欲與天公試比高, 長(cháng)虹60億豪賭等離子
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“在數字化平板化時(shí)代，如果長(cháng)虹還處于簡(jiǎn)單組裝水平，不能掌握上游的核心部件，就不如轉型?！痹?a class="contentlabel" href="http://dyxdggzs.com/news/listbylabel/label/長(cháng)虹">長(cháng)虹集團董事長(cháng)趙勇看來(lái)，只有向上游進(jìn)軍，平板彩電企業(yè)才能擺脫受制于人的局面。
液晶屏、等離子屏等上游投資是典型的資金、技術(shù)型項目。國內的“先行者”京東方、上廣電的液晶屏項目自上馬以來(lái)，虧損不斷。京東方甚至不得不在今年4月將虧損的液晶屏生產(chǎn)線(xiàn)剝離出旗下上市公司。而更加值得注意的是，在目前的平板電視市場(chǎng)，相對于液晶電視而言，等離子電視有被邊緣化的危險。
據記者了解，長(cháng)虹集團的等離子屏項目的總投資超過(guò)60億元，這對于剛剛經(jīng)歷了37億元巨虧的長(cháng)虹集團來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一場(chǎng)勝敗難料的豪賭。
定向增發(fā)融資
據記者了解，長(cháng)虹集團的等離子項目于4月10日在國務(wù)院總理辦公會(huì )議上通過(guò)審批，“目前管理團隊的搭建已基本完成，生產(chǎn)基地則完成了打樁”。
事實(shí)上，長(cháng)虹集團自趙勇于2004年上任以后，就確立了向上游進(jìn)軍的產(chǎn)業(yè)規劃，并在2006年4月的四川省“工業(yè)強省會(huì )議”上確定投資方向為等離子屏。
2006年6月，長(cháng)虹集團在四川綿陽(yáng)注冊成立等離子項目的實(shí)體運營(yíng)公司——四川世紀雙虹顯示器件有限公司(下稱(chēng)世紀雙虹)。世紀雙虹注冊資本18億元，長(cháng)虹集團持有其80%股份。彩虹集團則以1.2億元現金和其在北京上地開(kāi)發(fā)區的等離子實(shí)驗線(xiàn)和核心技術(shù)作價(jià)投入，持有世紀雙虹20%股份。
2006年12月，為了獲得建設等離子項目的相關(guān)技術(shù)，世紀雙虹以9990美元收購荷蘭Sterope公司的75%股權。Sterope公司全資持有掌握40項等離子國際專(zhuān)利的韓國企業(yè)Orion。
為了籌集發(fā)展等離子項目的資金，2006年12月31日，長(cháng)虹集團旗下A股上市公司四川長(cháng)虹(600839.SH)、世紀雙虹，以及美國風(fēng)險投資公司MP三方共同出資18億元，注冊成立四川虹歐顯示器件有限公司(下稱(chēng)虹歐)。在虹歐公司中，四川長(cháng)虹出資7.2億元占有40%的股份，美國MP則出資4000萬(wàn)美元(約合3.2億元)，占注冊資本的17.78%。
但是，相對于超過(guò)60億元的總投資而言，長(cháng)虹集團在發(fā)展等離子屏項目上，仍然存在資金缺口。這一次，四川長(cháng)虹再次擔當了資本平臺的角色。
4月24日，四川長(cháng)虹發(fā)布公告稱(chēng)，公司將以不低于6.27元/股的價(jià)格向包括長(cháng)虹集團在內的戰略投資者發(fā)行4億股股份。此次增發(fā)募集的不少于25億元資金，主要用于收購世紀雙虹持有的荷蘭Sterope公司的75%股權和其他項目。
荷蘭Sterope公司75%股權的價(jià)格約為1億美元。這里提到的其他項目，主要是指等離子屏生產(chǎn)線(xiàn)的設備采購和施工費用?！暗入x子屏生產(chǎn)設備主要采購于日韓，其投資將接近30億元?！焙鐨W總經(jīng)理巫英堅表示，生產(chǎn)線(xiàn)投資才是真正的大頭。
“最初長(cháng)虹集團是想將風(fēng)險控制在集團內部，但是由于長(cháng)虹集團本身的募資能力有限，因此上市公司最終成為我們的新融資平臺?！遍L(cháng)虹集團規劃發(fā)展部部長(cháng)郎豐偉對記者表示。
2003年，京東方為籌集發(fā)展液晶屏項目的資金，將相應資產(chǎn)注入旗下上市公司，但這影響了上市公司的業(yè)績(jì)。今年4月，京東方為了使旗下上市公司免于因連續三年虧損而被ST處理，不得不將虧損的液晶屏資產(chǎn)剝離出上市公司。
這也讓業(yè)界為四川長(cháng)虹捏了一把汗。對此，郎豐偉稱(chēng)，“我們進(jìn)行了嚴格的風(fēng)險評估，也做了最壞的打算，如果最終等離子全球范圍被液晶打敗，我們也會(huì )考慮由長(cháng)虹集團來(lái)回購等離子項目?！?
解密Orion
事實(shí)上，長(cháng)虹集團通過(guò)控股荷蘭Sterope公司，而間接收購韓國企業(yè)Orion的方式，與當年京東方發(fā)展液晶屏項目的手法頗有相似之處。
2002年，京東方為加速進(jìn)入液晶屏制造領(lǐng)域，以3.8億美元收購了當時(shí)因亞洲金融危機而陷入財務(wù)困境的韓國現代集團旗下的液晶生產(chǎn)業(yè)務(wù)。
但是，京東方旗下運營(yíng)韓國液晶生產(chǎn)線(xiàn)的子公司——BOEHydis——從2004年下半年以來(lái)連續虧損：2004年虧損1452億韓元；2005年虧損1192億韓元；2006年僅上半年虧損就高達1190億韓元。
知情人士稱(chēng)，韓國工會(huì )比較強勢，BOEHydis的韓國員工享受的高工資、高福利，大大推高了其運營(yíng)成本。而京東方借助韓方技術(shù)力量建設的國內生產(chǎn)線(xiàn)，則面臨著(zhù)人員管理方面的難題。
對此，郎豐偉稱(chēng)，韓國Orion公司經(jīng)過(guò)美國MP基金兩年多的整合，在處理了一些不良資產(chǎn)和遣散部分人員后，2006年其財務(wù)狀況明顯好轉，全年實(shí)現凈利潤約1700萬(wàn)美元，其中經(jīng)營(yíng)性利潤411萬(wàn)美元。
“這與京東方收購的生產(chǎn)線(xiàn)完全不同?！焙鐨W副總經(jīng)理賈云濤表示，Orion在韓國的生產(chǎn)線(xiàn)是以M-PDP為主的商用PDP領(lǐng)域，目前在國際范圍內沒(méi)有競爭對手，“雖然規模不大但能獲得穩定的利潤，今年的凈利潤肯定比去年更高”。
在長(cháng)虹集團看來(lái)，Orion公司目前的等離子技術(shù)，是在投入總開(kāi)發(fā)費及生產(chǎn)設施投資費超過(guò)7億美元的基礎上獲得的，這可以讓其在等離子的基礎研究與制造上取得突破。目前Orion公司擁有300多項等離子方面的核心專(zhuān)利技術(shù)，可以通過(guò)專(zhuān)利互換的方式來(lái)繞過(guò)國外的專(zhuān)利壁壘。
據賈云濤介紹，美國MP基金接手后，已對Orion的人員進(jìn)行了一次調整，此次長(cháng)虹方面接手的人員很少，而且大部分還在韓國管理公司的等離子生產(chǎn)線(xiàn)，來(lái)到綿陽(yáng)的技術(shù)人員則由韓國人余承載管理，相信不會(huì )出現人員難題。
賈云濤認為，長(cháng)虹集團在等離子項目上不會(huì )重蹈京東方的覆轍，“京東方的問(wèn)題在于：起點(diǎn)過(guò)低、后續資金不足，以及缺乏下游有效支持，無(wú)法上規?！?。而長(cháng)虹集團的等離子項目從一開(kāi)始在技術(shù)上就是高起點(diǎn)，并且能夠獲得集團內部的下游彩電支持。
巫英堅表示，“如今等離子陣營(yíng)與液晶陣營(yíng)之間的競爭激烈程度遠遠大于等離子同行之間的競爭，松下、LG等至少口頭上表達了對長(cháng)虹進(jìn)軍等離子的支持?！?
產(chǎn)業(yè)配套支持
“長(cháng)虹等離子項目是沒(méi)有回頭路的?！崩韶S偉表示，目前長(cháng)虹集團已在為二、三期等離子屏項目的技術(shù)升級、等離子屏上游產(chǎn)業(yè)配套，以及持續的成本下降進(jìn)行詳細規劃。
“雖然國家不可能像上世紀80年代發(fā)展彩管那樣主導投資，但是還是會(huì )通過(guò)政策調控給長(cháng)虹的等離子項目以不錯的機會(huì )?！蔽子员硎?，“在堅持企業(yè)是投資主體的前提下”，長(cháng)虹集團的等離子項目得到了各級政府的大力支持。
巫英堅稱(chēng)，在等離子屏產(chǎn)業(yè)配套方面，目前國內除了大量生產(chǎn)設備和玻璃基板無(wú)法自足外，在功率IC、漿料等領(lǐng)域都有不錯的產(chǎn)業(yè)基礎。
目前，在等離子模組的成本中，功率IC占了60%-70%。巫英堅表示，國內在功率IC方面的配套還是不錯的，包括中芯國際、無(wú)錫尚華、上海新進(jìn)等在內的企業(yè)都對長(cháng)虹集團的等離子項目表示了濃厚的興趣；而在漿料和熒光粉等方面，“我們在CRT年代就有了合作供應商”，如今彩虹集團的漿料項目已獲得國家電子發(fā)展基金的支持。
據介紹，目前等離子屏用玻璃基板控制在日本旭硝子等少數企業(yè)手中，連LG、三星都無(wú)法掌握，而旭硝子方面則稱(chēng)，如果長(cháng)虹集團等離子屏的年產(chǎn)能在二期時(shí)突破400萬(wàn)片/年，將考慮在綿陽(yáng)建設生產(chǎn)配套基地。
而在生產(chǎn)設備的采購方面，長(cháng)虹集團甚至還具備了后發(fā)優(yōu)勢。賈云濤表示，“松下最初發(fā)展等離子的研發(fā)成本很高，而在長(cháng)虹集團的設備招標中，韓國和日本的設備商爭相降價(jià)，最終招標價(jià)格可能比同行要低20%以上?！?
在這樣的情況下，長(cháng)虹集團的每千片成本可能更低。賈云濤稱(chēng)，LG在2003年投資的3面取等離子生產(chǎn)線(xiàn)的每千片成本是400萬(wàn)美元，三星SDI于2004年投資的6面取成本是每千片500萬(wàn)美元，長(cháng)虹8面取生產(chǎn)線(xiàn)的每千片成本甚至低于400萬(wàn)美元。
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