光伏巨頭阿特斯預計凈利受損小于4%

　　“近期的歐元貶值，對公司凈利潤的影響將在4%以下。”對于歐元“破8”，光伏巨頭阿特斯資金部經(jīng)理昨日在接受早報記者采訪(fǎng)時(shí)如是稱(chēng)。

　　中國的光伏產(chǎn)品中有八成左右銷(xiāo)往歐洲，因此歐元匯率的波動(dòng)一直牽動(dòng)著(zhù)國內光伏企業(yè)的心。

　　自2月29日以來(lái)，歐元兌人民幣中間價(jià)已從8.4799跌至5月23日的7.998，近三個(gè)月的跌幅超過(guò)了5%。對于毛利率已跌至個(gè)位數的光伏企業(yè)而言，歐元如此大的貶值幅度，將進(jìn)一步限制企業(yè)的盈利能力。

　　阿特斯在去年四季度出貨量居全球第二，上述該企業(yè)資金部經(jīng)理稱(chēng)，歐元跌幅最大的時(shí)段其實(shí)是在去年三季度，當時(shí)對企業(yè)凈利的影響是4%。

　　該經(jīng)理稱(chēng)，企業(yè)應對歐元貶值時(shí)，主要是跟外國投行簽訂套期保值協(xié)定來(lái)對沖風(fēng)險，同時(shí)市場(chǎng)多元化后帶來(lái)的幣種多元化，也將降低匯率風(fēng)險。

　　波動(dòng)最大時(shí)凈利影響10%

　　歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )(EPIA)發(fā)表的報告顯示，歐洲2011年新增裝機容量中，光伏發(fā)電首次排名榜首，增長(cháng)63%，累計達到21.9GW(吉瓦)。歐洲去年新建太陽(yáng)能光伏系統，占全球新增光伏裝機容量的75%。

　　中國則是全球最大的光伏電池及組件生產(chǎn)國。國家發(fā)改委能源研究所副所長(cháng)李俊峰稱(chēng)，去年全球光伏裝機量約為27GW，產(chǎn)能至少是在70GW，而中國有50個(gè)GW以上的產(chǎn)能。

　　“歐元貶值已經(jīng)不是新聞了，而且對我們來(lái)說(shuō)，歐元匯率的變化恐怕會(huì )比實(shí)際看起來(lái)更大。因為我們是美國上市公司，本幣是美元，而歐元兌美元的波動(dòng)更大。”上述阿特斯資金部經(jīng)理稱(chēng)，阿特斯是從2008年開(kāi)始做套期保值的。在歐元波動(dòng)最大的時(shí)期，匯兌損失對企業(yè)凈利潤的影響最高達到了10%左右。

　　“歐元跌幅最大的時(shí)期其實(shí)是去年的三季度，當時(shí)對凈利的影響是4%。”上述經(jīng)理稱(chēng)，“因此在我們看來(lái)，近期的歐元貶值，對公司凈利潤的影響將在4%以下。”

　　事實(shí)上，歐元匯率變動(dòng)最大的時(shí)期是在2010年，歐債危機爆發(fā)之時(shí)，當時(shí)歐元兌人民幣直接從10字頭跌至8字頭。彼時(shí)，國內光伏巨頭一個(gè)月的匯兌損失高的在2000多萬(wàn)美元，低的也在千萬(wàn)美元左右?？傮w看，僅匯兌損失就到達了1億多美元。

　　聘請外資行做對沖業(yè)務(wù)

　　在認識到匯率波動(dòng)帶來(lái)的巨大變化后，各大光伏企業(yè)也紛紛從銀行聘請專(zhuān)業(yè)的外匯人士管理匯兌問(wèn)題。阿特斯的資金經(jīng)理之前也在銀行任職。

　　除聘請專(zhuān)業(yè)人士外，光伏企業(yè)還通過(guò)與外資行簽訂套期保值的方式進(jìn)行風(fēng)險規避。上述阿特斯經(jīng)理稱(chēng)，“我們使用外資行更多一些。因為中國國內沒(méi)有嚴格意義上的投行，外資行的金融產(chǎn)品選擇更多，而且外資行有市場(chǎng)資源、專(zhuān)業(yè)性更強，我們把對歐元對沖的業(yè)務(wù)主要交給外資行。”

　　所謂套期保值，即光伏企業(yè)與客戶(hù)簽訂歐元銷(xiāo)售合同后，與銀行簽訂一個(gè)協(xié)議，約定未來(lái)結售匯的外幣幣種、金額和期限及匯率。

　　不過(guò)據另一光伏企業(yè)高管稱(chēng)，簽訂套期保值協(xié)議只能應對匯率小幅波動(dòng)，降低損失的程度是有限的。

　　出口地多元化或許是解決上述問(wèn)題的根本之道。EPIA最近稱(chēng)，未來(lái)五年全球太陽(yáng)能發(fā)電裝機將增長(cháng)200%-400%，亞洲等新興市場(chǎng)的增長(cháng)將超過(guò)歐洲。該協(xié)會(huì )在市場(chǎng)展望報告中稱(chēng)：“歐洲主導全球光伏市場(chǎng)多年，但其他地區顯然增長(cháng)潛力更大。”

　　報告指出，未來(lái)五年，光伏裝機增長(cháng)最快的將是中國和印度，其次是東南亞、拉丁美洲、中東和北美。

　　上述阿特斯資金部經(jīng)理稱(chēng)，“我們現在的策略是市場(chǎng)多元化，這樣就能避免某一市場(chǎng)因劇烈波動(dòng)出現損失。從匯率問(wèn)題上看也是，在多國開(kāi)展業(yè)務(wù)，意味著(zhù)幣種多元化，有的幣種升值，有的貶值，這樣也能對沖風(fēng)險。”

　　阿特斯一季報顯示，其歐洲市場(chǎng)的占比已從2011年的65%下降到了42.6%，美洲市場(chǎng)則從2011年的17.6%上升到了45.1%，超越了歐洲的份額。