利用價(jià)值投資原則,確定技術(shù)創(chuàng )新投資的優(yōu)先次序

價(jià)值投資是一種金融投資理念，其主要投資標的是交易價(jià)格低于其內在或賬面價(jià)值的股票。技術(shù)創(chuàng )新投資的驅動(dòng)力并不一定總與財務(wù)回報相關(guān)。當相關(guān)時(shí)，技術(shù)投資便與金融投資類(lèi)似，因為兩者都需要針對資產(chǎn)（如股票或技術(shù)）做出投資決策，并尋求財務(wù)回報。然而，兩者并不完全相同。

價(jià)值投資背后的基本概念很簡(jiǎn)單：如果你知道某物的內在價(jià)值，在該物打折出售時(shí)出手，就可以省下很多錢(qián)。如今，數字技術(shù)（例如人工智能[AI]、云計算和增強或虛擬現實(shí)[AR/VR]）已成為不可或缺的資產(chǎn)，可幫助企業(yè)機構提高生產(chǎn)率和打造更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。技術(shù)創(chuàng )新領(lǐng)導者可運用價(jià)值投資原則，降低投資風(fēng)險，改善投資回報。

制定自己的技術(shù)投資戰略——與“市場(chǎng)先生（Mr. Market）”保持距離

“市場(chǎng)先生”是經(jīng)濟學(xué)家格雷厄姆假設的一種情緒型投資者。市場(chǎng)先生受到恐慌、熱情和冷漠等情緒的驅動(dòng)，會(huì )受恐懼和貪婪等情緒的左右在悲觀(guān)和樂(lè )觀(guān)情緒之間搖擺不定。這一假想投資者形象旨在闡釋整個(gè)市場(chǎng)何以呈現出這些特征。

不幸的是，市場(chǎng)先生現象在技術(shù)創(chuàng )新投資中也屢見(jiàn)不鮮。當技術(shù)創(chuàng )新投資受到市場(chǎng)先生的影響時(shí)，由于決策并非基于理性考慮，因此極有可能失敗。與股票市場(chǎng)一樣，市場(chǎng)先生推動(dòng)技術(shù)創(chuàng )新領(lǐng)導者追求被過(guò)度炒作的創(chuàng )新，并因而忽略了具有長(cháng)期價(jià)值的創(chuàng )新。這與Gartner的技術(shù)成熟度曲線(xiàn)研究報告不謀而合。技術(shù)成熟度曲線(xiàn)報告顯示，多數創(chuàng )新（技術(shù)、服務(wù)和學(xué)科）都是在過(guò)度追捧下取得進(jìn)步，接下來(lái)依次經(jīng)歷幻滅、主流采用和成為主流生產(chǎn)力的不同階段。

投資最適合企業(yè)機構的技術(shù)——留在能力圈內

能力圈是一個(gè)價(jià)值投資概念，指投資者對特定行業(yè)、業(yè)務(wù)或投資的理解和知識。本質(zhì)上是投資者具備深厚知識的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域。投資者深入了解業(yè)務(wù)模式、競爭格局、成功的關(guān)鍵驅動(dòng)力，以及與投資相關(guān)的風(fēng)險和機遇。

就技術(shù)創(chuàng )新投資而言，能力圈是指：盡管技術(shù)在不斷發(fā)展和變化，投資者依然對其具備深厚的理解。此外，技術(shù)創(chuàng )新領(lǐng)導者必須能夠確定某些技術(shù)是否能夠幫助企業(yè)支持或發(fā)展業(yè)務(wù)，以及是否具備成功的關(guān)鍵因素。雖然技術(shù)創(chuàng )新領(lǐng)導者經(jīng)常投資于技術(shù)以解決業(yè)務(wù)問(wèn)題或保持競爭力，但現實(shí)情況是，并非所有技術(shù)都適合所有企業(yè)機構。

確保安全裕度

價(jià)值投資者對于財務(wù)風(fēng)險有著(zhù)一定的預期。安全裕度是投資者在投資決策中的緩沖或緩沖空間，以確保最終損失落在可接受的限度內。從本質(zhì)上講，如果一項投資的安全裕度較高，意味著(zhù)其市場(chǎng)價(jià)格遠低于其內在價(jià)值。高安全裕度有助于抵御市場(chǎng)先生情緒的影響。

并非所有技術(shù)創(chuàng )新投資都會(huì )立即成功。有些會(huì )遭遇“動(dòng)蕩“，而另一些則可能以失敗告終。使用安全裕度方法意味著(zhù)：選擇與預期投資成本相比具有較高”內在價(jià)值“的技術(shù)。

承諾制定長(cháng)期投資戰略

短期投資需要面對大量不確定性，因為短期內，股價(jià)會(huì )受到利潤波動(dòng)的嚴重影響。這些由市場(chǎng)先生現象導致的小幅波動(dòng)會(huì )隨著(zhù)時(shí)間的推移而自我糾正，并且從長(cháng)遠來(lái)看不會(huì )影響公司的價(jià)值。在價(jià)值投資方面，長(cháng)期投資的表現優(yōu)于短期投資，其穩定性更高，總體效果更好。

在技術(shù)創(chuàng )新投資方面，短期成果在某些場(chǎng)景下具有吸引力。然而，它們并不能克服由于技術(shù)的沉沒(méi)成本而損失更多資金的風(fēng)險，因為這些技術(shù)可能會(huì )過(guò)時(shí)。更重要的是，從長(cháng)期來(lái)看，這一策略的表現并不一定會(huì )優(yōu)于投資回報率更高的機會(huì )。

評估價(jià)值投資原則的用例——價(jià)值投資策略的局限性

盡管有過(guò)不少業(yè)績(jì)斐然的過(guò)往記錄，但價(jià)值投資并非萬(wàn)能靈藥，其自身也存在局限性。就連巴菲特也因遵循價(jià)值投資原則而犯下了一些令人遺憾的錯誤。他錯過(guò)了亞馬遜和Google的現象級行情，只在A(yíng)pple成為一家大型企業(yè)后才對其進(jìn)行了投資。價(jià)值投資是一種厭惡風(fēng)險、相對保守的戰略。對于新興技術(shù)的投資來(lái)說(shuō)，這一策略可能效果不佳。