光伏行業(yè)步入寒冬 眾企業(yè)凈利潤大幅下滑

　　一度如火如荼的光伏行業(yè)迅速步入寒冬。ChinaVenture投中集團通過(guò)整理在美上市中國光伏企業(yè)的財報數據發(fā)現，2011年盡管各家企業(yè)的出貨量仍呈現大幅上升趨勢，但凈利潤卻普遍由盈轉虧，同比大幅下滑。銷(xiāo)售量的飄紅卻換來(lái)虧損的業(yè)績(jì)，歸根結底是由于光伏產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌。

　　2011年，受產(chǎn)能過(guò)剩、歐債危機及美國“雙反”調查等多重因素影響，一度如火如荼的光伏行業(yè)迅速步入寒冬。ChinaVenture投中集團通過(guò)整理在美上市中國光伏企業(yè)的財報數據發(fā)現，2011年盡管各家企業(yè)的出貨量仍呈現大幅上升趨勢，但凈利潤卻普遍由盈轉虧，同比大幅下滑。銷(xiāo)售量的飄紅卻換來(lái)虧損的業(yè)績(jì)，歸根結底是由于光伏產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌。

　　對VC/PE投資者而言，光伏電池及組件領(lǐng)域處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)，投資趨于飽和，更多的機會(huì )將在具有技術(shù)優(yōu)勢的細分領(lǐng)域中出現。ChinaVenture投中集團分析認為，從規模擴張向技術(shù)創(chuàng )新轉型是光伏行業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向，晶體硅電池方面應注重發(fā)展多晶硅關(guān)鍵技術(shù)，提高晶體硅電池轉換率，進(jìn)一步降低成本。同時(shí)，薄膜太陽(yáng)能電池、高效聚光太陽(yáng)能電池也是未來(lái)重要的發(fā)展方向。

　　截至4月30日，除賽維太陽(yáng)能外其余9家在美上市中國光伏企業(yè)的2011年度財報全部發(fā)布完畢，根據金融信息資訊服務(wù)機構ChinaVenture投中集團整理數據顯示，各家企業(yè)的出貨量仍呈現大幅上升趨勢，出貨量同比增長(cháng)38.3%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)6.15%其中晶科能源2011年光伏產(chǎn)品出貨量為950MW，較去年增長(cháng)了近一倍。

　　4月30日是在美國上市的外國企業(yè)提交2011年度業(yè)績(jì)的最后期限，而太陽(yáng)能多晶硅片生產(chǎn)商賽維太陽(yáng)能錯過(guò)了此最后期限，未能及時(shí)提交年報，這對投資者而言是一個(gè)紅色警告。根據公司四季報顯示，2011年四季度虧損總計5.89億美元，負債總額高達60億美元。在巨額虧損、高負債率的重壓下，公司進(jìn)行了大規模的裁員，從去年7月至今，賽維已大幅縮減了高達9000多名職員，也成為目前國內十多家大型光伏企業(yè)中首個(gè)大規模裁員的公司。

　　雖然出貨量有所增加，但由于光伏產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌以及企業(yè)盲目擴張導致成本的增加，2011年度在美上市的中國光伏企業(yè)凈利潤普遍由盈轉虧，同比大幅下滑。已公布2011年度財報的9家在美上市中國光伏企業(yè)中有6家報虧，累計虧損達17.3億美元，盈利的3家企業(yè)凈利潤同比也有大幅下降。尚德電力(STP.NYSE)2011年度虧損高達10.06億美元，英利新能源年度虧損也超過(guò)了5億美元。

　　技術(shù)取暖度過(guò)寒冬 兼并整合或成趨勢

　　野蠻生長(cháng)導致的產(chǎn)能過(guò)剩、主要上市公司業(yè)績(jì)的全線(xiàn)下滑、國外市場(chǎng)萎縮和貿易壁壘的雪上加霜，光伏行業(yè)此次寒冬來(lái)得過(guò)于猛烈。但是，隨著(zhù)全球能源短缺和環(huán)境污染等問(wèn)題的日益突出，光伏發(fā)電由于其清潔、安全、便利等特點(diǎn)在減輕環(huán)境污染、調整能源結構等方面作用突出，因此，從長(cháng)遠發(fā)展的角度光伏行業(yè)的前景仍值得期待。

　　在今年的“兩會(huì )”中，風(fēng)電、光伏等新能源行業(yè)也成了代表委員們熱議的話(huà)題。在原先的政府工作報告中，對新能源發(fā)展的定調是“加強統籌規劃，制止太陽(yáng)能、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)盲目擴張發(fā)展” 不少代表和委員以及企業(yè)負責人擔心此番表態(tài)會(huì )打擊企業(yè)對于新能源行業(yè)的信心和預期。最終，在民意的作用下，修改后的政府工作報告擬將“制止太陽(yáng)能、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)盲目擴張”改為“防止太陽(yáng)能、風(fēng)電設備制造能力的盲目擴張”?？梢?jiàn)，新能源行業(yè)發(fā)展的大方向并沒(méi)有被否定，只是要對產(chǎn)業(yè)布局和結構進(jìn)行調整，引導其有序健康發(fā)展。

　　危機本身也是機遇，面對當前行業(yè)的困境，光伏企業(yè)應加強技術(shù)創(chuàng )新、降低成本、提高轉換效率，通過(guò)技術(shù)取暖來(lái)度過(guò)寒冬。此外，市場(chǎng)的供大于求必將帶來(lái)整個(gè)行業(yè)的兼并整合，產(chǎn)能與效率低下的企業(yè)將被兼并或者淘汰?！短?yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規劃》明確指出集中力量支持優(yōu)勢企業(yè)做優(yōu)做強，鼓勵重點(diǎn)光伏企業(yè)推進(jìn)資源整合和兼并重組。近期，中石化、中國化工以及中海油等資金雄厚的大型國有企業(yè)紛紛逆市進(jìn)軍光伏行業(yè)。其中，中石化在塔河油田首座光伏發(fā)電站已開(kāi)始建造，中國化工宣布正在籌建一個(gè)覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的航母級企業(yè)。擁有國資背景和強大實(shí)力的企業(yè)進(jìn)入光伏行業(yè)，有可能掀起光伏產(chǎn)業(yè)新一輪的并購潮，推動(dòng)光伏上下游產(chǎn)業(yè)的一體化發(fā)展，對于國內光伏市場(chǎng)的開(kāi)拓、消化光伏產(chǎn)業(yè)過(guò)剩的產(chǎn)能也具有積極意義。

　　VC/PE投資“降溫” IPO大潮持續上演

　　光伏行業(yè)的“寒冬”使VC/PE投資者對整個(gè)行業(yè)的投資熱情驟減，根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產(chǎn)品CVSource統計顯示，2012年至今，只有光伏逆變器生產(chǎn)企業(yè)格瑞特新能源1家企業(yè)獲得融資。

　　VC/PE投資的“降溫”并沒(méi)有影響光伏企業(yè)上市步伐的加速，受企業(yè)融資需求擴大、PE機構退出壓力加大等因素影響，預計2012年光伏企業(yè)IPO大潮仍將持續上演，但擬上市企業(yè)逐漸由太陽(yáng)能電池及組件等產(chǎn)能過(guò)剩的環(huán)節向光伏玻璃、逆變器以及光伏電站等方向延伸。根據5月3日證監會(huì )最新公布的首次公開(kāi)發(fā)行股票申報企業(yè)名單顯示，思可達光伏、裕華光伏等6家光伏行業(yè)企業(yè)擬A股上市，其中3家企業(yè)具有VC/PE背景，鵬潤投資、優(yōu)勢資本等有望實(shí)現退出。

　　對VC/PE投資者而言，光伏電池及組件領(lǐng)域處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)，投資趨于飽和，更多的機會(huì )將在具有技術(shù)優(yōu)勢的細分領(lǐng)域中出現。ChinaVenture投中集團分析認為，從規模擴張向技術(shù)創(chuàng )新轉型是光伏行業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向，晶體硅電池方面應注重發(fā)展多晶硅關(guān)鍵技術(shù)，提高晶體硅電池轉換率，進(jìn)一步降低成本。同時(shí)，薄膜太陽(yáng)能電池、高效聚光太陽(yáng)能電池也是未來(lái)重要的發(fā)展方向。