電子元器件2014年投資策略：新希望 新動(dòng)力

　　行業(yè)景氣緩步向好隨著(zhù)歐美經(jīng)濟的向好，電子產(chǎn)業(yè)顯示出良好的上升趨勢。北美和日本BB值在短暫回調后再度向好，顯示出電子廠(chǎng)商對未來(lái)預期向好。電子行業(yè)的復蘇預計未來(lái)也是長(cháng)期震蕩向上的趨勢，但是增速預期不應太高。從長(cháng)期看2014年半導體銷(xiāo)售預計要好于今年，預計在5-6%之間。

　　政策有提升預期十八屆三中全會(huì )對于國家安全的重視提高到新的高度，國家加大了對信息安全的重視。集成電路作為信息技術(shù)的基礎，未來(lái)必將受到高度重視，同時(shí)我國集成電路對外依存度過(guò)高，產(chǎn)業(yè)安全急需解決。國內政策帶來(lái)國內電子產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展動(dòng)力，在我國目前這個(gè)階段是最值得期待。

　　新興領(lǐng)域仍是主線(xiàn)在我國經(jīng)濟調結構的形勢下，經(jīng)濟的增速和企業(yè)的業(yè)績(jì)也處于增速調整的過(guò)程中。在未來(lái)業(yè)績(jì)增速有限的情況下，政策的驅動(dòng)、新技術(shù)、新產(chǎn)品的應用，預計仍將是市場(chǎng)的主要驅動(dòng)力。新興的領(lǐng)域仍將是主線(xiàn)。主要關(guān)注的領(lǐng)域有:

　　1、政策驅動(dòng)下帶來(lái)集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;

　　2、智能終端的更新升級。觸摸屏需求低價(jià)化;鏡頭的高清化、輕薄化;

　　電聲器件數字化、微型化;其他相關(guān)元配件的提升。以及可穿戴設備市場(chǎng)的興起。未來(lái)在技術(shù)、市場(chǎng)等具有優(yōu)勢的公司競爭力將得到突出的表現;

　　3、LED家用照明的升溫;

　　4、國內經(jīng)濟結構轉型帶來(lái)的機會(huì )。

　　溢價(jià)率高于歷史均值將成為常態(tài)根據WIND統計，目前電子元器件整體市盈率(TTM)41.77倍，在經(jīng)濟調結構形勢下，電子產(chǎn)業(yè)比傳統產(chǎn)業(yè)具有更大的潛力，隨著(zhù)未來(lái)政策預期的增強，電子板塊的溢價(jià)率將維持高位。而一旦政策預期兌現，未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將非常樂(lè )觀(guān)，而同時(shí)全球電子產(chǎn)業(yè)的景氣也在穩步回升中。在目前大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的情況下，電子產(chǎn)業(yè)的溢價(jià)率高于歷史均值將成為常態(tài)。

　　投資建議綜合前面的分析，我們維持電子元器件行業(yè)為“強于大市”的評級。