國產(chǎn)模擬芯片，蟄伏出擊

4 月 11 日，中國半導體行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)文明確，認定半導體產(chǎn)品流片地為原產(chǎn)地。

消息一出，A 股半導體板塊隨之反彈，納芯微、圣邦股份、思瑞浦等模擬芯片公司，唯捷創(chuàng )芯等射頻芯片公司紛紛漲停。

原因不外乎別的，模擬芯片廠(chǎng)商多采用 IDM 模式，尤其是以 TI、ADI 為代表的全球前十的模擬芯片廠(chǎng)商。

TI 的晶圓廠(chǎng)主要是在美國的得克薩斯州（謝爾曼、理查森、達拉斯）、猶他州和日本會(huì )津，其美國產(chǎn)能占比超過(guò) 80%。ADI 的晶圓產(chǎn)能主要集中在美國的馬薩諸塞州、俄勒岡和緬因州及愛(ài)爾蘭。因此按照中國半導體行業(yè)協(xié)會(huì )此次發(fā)布的進(jìn)口報關(guān)規則，這些模擬芯片公司的產(chǎn)品在進(jìn)入中國時(shí)，將面臨被「加征關(guān)稅」。

「流片地為原產(chǎn)地」的規則提出，必然會(huì )抑制美資模擬芯片的進(jìn)口，從而利好國產(chǎn)模擬芯片的發(fā)展。

在 4 月 17 日舉行的 2024 年度科創(chuàng )板芯片設計環(huán)節行業(yè)集體業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，有模擬芯片企業(yè)負責人表示，近期其客戶(hù)訂單增長(cháng)明顯。

這么多年來(lái)，國產(chǎn)模擬芯片等待的契機終于到了。

蟄伏下的掙扎

中國的模擬市場(chǎng)是非常大的。

從市場(chǎng)機構的數據來(lái)看，WSTS 在 2024 年秋季更新的數據，預測 2024 年全球模擬 IC 銷(xiāo)售額約為 794.33 億美元，即接近人民幣 6000 億元。有機構預測，中國模擬市場(chǎng)規模大概在 3000 億元左右，基本上相當于全球模擬芯片的一半。

但國內有龍頭模樣的模擬廠(chǎng)商，其銷(xiāo)售額基本上在 20 億至 40 億之間，其中在中國臺灣上市的矽力杰 2024 年營(yíng)收有望破 40 億，但想要進(jìn)入全球前十大模擬芯片設計公司名單，至少還要營(yíng)收翻倍，達到 80 億元左右，即超 10 億美元。

這兩年，國內模擬芯片企業(yè)可以說(shuō)「承壓巨大」。

一方面是因為模擬芯片正在經(jīng)歷下行周期，整個(gè)市場(chǎng)的需求就比較弱。各家國際模擬芯片巨頭的日子也很難過(guò)嗎，2024 年德州儀器、ADI 的營(yíng)收分別下滑了 10.7%、23.4%，且德州儀器已經(jīng)連續兩年收入下滑。下行周期自然也傳導到國內企業(yè)，市場(chǎng)的嚴峻讓國內模擬廠(chǎng)商充滿(mǎn)挑戰。

另一方面則是面對國際巨頭們的價(jià)格壓力。由于市場(chǎng)的下行，國際巨頭在選擇直接拼「價(jià)格戰」。這部分也是國內模擬芯片被壓制的最核心部分。TI 對部分客戶(hù)說(shuō)「國產(chǎn)廠(chǎng)商給你們多少價(jià)格，我們就比國產(chǎn)廠(chǎng)商再便宜一些」，或者 TI 把自己的模擬產(chǎn)品和自己的 DSP 產(chǎn)品捆綁銷(xiāo)售。利用這些方式去拿回中國市場(chǎng)的份額。

這場(chǎng)價(jià)格戰的影響非常大。畢竟，TI 擁有近 14 萬(wàn)種模擬器件，涵蓋 17 個(gè)大類(lèi)，每個(gè)大類(lèi)又有十幾到幾十個(gè)不同場(chǎng)景的子產(chǎn)品線(xiàn)。其市場(chǎng)份額之高，可以用穩如泰山來(lái)形容。

模擬芯片的設計工藝依賴(lài)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗積累，研發(fā)周期長(cháng)，一旦產(chǎn)品成熟穩定，用戶(hù)粘性高，使用周期較長(cháng)，模擬芯片與行業(yè)特點(diǎn)導致模擬芯片廠(chǎng)商存在寡頭競爭、集中度較高的特點(diǎn)。

加上 TI 自身是 IDM 模式，擁有規模效應和成本優(yōu)勢，哪怕打價(jià)格戰，其毛利率依舊會(huì )比國內的 Fabless 廠(chǎng)商高。有知情人士告訴筆者，依賴(lài)于過(guò)去幾年建設的晶圓廠(chǎng)，TI 有能力打造很有成本優(yōu)勢的芯片，讓他們有實(shí)力去開(kāi)展「價(jià)格戰」。

TI 是這個(gè)世界上最早發(fā)明集成電路的公司之一，年逾百歲的 TI 經(jīng)歷了從晶體管到集成電路的演變。

橫亙于 TI 和其他模擬芯片公司之間的時(shí)間差距，一度讓中國模擬芯片公司想要動(dòng)搖 TI 的市場(chǎng)根基猶如蚍蜉撼樹(shù)。

這場(chǎng)價(jià)格競賽打得非常激烈，有媒體將其稱(chēng)為「無(wú)底線(xiàn)降價(jià)」。主營(yíng)業(yè)務(wù)與 TI 模擬芯片有競爭的本土大廠(chǎng)，受到了很強的沖擊。

比較有代表性的企業(yè)就是納芯微，與 TI 有直接的競爭。在 2021 年和 2022 年期間，納芯微的毛利率處于 50%～55% 的區間，處于國內行業(yè)頂尖水平。然而到了2024 年，其毛利率大幅下滑，降至 30% 左右，在國內同行業(yè)中已處于較低水平。主要是因為納芯微在車(chē)規領(lǐng)域做得非常好，那么去做越高端的領(lǐng)域，受到 TI 價(jià)格戰的沖擊也就越大。

也正是因為如此，今年 1 月 16 日商務(wù)部啟動(dòng)了對美國出口成熟制程芯片的反傾銷(xiāo)反補貼調查。

知情人士指出，有些廠(chǎng)商甚至會(huì )采取低于成本的價(jià)格去賣(mài)芯片清庫存?？紤]到這些廠(chǎng)商對市場(chǎng)的號召力，他們的這些做法，嚴重點(diǎn)來(lái)說(shuō)，有可能會(huì )將正在成長(cháng)的中國競爭對手，扼殺在搖籃當中。

當時(shí)，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，國內有關(guān)芯片產(chǎn)業(yè)反映，一段時(shí)間以來(lái)，拜登政府對芯片行業(yè)給予了大量補貼，美企業(yè)因此獲得了不公平競爭優(yōu)勢，并對華低價(jià)出口相關(guān)成熟制程芯片產(chǎn)品，損害了中國國內產(chǎn)業(yè)的合法權益。

這才直接削弱了 TI、ADI 等巨頭的價(jià)格優(yōu)勢。當時(shí)，東興證券指出，國產(chǎn)模擬芯片在中低端市場(chǎng)的價(jià)格競爭力提升 20%～30%，而高端汽車(chē)電子領(lǐng)域滲透率有望從 10% 躍升至 30%。

但總體來(lái)看，2024 年國內的模擬廠(chǎng)商業(yè)績(jì)還是受到了很大的影響。2024 年全年業(yè)績(jì)顯示，唯捷創(chuàng )芯凈利潤虧損0.237 億元，同比減少 121.13%；必易微凈利潤虧損 1717.09 萬(wàn)元，同比減虧；晶豐明源凈利潤虧損3305 萬(wàn)元，同比收窄；納芯微凈利潤為虧損4.03 億元，同比下降 31.95%。

模擬芯片的新變局

盡管受到國際大廠(chǎng)的沖擊，但國內模擬芯片廠(chǎng)商并沒(méi)有坐以待斃。

華為海思的 AC9610 芯片性能指標超越歐美同類(lèi)產(chǎn)品，精度達到 24 位，采樣率高達 2M，在雷達、醫療器械等高端設備領(lǐng)域得到應用；圣邦股份研發(fā)的24 位高精度 ADC 芯片打破了 TI 的壟斷；納芯微在隔離芯片領(lǐng)域國內市占率超 60%，其車(chē)規級產(chǎn)品覆蓋眾多知名車(chē)企。

目前，國產(chǎn)芯片公司幾乎可以覆蓋汽車(chē)所需的絕大部分產(chǎn)品品類(lèi)，而且在一些產(chǎn)品品類(lèi)上已經(jīng)逐漸建立起了產(chǎn)品優(yōu)勢，市場(chǎng)表現不輸國外企業(yè)。只是在更多產(chǎn)品品類(lèi)上，中國芯片公司還處在剛剛突破的階段，還有很長(cháng)的路要走。

前文提到的關(guān)于半導體產(chǎn)品「原產(chǎn)地」認定規則的緊急通知中，關(guān)稅實(shí)施后，中國的 125% 的關(guān)稅會(huì )使 TI、ADI 等美系公司成本端上行。

「近兩年，國內模擬芯片公司深受 TI 等的降價(jià)策略影響，如果接下來(lái)美資模擬芯片進(jìn)口大幅減少，國內模擬芯片價(jià)格及競爭格局都有望得到改善?！鼓衬M芯片上市公司高管在接受采訪(fǎng)時(shí)表示。

即便 TI 的 12 英寸晶圓廠(chǎng)能降 40% 成本，但因工廠(chǎng)在美國，關(guān)稅會(huì )抵消成本優(yōu)勢，對降價(jià)預期有一定抵消作用，延緩價(jià)格競爭激烈程度。

在TI 的價(jià)格優(yōu)勢被削弱后，中國的模擬廠(chǎng)商在本土化客戶(hù)中可能進(jìn)一步擴大份額。

賽微微電董事長(cháng)、總經(jīng)理蔣燕波在業(yè)績(jì)會(huì )上表示，在國際貿易政策的不斷變化中，今年一季度，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及訂單情況正常，客戶(hù)訂單同比有一定增長(cháng)。據了解，賽微微電產(chǎn)品包括電池安全芯片、電池計量芯片和充電管理等模擬芯片。

臻鐳科技董事長(cháng)郁發(fā)新 4 月 17 日也表示，近期公司新簽訂單和新增項目明顯增多，公司管理層對 2025 年公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展很有信心。其主要產(chǎn)品包括射頻收發(fā)芯片及高速高精度 ADC/DAC 芯片、電源管理芯片、微系統及模組等。

實(shí)際上，這場(chǎng)關(guān)稅政策打破了『低價(jià)換市場(chǎng)』的惡性循環(huán)，國產(chǎn)廠(chǎng)商終于有了技術(shù)試錯的空間?！笓覀児浪?，中國模擬芯片廠(chǎng)商合集營(yíng)收占全球市場(chǎng)份額的 6%～8%（領(lǐng)先廠(chǎng)商也只有約 1% 的市場(chǎng)份額），這為進(jìn)一步國產(chǎn)化留下充足空間?！够ㄆ毂硎?。

從產(chǎn)業(yè)鏈布局來(lái)看，國產(chǎn)模擬芯片廠(chǎng)商正加速搶占市場(chǎng)份額，帶動(dòng)晶圓代工需求持續升溫。在這一趨勢下，華虹半導體等本土特色工藝晶圓廠(chǎng)正迎來(lái)發(fā)展機遇。

華虹半導體憑借成熟的工藝平臺和國際合作經(jīng)驗，展現出獨特的競爭優(yōu)勢。公司不僅與意法半導體在 40nm MCU 領(lǐng)域展開(kāi)合作，還與英飛凌等國際大廠(chǎng)保持緊密互動(dòng)，充分驗證了其技術(shù)實(shí)力和服務(wù)能力。

從產(chǎn)品布局來(lái)看，華虹專(zhuān)注于射頻、模擬芯片和MCU 等特色工藝代工，恰好契合美系 IDM 廠(chǎng)商的供應鏈需求。在當前全球產(chǎn)業(yè)鏈本土化趨勢下，華虹有望憑借技術(shù)積累和產(chǎn)能優(yōu)勢，進(jìn)一步承接國際大廠(chǎng)訂單，實(shí)現業(yè)務(wù)持續增長(cháng)。

結語(yǔ)

國內模擬芯片廠(chǎng)商的未來(lái)布局可以總結成三點(diǎn)：

第一，抓住模擬市場(chǎng)未來(lái)的增長(cháng)機會(huì )。盡管模擬芯片目前在下行周期，但是模擬芯片的市場(chǎng)增長(cháng)還是非?？捎^(guān)的。就目前來(lái)說(shuō)，有幾個(gè)市場(chǎng)能夠看到很明顯的增長(cháng)：汽車(chē)市場(chǎng)、人形機器人、AI 市場(chǎng)。

本土模擬芯片廠(chǎng)商多以電源管理芯片切入汽車(chē)市場(chǎng)，產(chǎn)品多應用于低附加值領(lǐng)域。車(chē)企在選擇模擬芯片供應商時(shí)，會(huì )綜合考慮成本、供應鏈安全和技術(shù)性能，模擬芯片的國產(chǎn)化空間大。此外，模擬芯片還在人形機器人中發(fā)揮著(zhù)關(guān)鍵作用，廣泛應用于人形機器人的電源管理、信號轉換和處理、傳感器信號處理等多個(gè)核心領(lǐng)域。

第二，聚焦細分領(lǐng)域。廠(chǎng)商通過(guò)聚焦特定細分領(lǐng)域，實(shí)現差異化競爭。例如，納芯微在隔離芯片和光伏逆變器芯片領(lǐng)域取得了顯著(zhù)的市場(chǎng)份額，其隔離芯片市占率高達 35%，光伏逆變器芯片市占率超 50%。

第三，加強供應鏈合作。國內晶圓代工廠(chǎng)和封裝測試廠(chǎng)深度合作，保障供應鏈穩定。思瑞浦與華虹合作的 0.18μm 特色工藝產(chǎn)線(xiàn)，已實(shí)現車(chē)規級芯片 100% 本土流片。

這次關(guān)稅，對于國內模擬芯片企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)很好的契機。但要打破模擬芯片的內卷，更重要的還是「尋求差異化創(chuàng )新」。不能只是做國外芯片的原位替代，而是要圍繞應用創(chuàng )新，走出國內自己的差異化道路。