2014 LED行業(yè)前瞻：企業(yè)是并購還是站隊

　　2014年，LED故事的開(kāi)頭并不屬于平淡，近期產(chǎn)業(yè)整并的浪頭比預期來(lái)得更加密集和猛烈。三安光電、遠方光電、茂碩電源等上市公司的一系列舉動(dòng)，令人不禁感慨，利用資本運作進(jìn)行投資并購正成為中國LED產(chǎn)業(yè)的一大新趨勢，而業(yè)內巨頭的隱約浮現，也加速了企業(yè)合作站隊的進(jìn)程。

　　憶往昔，全球LED產(chǎn)業(yè)大致經(jīng)歷了兩輪重要的并購高潮。2008年經(jīng)濟危機的時(shí)候，國際一線(xiàn)大廠(chǎng)飛利浦、Cree、OSRAM、GE發(fā)起了LED的一輪并購。通過(guò)并購產(chǎn)業(yè)鏈各細分領(lǐng)域，各家企業(yè)累積了技術(shù)、專(zhuān)利、產(chǎn)能、全球化布局方面的優(yōu)勢;另一輪則是2011-2012年，在中國臺灣地區LED業(yè)內，發(fā)生了晶電對廣鎵、億光對泰谷并購，及隆達和威力盟合并等多起案例。

　　在上述并購中，中國LED企業(yè)顯然更多只是作壁上觀(guān)的“小學(xué)生”，而如今自己的身份正火速轉變?yōu)橛H歷的主角。

　　早在去年，三安光電不但收購美國LuminusDevices100%股權，與臺灣璨圓的“戀情”也修成正果;福日電子一波三折收購邁銳光電;鴻利光電收購佛達進(jìn)軍LED汽車(chē)照明……并購迭起，加之年中接連曝出的中小LED照明企業(yè)、臺灣芯片廠(chǎng)歇業(yè)倒閉事件，產(chǎn)業(yè)整合將加速的判斷更加確立。進(jìn)入2014年，這一判斷果真開(kāi)始得到應驗，不過(guò)發(fā)生在此前資本事件并不常光顧的設備領(lǐng)域，遠方光電收購先進(jìn)光電、茂碩電源收購連碩設備。

　　毋庸分說(shuō)，上市融資為企業(yè)提供了現金流以外的并購資金，而企業(yè)自身技術(shù)、品牌、管理等綜合實(shí)力的提升更是為其收購增加了底氣?？梢哉f(shuō)，中國LED企業(yè)正在遵循著(zhù)國際照明巨頭慣用的路徑，正不斷做強做大。

　　2014年LED照明被披上爆發(fā)的外衣，行業(yè)的快速發(fā)展已經(jīng)初見(jiàn)端倪，LED的龍頭企業(yè)都在積極擴張，芯片、封裝行業(yè)規模為王，并購為企業(yè)帶來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率的提高，最明顯的作用表現為規模經(jīng)濟效益的取得，即1+1>2的效應。而國內一些大的芯片公司和照明應用企業(yè)為了打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，或許會(huì )加大入股封裝企業(yè)。

　　當然行業(yè)的整合也可以表現為國內或中外企業(yè)間的強強聯(lián)合，這在今年一季度表現地愈發(fā)明顯。當前強強聯(lián)合的催化劑也有所不同。

　　首先，中國LED企業(yè)實(shí)力不斷的壯大，尤其是三安光電等龍頭企業(yè)聚集效應逐漸形成，未來(lái)甚至會(huì )逼迫企業(yè)站隊，出現陣營(yíng)化。

　　其次，擴產(chǎn)的芯片、封裝企業(yè)各取所需，為了穩定消化產(chǎn)能和保證上游供應，進(jìn)行戰略合作。近期，三安光電與國星光電簽訂了《戰略合作協(xié)議》，雙方將以采購、供應LED芯片項目為基礎，推動(dòng)戰略合整并進(jìn)行時(shí)作關(guān)系。

　　再次，與國外大廠(chǎng)合作，也被看成是國內LED企業(yè)產(chǎn)品走向世界，產(chǎn)生高端市場(chǎng)銷(xiāo)售效應的途徑和手段。正如三安光電對于同首爾半導體成立合資公司，親承的那樣，“可以看作是三安是在芯片代工，但更重要的還是芯片的銷(xiāo)售出?？诩庇诳焖俅蜷_(kāi)，尤其是在新一輪芯片行業(yè)產(chǎn)能擴張的大背景下。”而洲明科技子公司翰源照明聯(lián)手三星LED，意味著(zhù)LED光源使用三星的器件，市場(chǎng)認可度也會(huì )高很多，讓這一LED照明電商品牌更具競爭力。

　　還有就是國產(chǎn)化方面，企業(yè)的技術(shù)水平和產(chǎn)品的科技含量顯著(zhù)提升，趕上甚至超越國外企業(yè)，也為企業(yè)間的合作提供了保證。比如，杭州中為與鴻利光電的戰略合作就重點(diǎn)涉及未來(lái)生產(chǎn)設備的智能化，被認為是國產(chǎn)高端設備市場(chǎng)主流化的標志。

　　從政策層面看，未來(lái)LED產(chǎn)業(yè)并購面臨的政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境日益寬松。近日國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》，根據《意見(jiàn)》內容，除“借殼上市”、“發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)”需要證監會(huì )審批外，其他并購重組均取消行政審核。市場(chǎng)普遍認為，這是并購重組松綁的信號，市場(chǎng)化的并購浪潮將在資本市場(chǎng)掀起，大大降低企業(yè)并購重組成本。