富士康IPO上市募資背后：企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及未來(lái)展望如何？

　　近日富士康即將IPO上市引起相關(guān)行業(yè)投資者熱切關(guān)注，在這272.532億元總投資金額背后，富士康要布局怎樣的電子智能制造工業(yè)4.0生態(tài)圈?

　　募資用途

　　富士康招股書(shū)披露，募集資金主要用于八個(gè)項目：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、數據中心、通信網(wǎng)絡(luò )、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造新技術(shù)、智能制造升級、智能制造產(chǎn)能擴建等，詳細投資情況如下表：

　　從上面可以看出，富士康未來(lái)將在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G網(wǎng)絡(luò )與傳統業(yè)務(wù)電子制造結合，在技術(shù)升級與發(fā)展并駕齊驅中，不斷擴大電子設備智能制造，逐漸形成了一個(gè)高效、完善的全產(chǎn)業(yè)鏈的緊密互聯(lián)體系。將通信網(wǎng)絡(luò )設備制造業(yè)務(wù)與上游供應商、下游品牌商建立長(cháng)期穩定的供應鏈合作關(guān)系，通過(guò)對整個(gè)供應鏈的資源整合、關(guān)系協(xié)調和流程優(yōu)化，實(shí)現集團各成員的共贏(yíng)。

　　經(jīng)營(yíng)狀況

　　據招股書(shū)披露，富士康是全球領(lǐng)先的通信網(wǎng)絡(luò )設備、云服務(wù)設備、精密工具及工業(yè)機器人專(zhuān)業(yè)設計制造服務(wù)商，為客戶(hù)提供以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺為核心的新形態(tài)電子設備產(chǎn)品智能制造服務(wù)。公司致力于為企業(yè)提供以自動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò )化、平臺化、大數據為基礎的科技服務(wù)綜合解決方案，引領(lǐng)傳統制造向智能制造的轉型;并以此為基礎構建云計算、移動(dòng)終端、物聯(lián)網(wǎng)、大數據、人工智能、高速網(wǎng)絡(luò )和機器人為技術(shù)平臺的“先進(jìn)制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”新生態(tài)。

　　富士康主要從事各類(lèi)電子設備產(chǎn)品的設計、研發(fā)、制造與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，依托于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為全球知名客戶(hù)提供智能制造和科技服務(wù)解決方案。主要產(chǎn)品涵蓋通信網(wǎng)絡(luò )設備、云服務(wù)設備、精密工具和工業(yè)機器人。相關(guān)產(chǎn)品主要應用于智能手機、寬帶和無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )、多媒體服務(wù)運營(yíng)商的基礎建設、電信運營(yíng)商的基礎建設、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)商所需終端產(chǎn)品、企業(yè)網(wǎng)絡(luò )及數據中心的基礎建設以及精密核心零組件的自動(dòng)化智能制造等。

　　近三年富士康實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為27,28.00億元、2727.13億元及3545.44億元，其中2016年營(yíng)業(yè)收入較2015年微降0.03%，2017年營(yíng)業(yè)收入較2016年增長(cháng)30.01%;實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤分別為171.88億元172.70億元和199.57億元;實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為143.50億元、143.66億元和158.68億元，其中2016年歸屬于母公司股東的凈利潤較2015年增長(cháng)0.11%，2017年歸屬于母公司股東的凈利潤較2016年增長(cháng)10.45%。

　　從上圖可以看出，富士康近年的營(yíng)收一直處于穩步快速增長(cháng)態(tài)勢，然而營(yíng)業(yè)利潤與歸屬于上市公司的凈利潤卻難有巨大的突破，這與富士康所在的電子行業(yè)有緊密關(guān)系，據了解，近年來(lái)全球電子通信類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)普遍呈現出產(chǎn)品種類(lèi)多元化、外觀(guān)個(gè)性化的特征，新產(chǎn)品層出不窮，市場(chǎng)需求不斷增長(cháng)，競爭日益激烈，導致市場(chǎng)整體凈利率增幅逐漸放緩，因此富士康在今年通過(guò)募資投入工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、通信網(wǎng)絡(luò )等擴大企業(yè)橫向方向，謀求新的發(fā)展是明智的選擇。

　　根據IDC數據庫統計，2015年度全球排名前十位的電子制造服務(wù)行業(yè)公司的毛利率位于3.94%至12.97%之間，平均值約為6.70%。根據各企業(yè)2016年年報顯示，上述企業(yè)的毛利率位于4.28%至13.62%之間，平均值約為6.92%。2012-2016年，上述企業(yè)的毛利率水平整體呈穩定增長(cháng)趨勢。

　　富士康近三年的綜合毛利率保持相對穩定，2015年度、2016年度及2017年度發(fā)行人的綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%，平均毛利率為10.43。加權平均凈資產(chǎn)收益率(扣除非經(jīng)常性損益后)分別為26.93%、 20.56%和 18.97%。

　　富士康近三年的資產(chǎn)負債率為45.72%、42.89%、81.03%，其中2017年總負債達1204.14億元，資產(chǎn)負債率遠超過(guò)負債安全臨界線(xiàn)。

　　2017年負債如此之后，后續如何改變呢?富士康在招股說(shuō)明書(shū)中表示，本次發(fā)行完成后，公司資產(chǎn)負債率及財務(wù)風(fēng)險將有所降低，隨著(zhù)本次發(fā)行完成后，公司資金實(shí)力進(jìn)一步提升，公司將大力推進(jìn)技術(shù)研發(fā)，提升公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，提高公司盈利能力，為股東帶來(lái)持續回報。

　　未來(lái)展望

　　工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的研究與應用是一項系統工程，涉及自動(dòng)化、通信、軟件、網(wǎng)絡(luò )及管理科學(xué)等各個(gè)方面?，F階段全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)仍有待優(yōu)化，各國政府已將發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)提升至國家戰略層面，并與產(chǎn)業(yè)界合作積極推動(dòng)研發(fā)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)，預計將來(lái)能夠實(shí)現重大突破。電子智能制造服務(wù)行業(yè)的發(fā)展與下游行業(yè)的周期性關(guān)系較大，而電子通信類(lèi)產(chǎn)品行業(yè)與宏觀(guān)經(jīng)濟形勢息息相關(guān)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及通信網(wǎng)絡(luò )技術(shù)的有效發(fā)展將帶動(dòng)通信電子產(chǎn)品的市場(chǎng)需求較大，進(jìn)一步推動(dòng)電子智能制造服務(wù)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量增加。

　　在上游行業(yè)快速發(fā)展的推動(dòng)下，全球電子通信類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)普遍呈現出產(chǎn)品種類(lèi)多元化、外觀(guān)個(gè)性化的特征，新產(chǎn)品層出不窮，市場(chǎng)需求不斷增長(cháng)，競爭日益激烈。特別是更新?lián)Q代速度較快的網(wǎng)絡(luò )通訊、消費類(lèi)電子產(chǎn)業(yè)的興起，加劇了下游電子通信類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)的競爭，從技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)品研發(fā)、對市場(chǎng)快速反應、適時(shí)調整產(chǎn)品結構等方面對品牌商提出了更高的要求。眾多國際大型品牌商為進(jìn)一步提升在全球市場(chǎng)的競爭力和市場(chǎng)份額，不斷擴大產(chǎn)業(yè)鏈內服務(wù)外包的比例，為電子智能制造服務(wù)商提升整體業(yè)務(wù)、實(shí)現穩定的供應鏈合作提供了新的發(fā)展空間。

　　電子智能制造服務(wù)行業(yè)與下游行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)、相互促進(jìn)。電子智能制造服務(wù)行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品革新能夠激發(fā)下游行業(yè)的設計靈感，使下游行業(yè)設計出功能更強的新產(chǎn)品，有利于設計創(chuàng )新理念和技術(shù)實(shí)際應用成為現實(shí)，提高下游產(chǎn)品的綜合競爭力;下游行業(yè)的技術(shù)革新與發(fā)展一定程度上為電子智能制造服務(wù)行業(yè)提供了新的產(chǎn)品研發(fā)方向，也創(chuàng )造了更廣闊的市場(chǎng)前景。

　　在電子設備智能制造領(lǐng)域中，根據IDC數據庫統計，2016年全球服務(wù)器與存儲設備制造市場(chǎng)產(chǎn)值約為353億美元，富士康營(yíng)業(yè)額占全球總產(chǎn)值的比例超過(guò)40%;2016年全球網(wǎng)絡(luò )設備制造市場(chǎng)產(chǎn)值約為279億美元，富士康營(yíng)業(yè)額占全球產(chǎn)值超過(guò)30%;2016年全球電信設備制造市場(chǎng)產(chǎn)值約為122億美元，富士康營(yíng)業(yè)額占全球產(chǎn)值超過(guò)20%。

　　工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、通信網(wǎng)絡(luò )、云計算、云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)等市場(chǎng)目前尚處于初期發(fā)展階段，隨著(zhù)更多的企業(yè)的投入及技術(shù)的興起，未來(lái)電子制造將在萬(wàn)物互聯(lián)市場(chǎng)發(fā)揮重大作用，富士康在技術(shù)革新的潮流中，將“互聯(lián)網(wǎng)+”概念帶入到電子智能制造領(lǐng)域，未來(lái)能否帶動(dòng)電子技術(shù)更深層次的發(fā)展呢?我們拭目以待。