分析海潤光伏烏龍除權是否補償到位？

　　A股市場(chǎng)并不乏烏龍。去年有光大證券的“烏龍指”，今年有海潤光伏的除權出現烏龍。光大“烏龍指”導致市場(chǎng)產(chǎn)生劇烈震蕩，也導致諸多投資者因之出現損失，其至今還沒(méi)有一個(gè)結果。海潤光伏除權烏龍則做到了早發(fā)現、及時(shí)出臺補償方案。同樣是烏龍，投資者的“待遇”咋就這么大呢?

　　海潤光伏2013年度利潤分配方案為向除原20名股東以外的股東每10股轉增1.6股，6月12日為除權日。根據其方案，海潤光伏除權參考價(jià)為7.95元。然而，當天交易行情顯示海潤光伏除權價(jià)格為7.16元，與7.95元相比相差10%。雖然12日海潤光伏股價(jià)低開(kāi)高走，但受除權價(jià)格大幅“下跌”10%的影響，當天賣(mài)出的投資者全部遭受到損失。

　　海潤光伏出現除權烏龍，上市公司與上交所方面都存在一定的過(guò)錯。根據海潤光伏的分配方案，其并非向所有股東進(jìn)行轉增，但海潤光伏向是交所提交的操作申請單中，未明確提示定向轉增的比例;上證所在具體操作審核中也未充分注意海潤光伏轉增的特殊性，而是按上市公司向全體股東轉增1.6股得出其除權參考價(jià)，烏龍就此產(chǎn)生。

　　亡羊補牢，未為晚也。上交所與海潤光伏對此表示，將對12日上午賣(mài)出股票的投資者進(jìn)行補償。具體補償標準為：根據12日上午的實(shí)際交易情況，擬以其正確的除權參考價(jià)7.95元與投資者實(shí)際賣(mài)出成交價(jià)格的差額計算補償金額。若此，至少當天賣(mài)出股票的投資者按照除權價(jià)格7.95元測算可得到一定的補償。然而問(wèn)題是，該補償是否真正“到位”?

　　在6月12日如果清空了海潤光伏的股票，因為得到補償，不考慮其它方面的因素，這些投資者應該是沒(méi)有受到多大損失的，但對于那些仍然持有股票的投資者來(lái)說(shuō)，則明顯不一樣了。6月12日海潤光伏成交近6萬(wàn)手，其最高價(jià)與最低價(jià)分別為7.39元與7.05元，因為6月16日海潤光伏以7.95元作為計算價(jià)格漲跌幅度的基準，意味著(zhù)股票未開(kāi)盤(pán)，12日買(mǎi)進(jìn)的投資者已經(jīng)盈利，那么這些投資者的拋售必然對股價(jià)造成壓力，16日海潤光伏股價(jià)按7.95元作為基準下跌4.40%并非沒(méi)有這個(gè)原因，而且在17日與18日，上市公司股價(jià)連續下挫，這一切，不能說(shuō)與除權烏龍沒(méi)有絲毫的關(guān)系。從這個(gè)意義上講，因為除權烏龍，也導致了其它投資者的損失，而這個(gè)損失并沒(méi)有得到相關(guān)方面的補償。而且，由于上述投資者的損失無(wú)法像賣(mài)出投資者那樣能進(jìn)行準確計算，即使要進(jìn)行補償，也無(wú)法進(jìn)行操作。

　　其實(shí)，在海潤光伏除權烏龍中，有幾點(diǎn)值得關(guān)注。一是本是很平常的轉增，上市公司在提交的操作申請中居然會(huì )犯下如此低級的錯誤，這是不應該出現的，也說(shuō)明海潤光伏的公司治理需要進(jìn)一步強化。二是作為監管部門(mén)，不對海潤光做的申請認真細致進(jìn)行審核，而是習慣于“按部就班”，個(gè)中教訓無(wú)疑亦是深刻的，也暴露出上交所監管不力方面的問(wèn)題。進(jìn)一步講，海潤光伏除權烏龍除了為上市公司與上交所上了一堂生動(dòng)的公司治理與日常監管課之外，也需要引起其它上市公司的重視，這才是上市公司與上交所付出學(xué)費的意義所在。