HTC品牌喪失與價(jià)值缺失與 接盤(pán)俠在哪？

　　近日，HTC股價(jià)及業(yè)績(jì)的大幅下滑引起了業(yè)內廣泛關(guān)注。為此業(yè)內建議HTC惟有賣(mài)身才能得以存活，之前我們也曾建議HTC應在合適的估值時(shí)選擇出售是明智之舉，至少對得起股東們。但沒(méi)有想到的是，HTC的境況是每況愈下，最新報道稱(chēng)，目前HTC的現金比它的總市值還要高。據HTC最新公布的財務(wù)數據，截至6月30日，其現金有472億新臺幣，而當下HTC的總市值卻只有467.8億新臺幣。在投資者看來(lái)，HTC現金以外的資產(chǎn)已經(jīng)一文不值。盡管這種比較得出的結論略顯極端，但從買(mǎi)方的角度看，HTC確實(shí)鮮有價(jià)值存在。

　　在此，也許有人，甚至包括HTC自己都會(huì )認為我們的看法過(guò)于偏激，畢竟此前的Palm、摩托羅拉、諾基亞等這些在手機產(chǎn)業(yè)與HTC一樣逐漸沒(méi)落的廠(chǎng)商最終均找到了買(mǎi)家。例如Palm被惠普并購;谷歌收購了摩托羅拉移動(dòng)，之后再度易手聯(lián)想;諾基亞歸屬于微軟。但不知業(yè)內知否注意到，除了時(shí)間的因素之外，盡管這些廠(chǎng)商同樣是走向沒(méi)落，但依舊具備HTC現在所不具備的價(jià)值。例如當時(shí)的Palm具備基于Palm OS的完整獨立生態(tài)系統;摩托羅拉移動(dòng)除了具備大量專(zhuān)利外(這也是為何其仍可以被兩次出售的主要原因之一)，可以讓谷歌借此維持Android陣營(yíng)的穩定(當時(shí)Android正面臨蘋(píng)果和微軟專(zhuān)利訴訟的壓力)的Android發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，而摩托羅拉當時(shí)為了大力支持Android的發(fā)展，還徹底放棄了自己的Linux系統。與摩托羅拉移動(dòng)類(lèi)似，諾基亞在被并購前，也是放棄了自己的Symbian系統，且擁有大量的專(zhuān)利和較龐大的手機用戶(hù)基數外，還在最后成為微軟Windows Phone生態(tài)系統的中堅(例如其Lumia手機占據微軟Windows Phone出貨量的80%左右)。

　　從上述不難看出，盡管都是走向沒(méi)落，但與Palm、摩托羅拉、諾基亞這些被并購的廠(chǎng)商相比，HTC明顯先天性缺失對于買(mǎi)方的并購價(jià)值(例如獨立生態(tài)系統、專(zhuān)利、予買(mǎi)方的戰略訴求等)。

　　除先天性缺失并購價(jià)值外，在當下的智能手機產(chǎn)業(yè)趨于同質(zhì)化的競爭中，品牌和性?xún)r(jià)比是保持生存所需規?；蛘哂膬煞N方式。從目前看，除了蘋(píng)果和三星是依靠品牌外，多數廠(chǎng)商靠的還是性?xún)r(jià)比。充其量是在品牌和性?xún)r(jià)比之間找個(gè)平衡。例如國內最為接近的兩個(gè)對手華為和小米就是典型的在品牌與性?xún)r(jià)比之間找平衡的廠(chǎng)商。即其同樣配置的手機，價(jià)格大幅低于蘋(píng)果和三星(品牌價(jià)值不如對手)，但又高于其他廠(chǎng)商(品牌高于對手)。不幸的是，這兩年的發(fā)展，HTC的品牌(主要是高端)每況愈下，直到今年徹底淡出了以品牌作為競爭核心的模式，最典型的表現就是其新旗艦手機M9銷(xiāo)量不佳(和上一代旗艦手機M8相比下滑40%左右)，遭美國移動(dòng)運營(yíng)商降價(jià)一半，跌落到了中端機的價(jià)位上。而在這個(gè)價(jià)位段，恰是中國手機廠(chǎng)商，例如華為、小米等高端機的區間，從產(chǎn)品層面要超越HTC，更為重要的是，在這個(gè)價(jià)位段，手機品牌的影響力因為品牌重視度并不明顯(與高端價(jià)位市場(chǎng)相比)，而導致HTC的品牌與華為、小米等國內手機品牌相比并未有何優(yōu)勢。

　　至于在所謂比拼性?xún)r(jià)比更甚(其實(shí)就是低價(jià))的中低端市場(chǎng)，由于品牌自身屬性的影響力更加贏(yíng)弱，加之在競爭中品牌的縮水及對手的云集，HTC對于該市場(chǎng)的影響，確切地說(shuō)是其對于該市場(chǎng)中相關(guān)廠(chǎng)商并購后帶來(lái)的價(jià)值更是微乎其微。

　　面對如此窘境，HTC雖然近期采取了壓縮產(chǎn)品線(xiàn)和裁員產(chǎn)品策略調整和降低成本的舉措，但這些舉措之前也曾采用過(guò)，結果除了暫時(shí)性止跌外，并未徹底改變HTC的處境，即并未從實(shí)質(zhì)上提升HTC予其他廠(chǎng)商的價(jià)值。這意味著(zhù)，未來(lái)HTC的并購價(jià)值也難有提升。

　　綜上所述，針對當下業(yè)內諸多HTC可能被并購的傳聞，我們認為，由于其在手機產(chǎn)業(yè)中與產(chǎn)業(yè)積淀和競爭密切相關(guān)的先天性?xún)r(jià)值的缺失及在后天競爭中品牌和產(chǎn)品價(jià)值的縮水和喪失，使得目前的HTC對于有實(shí)力并購的買(mǎi)家來(lái)說(shuō)已經(jīng)毫無(wú)價(jià)值。既然如此，談?wù)撜l(shuí)能并購HTC似乎已沒(méi)有任何意義，HTC要么自救，要么自生自滅。