智能電網(wǎng)的全面建設必將造就“中國創(chuàng )造”

　　傳統電網(wǎng)技術(shù)體系相對成熟，歐美發(fā)達國家上個(gè)世紀七八十年代已經(jīng)廣泛采用，在我國從一開(kāi)始全面加速建設就體現出明顯的固定資產(chǎn)投資驅動(dòng)特 征，2000年-2009年十年時(shí)間造就了“中國制造”的崛起，另一方面在傳統電網(wǎng)建設階段60%甚至以上的資金投向了土建、線(xiàn)路和桿塔工程;而智能電網(wǎng) 更多是對傳統電網(wǎng)的技術(shù)改造和升級，新興技術(shù)或傳統新興技術(shù)主設備投資占比會(huì )顯著(zhù)提升，由于技術(shù)體系壁壘較高且中國和歐美國家起步時(shí)間相差不多，智能電網(wǎng) 的全面加速建設依賴(lài)我國自己的新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度，目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們認為部分龍頭智能電網(wǎng)企業(yè)在新興技術(shù)領(lǐng)域的超前產(chǎn)業(yè)化為我國智能電網(wǎng)全面加速建設 奠定了較好的基礎，未來(lái)五年智能電網(wǎng)的全面建設必將造就“中國創(chuàng )造”的崛起。

　　中銀國際認為，傳統電網(wǎng)階段新興技術(shù)幾乎未有市場(chǎng)空間。傳 統電網(wǎng)全面建設正常年份階段，傳統技術(shù)幾乎占據了所有主設備市場(chǎng)份額，按照我們的統計，傳統技術(shù)占據了8%的市場(chǎng)份額，占據了98%的利潤份額，其中：傳 統一次設備占83%的市場(chǎng)份額和75%的利潤份額;傳統二次設備占15%的市場(chǎng)份額和23%的利潤份額。而新興技術(shù)和傳統新興技術(shù)還是停留在技術(shù)探討和極 少的科技或示范項目中，市場(chǎng)份額占比2%左右，幾乎看不到市場(chǎng)空間。

　　智能電網(wǎng)打開(kāi)了新興技術(shù)市場(chǎng)空間，顯著(zhù)擴大了電力設備市場(chǎng)和利潤空 間。智能電網(wǎng)是第三次工業(yè)革命的核心基礎設施，按照我們統計和預測，智能電網(wǎng)全面建設的正常年份，新興和傳統新興技術(shù)占比將達到62%，盈利貢獻將達到 73%，其中：新興技術(shù)占45%的市場(chǎng)份額和51%的利潤份額，傳統新興技術(shù)占17%的市場(chǎng)份額和22%的利潤份額。

　　智能電網(wǎng)的全面建 設必將造就“中國創(chuàng )造”的崛起。我國的智能電網(wǎng)從示范開(kāi)始，基本都是國內自己的企業(yè)參與，這與傳統電網(wǎng)開(kāi)始建設有很大的區別;我國的智能電網(wǎng)在不斷制定國 際標準，以打破國外企業(yè)的技術(shù)壟斷。經(jīng)過(guò)中國智能電網(wǎng)全面建設，必將誕生兩到三家僅智能電網(wǎng)主設備業(yè)務(wù)收入規模超過(guò)200億元的大企業(yè)。

　　智能電網(wǎng)是高端的電氣技術(shù)體系，是真正的“平臺”型技術(shù)體系，有助于搭建拓展到其它行業(yè)的交叉型電氣技術(shù)平臺。傳統電網(wǎng)的推廣和技術(shù)進(jìn)步極大的促進(jìn)了經(jīng) 濟的電氣化發(fā)展，傳統電網(wǎng)技術(shù)作為曾經(jīng)的高端電氣技術(shù)體系，其應用推廣和新興技術(shù)進(jìn)步成就了ABB的技術(shù)和業(yè)務(wù)平臺。我們認為智能電網(wǎng)作為新的高端技術(shù)體 系，將進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)濟的電氣化發(fā)展，將幫助國內智能電網(wǎng)企業(yè)利用此技術(shù)平臺不斷拓展電氣技術(shù)的行業(yè)拓展，如軌交、工業(yè)、船舶、軍工等非能源性行業(yè)。

　　中銀國際維持板塊增持評級，首選買(mǎi)入許繼電氣。分析師認為從目前的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，智能電網(wǎng)逐步具備了全面加速建設的基礎，市場(chǎng)需要擺脫“傳統電網(wǎng)”投資觀(guān)念約束，樹(shù)立“智能電網(wǎng)”投資觀(guān)，這輪智能電網(wǎng)投資機會(huì )將是趨勢性，而非交易性。

　　A股市場(chǎng)中，相關(guān)的概念股包括：許繼電氣、特變電工、國電南瑞、平高電氣、匯川技術(shù)、長(cháng)城開(kāi)發(fā))、森源電氣、四方股份、北京科銳、積成電子等。