3D打印概念股能否突破畫(huà)地為牢的炒作怪圈？

　　就資本市場(chǎng)的關(guān)注度和熱度而言，3D打印已不復以往。論概念題材的階段漲幅，周而復始炒作多年的3D打印遠不及VR、新能源汽車(chē)等題材的漲幅，走勢亦不如智慧醫療、工業(yè)4.0等穩定和堅挺。

　　但正是在炒作式微之時(shí)，3D打印也迎來(lái)材料和技術(shù)持續創(chuàng )新、應用推廣不斷滲透的發(fā)展機遇，產(chǎn)業(yè)化悄然提速。

　　投資邏輯需與時(shí)俱進(jìn)

　　Wind統計顯示，3D打印板塊在去年前5個(gè)月的累計漲幅達150%。但近一年來(lái)，該題材的炒作熱度較此前已明顯下降。

　　伴隨炒作沖動(dòng)的分流和下降，3D打印板塊所適配的投資邏輯也再不斷升級、更新。

　　與兩三年前板塊炒作邏輯不同的是，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過(guò)多年構建已基本成型，技術(shù)、材料等創(chuàng )新突破、制造企業(yè)與科研院所的產(chǎn)研互動(dòng)也呈現常態(tài)化。

　　“行業(yè)所需要等待的只是量變到質(zhì)變的飛躍?！币幻?D打印題材的券商分析師稱(chēng)，技術(shù)開(kāi)源和專(zhuān)利到期為桌面級3D打印機打開(kāi)了巨大市場(chǎng)容量，非直接制造在工業(yè)領(lǐng)域也已應用成熟，未來(lái)3D打印發(fā)展的趨勢，是推動(dòng)直接制造的工業(yè)級領(lǐng)域應用，想象空間極其廣闊。

　　華泰證券行業(yè)研究員表示，3D打印技術(shù)目前已呈現出內生性成長(cháng)的潛在動(dòng)力，未來(lái)，設備性能提升將與成本下降并行，成為產(chǎn)業(yè)公司重要的發(fā)展趨勢，“盡管現階段3D打印技術(shù)還未能成規?；厥褂?，但經(jīng)過(guò)國內外多年的技術(shù)積累和實(shí)踐應用，在一些領(lǐng)域已經(jīng)展現出很強的內生成長(cháng)性?！?/p>

　　該分析師強調，由下游內生需求驅動(dòng)的技術(shù)進(jìn)步和成本下降的良性循環(huán)正逐漸形成。具體而言，即通過(guò)技術(shù)進(jìn)步提高產(chǎn)業(yè)下游生產(chǎn)率，進(jìn)而促進(jìn)收入利潤回流，在通過(guò)提升研發(fā)投入、降低綜合制造成本，實(shí)現下游使用經(jīng)濟性的進(jìn)一步提高，“這有助于行業(yè)內生性增長(cháng)保持在一個(gè)較高的水平，2020年打印成本可能下降70%?！?/p>

　　基于上述趨勢預測，核心技術(shù)壁壘、應用推廣的滲透率兩個(gè)因素，將成為3D板塊選股的重要主要指標。

　　個(gè)股進(jìn)入業(yè)績(jì)考核期

　　概念炒作蜜月期漸行漸遠，在產(chǎn)業(yè)化全面提速、板塊投資邏輯升級的北京，3D打印概念股能否進(jìn)入應用推廣和業(yè)績(jì)承諾的考核期。

　　“下半年要爭取3D業(yè)務(wù)不虧損?！?015年9月發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，金運激光高管面對前來(lái)調研的機構時(shí)如此稱(chēng)。

　　金運激光近兩年不斷加碼3D打印業(yè)務(wù)，引發(fā)資本市場(chǎng)熱捧。但盡管如此，金運激光發(fā)布的三季報顯示，該公司目前的3D打印板塊業(yè)務(wù)短期內仍難以迅速擴大收入和實(shí)現盈利。公司表示，這是因為該平臺目前仍處投入卡位期，雖流量和成交量有上升，但仍難實(shí)現盈虧平衡。

　　加大技術(shù)性投入、業(yè)績(jì)承諾仍難實(shí)現，并非金運激光一只3D打印概念股所面臨的問(wèn)題。去年上市公司推進(jìn)相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品的專(zhuān)項研究、推出創(chuàng )新技術(shù)的打印機等生產(chǎn)設備、合作或投資相關(guān)技術(shù)或產(chǎn)業(yè)公司等動(dòng)作頻頻。但從業(yè)績(jì)表現而言，目前3D打印技術(shù)的發(fā)展滲透仍處于初期，技術(shù)研發(fā)的成效直接體現為產(chǎn)能和營(yíng)收的情況并不普遍。此外，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節也需要更為完善的發(fā)展，目前未出現相對獨立清晰的劃分。

　　與此同時(shí)，3D打印材料行業(yè)的迅速崛起，也為早期進(jìn)入該板塊以及上游材料的行業(yè)公司增添了業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，內生式發(fā)展勢頭已初露苗頭。

　　銀禧科技1月6日發(fā)布2015年度業(yè)績(jì)預告，歸屬上市公司股東的凈利潤預計同比上升70%至100%。公司方面表示，該業(yè)績(jì)增長(cháng)主要系新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、原有產(chǎn)品成本及技術(shù)優(yōu)勢提升所導致的毛利率提升。根據公開(kāi)資料，銀禧科技最早是從改性塑料入手進(jìn)入到3D打印行業(yè)，目前可生產(chǎn)多種3D打印材料，并在向工業(yè)及醫療等高附加值的3D打印材料領(lǐng)域延伸。

　　3D打印產(chǎn)業(yè)化提速，板塊發(fā)展更是風(fēng)云際會(huì );如何及時(shí)掘金、又如何去偽存真?分析師強調，應把握好核心技術(shù)壁壘、應用推廣的滲透率兩個(gè)重要指標。

　　“從3D打印的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，上游材料、中間環(huán)節軟件控制、設備制造以及下游的特殊領(lǐng)域打印制造，都存在一定技術(shù)壁壘。特別是工業(yè)領(lǐng)域的應用，還存在標準設定和工藝控制的問(wèn)題，把握材料加工和打印成型過(guò)程中的核心工藝參數，無(wú)疑會(huì )建立更高的企業(yè)護城河?！?上述華泰證券分析師表示。