賽維內憂(yōu)外患 或引入國有資本

　　走還是留?這問(wèn)題著(zhù)實(shí)讓張明(化名)犯了難。上周，他所在的賽維LDK(LDK：NYSE)大幅裁員一事被鬧得沸沸揚揚，但對于張明來(lái)說(shuō)，這卻并不是他想離開(kāi)自己服務(wù)了三年的公司的真正原因。

　　作為賽維LDK位于蘇州組件生產(chǎn)公司的一名銷(xiāo)售，在過(guò)去的幾個(gè)月，張明目睹了銷(xiāo)售團隊中的很多伙伴陸續離開(kāi)，“大家都是主動(dòng)辭職的，公司里正在發(fā)生的一些事情讓我們很灰心。”

　　實(shí)際上，盡管對絕大多數光伏企業(yè)而言，眼下都正在經(jīng)歷難熬的寒冬，但對于賽維來(lái)說(shuō)這個(gè)冬天可能還要更加的嚴酷一些。

　　從2005年創(chuàng )立之初到今天，賽維因其對發(fā)展的規模和速度有近乎偏執的追求，已經(jīng)成為全球垂直一體化產(chǎn)業(yè)最全面的光伏產(chǎn)品制造商、開(kāi)發(fā)商、分銷(xiāo)商和系統集成商。“但這每個(gè)環(huán)節卻也都是它的"包袱"，使得賽維在財務(wù)上一直問(wèn)題比較大。”一位光伏行業(yè)分析師表示。

　　這并不是一個(gè)新話(huà)題。賽維去年三季報顯示，其負債27.47億美元，負債率高達227%，為全行業(yè)之首。

　　除了負債率過(guò)高之外，外界及賽維內部也不斷地有質(zhì)疑稱(chēng)，光伏公司過(guò)去所崇尚的垂直一體化模式已不符合眼下產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。雖然賽維已經(jīng)把重點(diǎn)轉至組件銷(xiāo)售，但短期內難以獲得英利綠色能源(YGE.NYSE)和尚德電力(STP.NYSE)相似的市場(chǎng)認可度;在硅片方面雖屬世界一流，但在成本上，已經(jīng)做不過(guò)保利協(xié)鑫(03800.HK)，難以維持利潤率。

　　張明所見(jiàn)到的問(wèn)題還要更多一點(diǎn)。盡管不像新余硅片廠(chǎng)裁員那樣受到關(guān)注，但從清明開(kāi)始，張明所在的江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技(蘇州)有限公司也已經(jīng)開(kāi)始放假，約有近3000名工人不知何時(shí)能夠復工。

　　“賽維之所以推遲2011年四季度財報的發(fā)布，肯定與其財務(wù)問(wèn)題有關(guān)。”前述光伏行業(yè)分析師認為。

　　在新的金融和政策環(huán)境下，彭小峰和賽維能不能平安度過(guò)這個(gè)行業(yè)的寒冬?

　　戰略失策

　　百世德在吳中建了一半的廠(chǎng)房成為了爛尾樓

　　2005年7月，此前在蘇州從事勞保用品生產(chǎn)的彭小峰轉行成立江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司，2006年3月，LDK投產(chǎn)75兆瓦硅片產(chǎn)能;2007年6月1日，賽維成功在美國紐約證交所上市。

　　相伴而來(lái)的，彭的個(gè)人財富也一路飆升。生于1975年的彭32歲便以400億身家排名胡潤百富榜第六，成為中國能源行業(yè)的首富。

　　但由于發(fā)展過(guò)快過(guò)猛，賽維的名字總是與“資金鏈瀕臨斷裂”、“財務(wù)成本過(guò)高”聯(lián)系在一起。

　　2008年，彭小峰在賽維江西新余總部幾公里之外的一個(gè)鎮上，籌集120億元資金開(kāi)始建設1.5萬(wàn)噸的多晶硅工廠(chǎng)，這將讓賽維成為全球最大的硅料制造商。

　　這樣的投資也許不能概括為盲目。在2005年，彭小峰選擇硅片切入光伏行業(yè)時(shí)，硅料價(jià)格只有40美元。2007年底，全球的多晶硅價(jià)格飆升至300多美元。

　　然而賽維并未趕上多晶硅行業(yè)如日中天的好時(shí)代。2009年初，賽維的多晶硅廠(chǎng)才建了一半，價(jià)格就跌至40美元/公斤。一位賽維LDK內部人士介紹，起初賽維有打算在2011年將硅料業(yè)務(wù)分拆出來(lái)在香港上市，“計劃是融資30億元，但是這個(gè)計劃被順延至2012年。”

　　但賽維的這個(gè)目標并不那么容易實(shí)現。“英利的六九硅業(yè)已經(jīng)開(kāi)始出現固定資產(chǎn)減值，而我認為這樣的情況也會(huì )出現在賽維。”一位美股分析師表示，賽維的硅料廠(chǎng)一直是產(chǎn)能上不去、成本下不來(lái)，前期投資過(guò)大導致盈利難以發(fā)揮，難免將大規模的減值。

　　2008年彭小峰帶著(zhù)20億美元沖入薄膜太陽(yáng)能電池領(lǐng)域，成立百世德太陽(yáng)能高科技有限公司，由彭旗下的柳新集團投資，落戶(hù)在蘇州吳中工業(yè)區。后成為賽維LDK的控股子公司。

　　按照最早的規劃，百世德應該在2008年底前投產(chǎn)，項目將分五期建設，2009年底預計實(shí)現產(chǎn)能1000兆瓦。電池穩定效率在8.5%-9%，并將在2010年提高至10%-12%。

　　可惜的是百世德的工廠(chǎng)還沒(méi)有建好，全球多晶硅的價(jià)格開(kāi)始猛跌，薄膜電池在價(jià)格上的優(yōu)勢不再明顯。此時(shí)，彭小峰再沒(méi)有更多的資金投入百世德，建了一半的廠(chǎng)房成了爛尾樓。

　　這個(gè)只有鋼結構的工廠(chǎng)，已經(jīng)默默地在吳中工業(yè)區內被風(fēng)吹雨打了3年。與其一條馬路之隔，便是賽維位于蘇州的組件廠(chǎng)。

　　一些傳言認為，蘇州組件廠(chǎng)放假，是因為百世德的工廠(chǎng)建設拖欠了不少當地承建商和供應商的資金，債主一直在組件廠(chǎng)鬧事，迫于無(wú)奈才做出放假的決定。

　　但張明給出了另外的解釋?zhuān)K州的組件廠(chǎng)產(chǎn)能是800兆瓦，南昌組件廠(chǎng)1.5GW的產(chǎn)能已足夠大，能滿(mǎn)足公司的出貨需求，所以決定暫停蘇州廠(chǎng)的生產(chǎn)。“辦公室的行政人員依舊上班，但是工廠(chǎng)都停工了，也不知道會(huì )停到什么時(shí)候。”

　　賽維LDK新聞發(fā)言人李龍吉并未就此問(wèn)題答復本報記者，但他表示，今年一季度末以來(lái)，賽維LDK的訂單已經(jīng)出現了供不應求的情況，賽維LDK因此及時(shí)作出了滿(mǎn)產(chǎn)計劃，以應對突變的市場(chǎng)，初步預計二季度將會(huì )出現明顯好轉。“在南昌這些地方我們下游仍在大量招人。”