大增272%，國產(chǎn)藍牙芯片業(yè)績(jì)上漲

2023 年全球藍牙設備出貨量突破 50 億臺，2024 年，全球真無(wú)線(xiàn)耳機（TWS）市場(chǎng)出貨量達到 3.3 億臺，同比增長(cháng) 13%，恢復了兩位數增長(cháng)。到2028 年，預計藍牙設備年出貨量將達到 75 億臺，未來(lái)五年復合年增長(cháng)率 (CAGR) 將達到 8%。這一數據的背后，是消費電子市場(chǎng)復蘇與物聯(lián)網(wǎng)設備需求的疊加效應。

來(lái)源：藍牙技術(shù)聯(lián)盟

長(cháng)期以來(lái)，藍牙芯片高端市場(chǎng)被高通、Nordic 等國際巨頭壟斷，但近年來(lái)國產(chǎn)廠(chǎng)商通過(guò)技術(shù)迭代逐步打破壁壘。恒玄科技的 BES2600YP 芯片以「藍牙+降噪+入耳檢測」三合一方案打入高端耳機市場(chǎng)，其股價(jià)一年內上漲超兩倍。炬芯科技則推出全球首款三核異構 AI 音頻芯片，整合 CPU、DSP 和 NPU，算力提升 3 倍以上，支持低延遲語(yǔ)音交互和實(shí)時(shí)翻譯。

中科藍訊的轉型更具代表性。過(guò)去其產(chǎn)品以單價(jià) 1 元的白牌芯片為主，2023 年通過(guò)「訊龍三代」芯片與字節跳動(dòng)火山引擎合作，實(shí)現與大模型的軟硬件適配，產(chǎn)品單價(jià)提升至中高端水平。這種從「量」到「質(zhì)」的轉變，標志著(zhù)國產(chǎn)芯片正從成本競爭轉向技術(shù)驅動(dòng)。

多家藍牙芯片企業(yè)公布 2024 年業(yè)績(jì)

恒玄科技：2024 年，可穿戴市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，終端應用持續升級，對主控芯片的需求不斷攀升。恒玄科技推出 BES2800、BES2700iBP、BES2700iMP 等智能可穿戴芯片，智能藍牙耳機、智能手表市場(chǎng)份額顯著(zhù)提升，營(yíng)收實(shí)現高速增長(cháng)。

該公司2024 年全年營(yíng)業(yè)收入達 326,313.92 萬(wàn)元，同比增長(cháng) 49.94%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為 45,951.93 萬(wàn)元，同比大增 271.70%，營(yíng)收與凈利潤均創(chuàng )公司成立以來(lái)歷史新高。全年綜合毛利率企穩回升，約為 34.70%，同比增長(cháng) 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，且各季度呈逐季改善態(tài)勢，一至四季度毛利率分別約為 32.93%、33.39%、34.69%、37.70%。2024 年全年研發(fā)費用約 6.21 億元，同比增加約 12.93%。

杰理科技：杰理科技年報數據顯示，杰理科技在 2024 年的營(yíng)收為 31.2 億元，凈利潤達到 7.94 億元，是這 5 家企業(yè)中凈利潤最高的一家，同比增長(cháng) 27.03%。

公司主要從事射頻、音頻、視頻等系統級芯片（SoC）的研發(fā)與銷(xiāo)售，采用 Fabless 模式，專(zhuān)注于集成電路設計，將晶圓制造、封裝測試等環(huán)節外包。報告期內，公司加大研發(fā)投入，研發(fā)費用達 2.86 億元，同比增長(cháng) 3.67%。公司毛利率為 35.77%，較上年提升 2.68 個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為 4.55 億元，同比下降 46.00%。公司資產(chǎn)總計 39.95 億元，同比增長(cháng) 19.03%，負債總計 3.35 億元，同比下降 26.76%。

2024 年上半年，杰理科技前五大供應商采購金額占當期采購總額的比例為 92.48%。其中，華虹集團一直為杰理科技的最大供應商，采購金額占66%。

中科藍訊：2024 年度公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 18.19 億元，同比增長(cháng) 25.72%；營(yíng)業(yè)利潤 3.1 億元，同比增長(cháng) 23.35%；利潤總額 3.1 億元，同比增長(cháng) 23.34%；歸母凈利潤 3 億元，同比增長(cháng) 19.38%。公告中提到，歸母凈利潤增長(cháng)主要得益于新興市場(chǎng)布局和品牌拓展，但政府補助的減少也導致非經(jīng)常性損益減少。

中科藍訊 2025 年一季報顯示，公司主營(yíng)收入 3.67 億元，同比上升 1.2%；歸母凈利潤 4489.02 萬(wàn)元，同比下降 18.21%；扣非凈利潤 3667.18 萬(wàn)元，同比下降 19.93%；負債率 12.52%，投資收益 1160.7 萬(wàn)元，財務(wù)費用-1016.58 萬(wàn)元，毛利率 22.86%。

泰凌微：泰凌微發(fā)布業(yè)績(jì)預告，2024 年度主要財務(wù)數據初步核算結果顯示，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入 8.44 億元，同比增長(cháng) 32.71%；營(yíng)業(yè)利潤為 9331 萬(wàn)元，同比增長(cháng) 89.22%；利潤總額達到 9160 萬(wàn)元，同比增長(cháng) 82.45%；歸母凈利潤為 9649 萬(wàn)元，同比增長(cháng) 93.87%。此外，歸母凈利潤扣除非經(jīng)常性損益后為 9061 萬(wàn)元，同比增長(cháng) 295.57%?；久抗墒找鏋?0.41 元，較上年同期增長(cháng) 64%。

報告指出，該公司在物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)需求回暖的背景下，大客戶(hù)出貨增加。其加大研發(fā)投入，研發(fā)費用同比增長(cháng) 27.04%。截至報告期末，公司總資產(chǎn)為 24.89 億元，較期初增長(cháng) 2.43%，歸母權益為 23.42 億元，較期初增長(cháng) 0.05%。

泰凌微公告預計 2025 年第一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 2.3 億元左右，同比增加 43% 左右。預計 2025 年第一季度實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤 3500 萬(wàn)元左右，預計增加 3941 萬(wàn)元左右，增幅 894% 左右，實(shí)現扭虧為盈。

報告內強調，一季度是公司的傳統銷(xiāo)售淡季，本報告期內泰凌微取得了歷史上最好的一季度財務(wù)表現，銷(xiāo)售額和凈利潤都是一季度的歷史新高。收入同比取得高增長(cháng)，而凈利潤的增速遠超收入增速。銷(xiāo)售額實(shí)現同比高增長(cháng)，受益于下游行業(yè)數字化和智能化滲透率的持續提升，泰凌微在物聯(lián)網(wǎng)連接市場(chǎng)（智能家居、ESL、辦公等）及音頻市場(chǎng)的主要客戶(hù)和新增客戶(hù)的出貨量都有顯著(zhù)提升；此外，一些新開(kāi)拓的垂直市場(chǎng)如智能儲能?BMS、智能網(wǎng)關(guān)等也貢獻了新的銷(xiāo)售額增長(cháng)；公司的幾個(gè)新產(chǎn)品包括端側?AI?芯片等都開(kāi)始了批量出貨。

炬芯科技：2024 年公司營(yíng)業(yè)收入為 6.52 億元，同比上升 25.3%；歸母凈利潤為 1.07 億元，同比上升 63.8%；扣非歸母凈利潤為 7855 萬(wàn)元，同比上升 53.6%；經(jīng)營(yíng)現金流凈額為 1.54 億元，同比下降 0.6%；EPS(全面攤薄) 為 0.7293 元。

其中第四季度，公司營(yíng)業(yè)收入為 1.85 億元，同比上升 28.7%；歸母凈利潤為 3567 萬(wàn)元，同比上升 96.7%；扣非歸母凈利潤為 3053 萬(wàn)元，同比上升 110.1%；EPS 為 0.2441 元。

截至四季度末，總資產(chǎn) 21.62 億元，較上年度末增長(cháng) 12.2%；歸母凈資產(chǎn)為 18.79 億元，較上年度末增長(cháng) 3.9%。在研發(fā)投入方面，研發(fā)費用達 2.15 億元，占營(yíng)業(yè)收入的 33.00%。

炬芯科技預計 2025 年 1-3 月業(yè)績(jì)大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤為 4130.00 萬(wàn)，凈利潤同比增長(cháng) 383.91%，預計營(yíng)業(yè)收入為 1.91 億元。該公司表示，其取得了歷史上單季度最好的表現，業(yè)績(jì)表現甚至超過(guò)公司的傳統銷(xiāo)售旺季。

這種增長(cháng)并非偶然。藍牙芯片作為智能設備的「神經(jīng)末梢」，正從傳統的耳機、音箱向智能家居、穿戴設備、工業(yè)控制等場(chǎng)景滲透。例如，臺式電腦、小區門(mén)禁、家電等過(guò)去不配備藍牙的領(lǐng)域，如今已成為新增長(cháng)點(diǎn)。市場(chǎng)的底層邏輯已從單一消費需求轉向全場(chǎng)景智能化，藍牙技術(shù)的低功耗、高兼容性使其成為連接萬(wàn)物的關(guān)鍵技術(shù)。

從「無(wú)線(xiàn)連接」到「智能中樞」

藍牙技術(shù)聯(lián)盟（Bluetooth SIG）發(fā)布的《2024 年藍牙市場(chǎng)趨勢報告》中公布了 LE Audio 及 Bluetooth LE 技術(shù)的未來(lái)趨勢：更大傳輸頻寬、支援5GHz 或 6GHz 頻段，以及位置資訊更精準。

此外，SIG 已與 Sony、Bose、OPPO、高通、恩智浦、Ericsson 等多家業(yè)者合作，共同為游戲應用打造 Gaming Audio Profile 1.0（GAP 1.0）技術(shù)標準，聲音輸出更快，直播過(guò)程延遲時(shí)間更短，大幅提高使用者體驗。英特爾已經(jīng)擁有藍牙 LE 音訊相容產(chǎn)品，并針對 Auracast 廣播音訊進(jìn)行概念驗證（POC）。

事實(shí)上，藍牙 5.2 版已經(jīng)迎來(lái)三大技術(shù)更新，第一項技術(shù)更新是 EATT（Enhanced Attribute Protocol）增強屬性協(xié)議，藍牙訊號可以更密集的傳輸，而且還進(jìn)一步降低整體延遲、強化訊號加密性，以及提高傳輸訊號的安全性；第二項技術(shù)更新是 LE 同步傳輸通道（LE Isochronous Channels），透過(guò)藍牙低功率音訊（LE Audio）訊號傳輸與時(shí)間同步，可以確保一對多音訊傳輸時(shí)，每個(gè)接收設備之間的音樂(lè )同步；第三項技術(shù)更新是低功耗藍牙功率控制（LE Power Control），能透過(guò)動(dòng)態(tài)調整的方式，提高設備的省電性以及連線(xiàn)的穩定度。

技術(shù)突破帶來(lái)的不僅是參數提升，更是應用場(chǎng)景的質(zhì)變。在汽車(chē)電子領(lǐng)域，藍牙 5.4 標準支持的 PAwR（Periodic Advertising with Responses）模式，使車(chē)載鑰匙與車(chē)輛之間實(shí)現了雙向安全通信，將傳統無(wú)鑰匙進(jìn)入系統的響應延遲從 500 毫秒壓縮至 30 毫秒。這種毫秒級的進(jìn)化，正在重新定義人機交互的邊界。

更值得關(guān)注的是，藍牙芯片正在從單純的連接器進(jìn)化為邊緣計算節點(diǎn)。在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景中，具備 AI 加速能力的藍牙 SoC 可實(shí)時(shí)處理傳感器數據，將預警信息生成時(shí)間從云端計算的 2.3 秒縮短至本地處理的 80 毫秒。這種「終端智能」的覺(jué)醒，使得單個(gè)藍牙芯片的價(jià)值量從 0.5 美元躍升至 3-5 美元區間，徹底顛覆了「低端芯片無(wú)利可圖」的舊有認知。

隨著(zhù)元宇宙、數字孿生等新興技術(shù)的興起，藍牙技術(shù)在A(yíng)R/VR 設備、智能穿戴、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域的應用場(chǎng)景不斷拓展。在 AR/VR 市場(chǎng)，藍牙 5.4 標準的低延遲特性為無(wú)線(xiàn)頭顯設備提供了穩定的音視頻傳輸保障，預計到 2028 年，藍牙 AR/VR 設備出貨量將突破 1 億臺，年復合增長(cháng)率達 45%；在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域，藍牙 Mesh 網(wǎng)絡(luò )技術(shù)實(shí)現了設備間的多跳通信，大幅提升了工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的部署靈活性和可靠性，助力智能制造企業(yè)實(shí)現生產(chǎn)效率提升 30% 以上。

消費市場(chǎng)的個(gè)性化需求也為藍牙芯片企業(yè)帶來(lái)新機遇。消費者對智能設備的交互體驗提出更高要求，支持手勢識別、健康監測、空間音頻等功能的藍牙芯片成為市場(chǎng)新寵。企業(yè)通過(guò)整合傳感器、AI 算法等技術(shù)，開(kāi)發(fā)出集成度更高、功耗更低的 SoC 芯片，滿(mǎn)足了用戶(hù)對設備智能化、便攜化的需求，推動(dòng)產(chǎn)品平均售價(jià)提升 20%-30%。

站在技術(shù)變革與市場(chǎng)擴容的交匯點(diǎn)，藍牙芯片行業(yè)正迎來(lái)前所未有的發(fā)展黃金期。從消費電子的「標配組件」到萬(wàn)物智聯(lián)的「神經(jīng)中樞」隨著(zhù)端側 AI、邊緣計算等技術(shù)的成熟，藍牙芯片有望成為萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代的核心「智能節點(diǎn)」。