停不下的半導體并購

2023 的上半年，回暖的風(fēng)還沒(méi)有吹到半導體。半導體企業(yè)開(kāi)始「收緊腰包」，有研究機構表示，依據各大半導體企業(yè)目前發(fā)布的支出聲明，今年整個(gè)半導體行業(yè)的支出會(huì )下降 14%。

寒風(fēng)凜冽之下，作為周期性極強的行業(yè)，也有不少半導體企業(yè)出對未來(lái)的判斷，開(kāi)始了對外的收并購。市場(chǎng)下行階段一向是收購案的高發(fā)期，企業(yè)通過(guò)收購促進(jìn)成長(cháng)，擴充旗下陣營(yíng)，以加強業(yè)務(wù)護城河。

從目前的收并購來(lái)看，行業(yè)內開(kāi)始出現三類(lèi)并購。

全面發(fā)展：并購的多點(diǎn)開(kāi)花

第一類(lèi)屬于擴充產(chǎn)品線(xiàn)，為未來(lái)朝新市場(chǎng)拓展做準備。這種合并方式往往是為了實(shí)現多元化發(fā)展，降低企業(yè)對單一市場(chǎng)或產(chǎn)品的依賴(lài)性，以更好地應對市場(chǎng)變化和風(fēng)險。

微軟走向芯片

今年 1 月，微軟表示已收購數據中心芯片初創(chuàng )公司 Fungible。由硅谷資深人士 Pradeep Sindhu 和 Bertrand Serlet 于 2015 年創(chuàng )立。該公司核心產(chǎn)品為 DPU（中央處理器分散處理單元），是繼 CPU、GPU 之后，數據中心場(chǎng)景中的第三顆重要的算力芯片。

Fungible 稱(chēng)其技術(shù)不僅能夠提高服務(wù)器效率，也能夠提高存儲基礎設施的效率并簡(jiǎn)化日常服務(wù)器管理，降低數據中心成本。微軟表示，Fungible 的技術(shù)可以增強其數據中心的實(shí)力。

微軟早就親自下場(chǎng)造芯，微軟選擇自研芯片的原因很簡(jiǎn)單，微軟想要繼續開(kāi)發(fā) GPT-4 以及 GPT-4 之后模型的商業(yè)應用，必定需要大量的算力支持，算力實(shí)在太貴了。微軟在芯片上的布局不僅僅在收購 DPU 企業(yè)，未來(lái)將會(huì )有更多芯片方面的研發(fā)。

英偉達 AI 的全方面布局

其實(shí)細數今年收并購動(dòng)作最多的公司，非英偉達莫屬。這也不難理解，在英偉達乘著(zhù) AI 的熱潮狂飛下，今年的營(yíng)收相當好看。

在今年 5 月，英偉達交出的財報遠高于預期，第一財季中實(shí)現營(yíng)收 71.92 億美元，大幅高于分析師平均預期的 65.2 億美元。并且,AI 芯片所在數據中心業(yè)務(wù)的營(yíng)收創(chuàng )歷史新高, 保持 10% 以上同比增速。

今年 2 月，英偉達秘密收購了 AI 初創(chuàng )企業(yè) OmniML。OmniML 成立僅兩年，專(zhuān)注于邊緣 AI 計算，MIT 韓松是聯(lián)合創(chuàng )始人之一。

OmniML 的主要產(chǎn)品是 Omnimizer，該產(chǎn)品可以壓縮機器學(xué)習模型的大小，以便大模型在更小的邊緣設備上運行。通過(guò)這種方式，AI 大模型可實(shí)現在手機、無(wú)人機、汽車(chē)等終端的輕量化部署。

雖然今年 1 月，OmniML 才宣布與英特爾建立戰略合作伙伴關(guān)系，但也不耽誤英偉達 2 月立馬入局搞收割收購。

OmniML 方面公布的數據顯示，其能夠使機器學(xué)習任務(wù)在不同邊緣設備上的速度提高 10 倍，但工程工作量?jì)H為 1/10。

7 月，英偉達將達成價(jià)值 3 億美元（約 21.5 億人民幣）的 Lambda Labs 股權的交易。Lambda Labs 同樣是人工智能初創(chuàng )企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為人工智能訓練提供 GPU 云服務(wù)，其競爭對手包括 AWS 等主要云服務(wù)商。

值得一提的是，英偉達的錢(qián)不但花在邊緣計算和 AI 云服務(wù)，英偉達還向生物技術(shù)公司 Recursion 投資 5000 萬(wàn)美元。兩家公司計劃構建正在構建大型生物分子生成式 AI 模型。

正如黃仁勛曾經(jīng)表示：「很多人印象里英偉達是一家芯片公司，但實(shí)際上，英偉達是一家垂直整合的 AI 公司?！?/p>

英偉達正在全方位布局 AI 領(lǐng)域。

高通汽車(chē)領(lǐng)域的野心

5 月，高通宣布收購以色列汽車(chē)芯片制造商 Autotalks。Autotalks 是一家負責為稱(chēng)為 V2X 的全車(chē)通信技術(shù)制造專(zhuān)用芯片的公司，該技術(shù)專(zhuān)注于無(wú)人駕駛、無(wú)人駕駛的車(chē)輛，以提高其在道路上的安全性。

據路透社報道，高通曾在 2022 年 9 月提到其汽車(chē)業(yè)務(wù)部門(mén)或未來(lái)潛在訂單已從 100 億美元增長(cháng)到 300 億美元。最近發(fā)布這一消息之際，越來(lái)越多的汽車(chē)品牌不僅押注于電氣方面，還押注于車(chē)輛為駕駛員提供的服務(wù)自動(dòng)化。

無(wú)論是專(zhuān)注軟件的微軟，開(kāi)始收購 DPU；還是英偉達收購 AI 初創(chuàng )企業(yè)；再或者是高通收購汽車(chē)芯片制造廠(chǎng)商，這些收并購，都是巨頭企業(yè)出于戰略考慮，收購初創(chuàng )公司，進(jìn)一步拓展多樣化的布局。

實(shí)際上，半導體領(lǐng)域已經(jīng)逐漸出現大公司合并大公司的趨勢。

強強聯(lián)手：改變市場(chǎng)格局

第二類(lèi)屬于強強聯(lián)手，合并后能夠撼動(dòng)市場(chǎng)，這樣的合并通常能夠形成更大規模的企業(yè)，進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位。

4 月，美國跨國企業(yè)艾默生宣布以 82 億美元的價(jià)格收購美國國家儀器公司（National Instruments, 簡(jiǎn)稱(chēng) NI 公司）。

艾默生是全球領(lǐng)先的自動(dòng)化技術(shù)和工程領(lǐng)域的制造商。在過(guò)程控制系統、氣候技術(shù)等領(lǐng)域具有優(yōu)勢。

NI 公司是一家全球領(lǐng)先的測試和測量系統提供商，業(yè)務(wù)涉及自動(dòng)化控制、數據采集、虛擬儀器等領(lǐng)域。NI 在 2022 年的收入為 16.6 億美元，在 40 多個(gè)國家/地區開(kāi)展業(yè)務(wù)，為汽車(chē)、半導體和電子、運輸以及航空航天和國防市場(chǎng)的大約 35,000 名客戶(hù)提供服務(wù)。

可以說(shuō)，這起收購足以改變全球自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)格局，兩家公司在全球市場(chǎng)上實(shí)現互補發(fā)展，進(jìn)一步鞏固艾默生在全球工業(yè)自動(dòng)化和測試測量領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。

艾默生在今年 1 月的公告中表示，管理層認為，美國國家儀器擁有出色的技術(shù)和市場(chǎng)地位，但其營(yíng)業(yè)利潤率低于同行，歸入艾默生旗下后，可以顯著(zhù)改善其業(yè)務(wù)利潤和現金流。

7 月，芯片巨頭博通的巨額收購計劃終于掃清攔路虎，歐盟委員會(huì )有條件批準其以 610 億美元收購 VMware。這場(chǎng)收購完成，不僅會(huì )是全球半導體領(lǐng)域最大的并購案，也將是有史以來(lái)交易金額靠前的科技公司并購交易之一，在科技圈的影響力不亞于 690 億美元收購暴雪，馬斯克 440 億美元買(mǎi)下推特。

VMware 是用于管理數據中心基礎架構的軟件的供應商，在 2021 財年、2022 財年凈利潤分別實(shí)現 20.58 億美元、18.20 億美元。業(yè)內人士均認為，博通收購 VMware 旨在「軟硬通吃」。一旦收購完成，博通可以借助 VMware 快速切入私有云市場(chǎng)，成為二級云廠(chǎng)商和私有云廠(chǎng)商的直接競爭對手，在云市場(chǎng)中分得一杯羹。

此外，今年已經(jīng)傳出鎧俠與西部數據計劃 8 月前達成合并協(xié)議的消息。TrendForce 的數據，在 2022 年第四季度中，鎧俠和西部數據是全球第二（19.1%）和第四（16.1%）大存儲器制造商，如果該筆交易成功，將超越三星（33.8%）升至第一位。也會(huì )使得存儲市場(chǎng)帶來(lái)翻天覆地的變化。

術(shù)業(yè)專(zhuān)攻：第三代半導體瘋狂擴張

第三類(lèi)屬于術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻，選擇在自身擅長(cháng)的領(lǐng)域進(jìn)行專(zhuān)攻，這樣的合并幫助企業(yè)集中資源，更好地發(fā)揮自身的優(yōu)勢。

今年半導體領(lǐng)域發(fā)展勢頭迅速的，除了前文提到的 AI 領(lǐng)域，另一個(gè)莫過(guò)于是第三代半導體了。實(shí)際上，諸多頭部企業(yè)在今年頻頻收購合資，不斷擴產(chǎn)，想要在第三代半導體的浪潮正式到來(lái)前抓住風(fēng)口。

從時(shí)間來(lái)看，2 月，半導體產(chǎn)品供應商 MACOM 宣布通過(guò)其法國子公司以約 3850 萬(wàn)歐元，收購晶圓制造和外延領(lǐng)域半導體制造商 OMMIC SAS 的資產(chǎn)和運營(yíng)。OMMIC SAS 具有砷化鎵（GaAs）和氮化鎵（GaN）化合物半導體制造能力。

3 月，英飛凌與加拿大氮化鎵系統公司（GaN Systems）宣布，英飛凌將以 8.3 億美元全現金收購氮化鎵系統公司。

通過(guò) GaN Systems 的收購，英飛凌同時(shí)擁有了硅、碳化硅和氮化鎵三種主要的功率半導體技術(shù)。英飛凌首席執行官 Jochen Hanebeck 表示：「基于無(wú)與倫比的研發(fā)資源、應用理解和客戶(hù)項目管道，計劃收購 GaN Systems 將顯著(zhù)加快我們的氮化鎵路線(xiàn)圖?！?/p>

4 月，博世收購了美國加州芯片生產(chǎn)商 TSI 半導體公司。博世計劃在這家美國公司投資 15 億美元，用于電動(dòng)汽車(chē)（EV）的碳化硅（SiC）芯片的生產(chǎn)。從 2026 年開(kāi)始，第一批芯片將在基于碳化硅的 200 毫米晶圓上生產(chǎn)。

6 月，鴻海表示將收購國創(chuàng )半導體的 SiC 部門(mén)。據悉，國創(chuàng )半導體是兩年前由鴻海和國巨共同投資設立的公司。鴻海旗下新設立的 IC 設計子公司此次承接國創(chuàng )半導體的 IC、SiC 元件/模組產(chǎn)品線(xiàn)與團隊，配合鴻海電動(dòng)車(chē)于今年底開(kāi)始乘用車(chē)交車(chē)。

7 月，羅姆宣布將收購 Solar Frontier 原國富工廠(chǎng)（日本）資產(chǎn)。將其作為羅姆第 4 座碳化硅晶圓制造廠(chǎng)，預計于明年底開(kāi)始運營(yíng)。另?yè)_姆測算，該基地預計到 2030 財年滿(mǎn)產(chǎn)，屆時(shí)碳化硅產(chǎn)能將達到 2021 財年的 35 倍。

今年，在第三代半導體領(lǐng)域，基本上每月都能出現一項并購。在市場(chǎng)對功率元件效能需求日益增強之際，第三代半導體水漲船高。

無(wú)論是國際還是國內，第三代半導體分羹之局已然開(kāi)戰。

國內并購：模擬掀起整合浪潮

國內方面，今年并購的消息不算太多，但模擬領(lǐng)域確實(shí)掀起了一陣風(fēng)潮。

中國模擬芯片產(chǎn)業(yè)要想做大做強，企業(yè)并購和整合是必然之路。正如推測，國內模擬芯片領(lǐng)域的并購動(dòng)作正開(kāi)始變得活躍。

今年年初，納微半導體以 2000 萬(wàn)美元的價(jià)格從希荻微二級子公司 HaloUS 手中收購其合資公司的剩余少數股權。該合資公司 A 主要從事消費類(lèi) AC/DC 電源管理芯片的研發(fā)和銷(xiāo)售。

3 月，電源管理芯片廠(chǎng)商晶豐明源收購南京凌歐創(chuàng )芯 38.87% 股權，凌鷗創(chuàng )芯核心產(chǎn)品為 MCU 芯片。

6 月，國產(chǎn)模擬芯片廠(chǎng)商思瑞浦宣布收購創(chuàng )芯微。創(chuàng )芯微也是一家模擬芯片設計公司，專(zhuān)注于高精度低功耗電池管理和高效率高密度電源管理芯片的研發(fā)、設計和銷(xiāo)售。由于兩家產(chǎn)品側重點(diǎn)不同，本次收購，思瑞浦可迅速拓寬產(chǎn)品種類(lèi)，進(jìn)一步豐富和完善產(chǎn)品線(xiàn)，實(shí)現技術(shù)優(yōu)勢互補。

7 月，納芯微公告擬收購昆騰微控 33.63% 股權，昆騰微的主營(yíng)業(yè)務(wù)為模擬集成電路產(chǎn)品研發(fā)、設計和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括音頻 SoC 芯片和信號鏈芯片。

納芯微稱(chēng)，該收購將有助于豐富公司相關(guān)技術(shù)及 IP 儲備，拓寬公司在無(wú)線(xiàn)連接、通用信號鏈、音頻方案等領(lǐng)域開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的可能性，提升公司在戰略市場(chǎng)，包括汽車(chē)、泛能源等圍繞客戶(hù)開(kāi)發(fā)更多品類(lèi)、滿(mǎn)足客戶(hù)更多需求的能力。

目前來(lái)看，也有許多券商看來(lái)，模擬 IC 行業(yè)已逐步進(jìn)入并購整合期。民生證券指出，2023 年下半年，模擬 IC 行業(yè)的并購整合大幕已開(kāi)啟。

總結

盡管今年出現多起并購，但由于半導體的特殊性，也存在并購失敗的情況。

2 月 23 日，炬光科技宣布終止收購韓國泛半導體領(lǐng)域公司 COWIN，而本次交易的失敗的主要原因則是韓方的交易審批遲遲未見(jiàn)結果。

日前，美國芯片制造商邁凌科技宣布，終止對中國臺灣 NAND 閃存控制器大廠(chǎng)慧榮科技的收購。這一時(shí)點(diǎn)，是在中國市場(chǎng)監管總局發(fā)布了《關(guān)于附加限制性條件批準邁凌公司收購慧榮科技公司股權案反壟斷審查決定的公告》，批準邁凌收購慧榮科技后。

邁凌在聲明中指出并購協(xié)議中規定的某些成交條件未得到滿(mǎn)足且無(wú)法得到滿(mǎn)足。但一天后，慧榮科技作出了回應，否認邁凌科技的指控并打算執行合并協(xié)議。最后事件如何發(fā)酵，有待觀(guān)察。

不過(guò)，以上并購案例為我們呈現了半導體產(chǎn)業(yè)中不同的發(fā)展路徑與決策思考。從并購現象中我們不難發(fā)現，半導體領(lǐng)域的并購不僅僅是企業(yè)間的交易，更是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的策略性布局。

在一幕幕并購的交錯下，半導體市場(chǎng)的版圖漸生變幻。