同比增幅最大的一家。但該公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤是16193.79萬(wàn)元，遠低于其33339.32萬(wàn)元的報表凈利潤。備受關(guān)注的ST科龍去年實(shí)現凈利潤25039.54萬(wàn)元，主要是借助于處置閑置資產(chǎn)所獲28943.78萬(wàn)元的收益，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤是虧損8821.11萬(wàn)元。

　　內需拉動(dòng)后市看漲

　　縱觀(guān)幾大白電上市公司的年度財報，不難看出整個(gè)白色家電行業(yè)呈現出強勁增長(cháng)的勢頭，分析其中原因內銷(xiāo)增長(cháng)是一大拉動(dòng)因素。

　　目前白電行業(yè)景氣度的持續提升為冰箱、洗衣機、空調的快速發(fā)展創(chuàng )造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。一、二級市場(chǎng)由于更新?lián)Q代需求造成中高端產(chǎn)品銷(xiāo)量穩步增加；國家惠農政策的陸續出臺，提升了農村市場(chǎng)的購買(mǎi)能力，農村市場(chǎng)龐大的購買(mǎi)需求持續釋放，加速了三、四級市場(chǎng)冰箱銷(xiāo)售的持續放量。

　　中華商務(wù)網(wǎng)提供的數據顯示，受益于內需擴大、消費升級，2007年全國空調銷(xiāo)售量達到6878.63萬(wàn)臺，同比增長(cháng)25.45%。2007年內需市場(chǎng)啟動(dòng)跡象十分明顯。2007年全年冰箱銷(xiāo)量達到4319.2萬(wàn)臺，同比增長(cháng)29.14%；其中國內市場(chǎng)銷(xiāo)量達2682.7萬(wàn)臺，增幅達到35.63%，這已是國內市場(chǎng)連續兩年保持30%以上的增幅。

　　2007年我國洗衣機生產(chǎn)產(chǎn)量達到3300萬(wàn)臺，占目前世界洗衣機生產(chǎn)總量的30%-40%，已經(jīng)成為名副其實(shí)的洗衣機制造大國。同年國內零售市場(chǎng)洗衣機銷(xiāo)售量達到1850萬(wàn)臺，同比增長(cháng)8.28%；銷(xiāo)售額同比增長(cháng)10.74%，銷(xiāo)售額同比增長(cháng)連續兩年超過(guò)銷(xiāo)售量增長(cháng)幅度。

　　對此，東海證券研究員劉俊指出，隨著(zhù)今年下半年“家電下鄉”工程的全國推廣，勢必將會(huì )加快白電產(chǎn)品的市場(chǎng)普及速度，冰箱、洗衣機、空調等產(chǎn)品將從原來(lái)的選用消費品向必要消費品過(guò)渡，戶(hù)均擁有量將大幅提高，從而成為白電今年贏(yíng)利增長(cháng)的主要推動(dòng)力。