兼并重組 光伏產(chǎn)業(yè)艱難前行

　　2011年可謂是光伏產(chǎn)業(yè)的多事之年。這一年，該行業(yè)頻頻遭遇困境，政府補貼政策的恍惚不定、生產(chǎn)過(guò)剩、庫存高壓不減、歐洲經(jīng)濟的低迷以及市場(chǎng)需求的大幅縮減都致使產(chǎn)品價(jià)格一路下跌。這極大的考驗了光伏企業(yè)的承壓能力，為了在擠壓中繼續生存，一些掙扎中的太陽(yáng)能制造商被迫與競爭對手合并;另有一些資金干涸的小型企業(yè)由于不能獲得銀行貸款，則希望找到大公司將其收購。盡管2012年已經(jīng)到來(lái)，但是"寒冬"并未結束，這一年仍將是行業(yè)兼并整合充滿(mǎn)挑戰的一年?？梢钥隙ǖ恼f(shuō)，兼并整合能夠有效地提振太陽(yáng)能市況，同時(shí)它也是大勢所趨。

　　兼并潮流的爆發(fā)

　　普華永道的一份調查數據顯示，去年可再生能源企業(yè)兼并與收購交易總額上升了40%，達到了535億美元，其中太陽(yáng)能交易總額已超過(guò)了150億美元。這一數據強有力的說(shuō)明了光伏產(chǎn)業(yè)兼并潮流的爆發(fā)。

　　去年，德國最大的太陽(yáng)能企業(yè)Solarworld屢接并購邀請，但都因與公司的報價(jià)相差太大而被拒絕，但是行業(yè)整合大幕卻就此拉開(kāi)。

　　2011年12月，博世收購Conergy公司旗下的voltwerk電氣公司，從而打入光伏逆變器市場(chǎng);美國SunPower也以1.65億美元的現金價(jià)格購買(mǎi)了法國石油巨頭道達爾旗下的太陽(yáng)能電池板制造商Tenesol;印度公共事業(yè)單位塔塔電力收購了合資公司TataBPSolar的全部股份，成為這家太陽(yáng)能企業(yè)的唯一控股公司;電力和自動(dòng)化技術(shù)集團ABB公司斥資2000萬(wàn)美元購買(mǎi)美國聚光光伏(CPV)系統GreenVolts的少數股權。

　　2012伊始，美國Onyx就宣布已經(jīng)與中國OptimumSolar簽訂了合作備忘錄，將收購OptimumSolar25%的股權;法國電力公司(EdF)也宣布向去年11月申請破產(chǎn)的晶硅電池制造商Photowatt發(fā)出收購要約;德國工業(yè)巨頭西門(mén)子公司也參與到行業(yè)整合的大潮中，將以大約3.81億美元的現金收購加拿大數據通信網(wǎng)絡(luò )系統制造商RuggedComInc。這是西門(mén)子自2009年以4.18億美元收購以色列太陽(yáng)能熱電設備制造商Solel以來(lái)進(jìn)行的最大的一起收購;最近，澳大利亞可再生能源公司CBDEnergy也傳出收購消息，該公司已經(jīng)同意收購美國光伏企業(yè)WestinghouseSolar，進(jìn)而打入美國屋頂太陽(yáng)能發(fā)電市場(chǎng)。

　　海外收購消息可謂此起彼伏，而國內光伏企業(yè)也不甘寂寞。從去年開(kāi)始，一些頗有實(shí)力的企業(yè)就已有所動(dòng)作。2011年10月，中國建材國際工程集團有限公司收購德國CTFSolar公司;12月，全球最大的太陽(yáng)能電池片制造商--晶澳太陽(yáng)能宣布完成了對陽(yáng)光硅谷電子科技公司的收購工作;同月，EvergreenSolar(常青太陽(yáng)能)--美國倒閉的三家光伏企業(yè)之一，則被香港福泰中國投資控股有限公司收購。

　　2012年1月，賽維LDK與德國太陽(yáng)能光伏制造企業(yè)SunwaysAG達成協(xié)議，賽維LDK以大約220萬(wàn)歐元認購S(chǎng)unwaysAG的579萬(wàn)股新股，認購完成后賽維LDK將總計持有該公司約33%的股份。同時(shí)，賽維LDK還宣布有意向SunwaysAG發(fā)出收購要約，并已獲得德國相關(guān)部門(mén)的批準。這是賽維LDK三年之內完成的第三筆海外并購。此前賽維曾分別于2009年收購意大利太陽(yáng)能系統整合商SGT70%的控股權，并于2011年4月收購美國光伏制造企業(yè)SolarPowerInc.70%的股份。

　　國內做出如此大手筆收購舉動(dòng)的不止賽維LDK一家。2月份，廣東愛(ài)康太陽(yáng)能科技有限公司董事長(cháng)陳剛透露，該公司正與一家估值超1億歐元的歐洲光伏企業(yè)洽談，擬收購其90%的股份。目前，江西賽維收購德國sunways是光伏行業(yè)最耀眼的新聞，倘若廣東愛(ài)康此番收購成功，"初步估計數千萬(wàn)歐元"的收購總價(jià)或將超過(guò)江西賽維的2420萬(wàn)歐元，這無(wú)疑是國內光伏企業(yè)又一次的跨國"大手筆"。

　　以上列舉的并購案例只是太陽(yáng)能光伏行業(yè)整合大潮中的一個(gè)縮影，但可以肯定的是，近兩年太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)并購案頻發(fā)。未來(lái)兩三年全球太陽(yáng)能市場(chǎng)依然將處于供過(guò)于求、競爭激烈的痛苦期，不少業(yè)者將繼續面臨生存壓力，行業(yè)整合勢難避免，并將成為行業(yè)常態(tài)。

　　行業(yè)并購誰(shuí)具優(yōu)勢?

　　行業(yè)兼并重組無(wú)異于一場(chǎng)殘酷的淘汰賽，而今，這場(chǎng)比賽已經(jīng)愈演愈烈。誰(shuí)具優(yōu)勢并將最終勝出呢?

　　早有分析師表示，得益于政府的大力支持，中國太陽(yáng)能光伏企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格低于歐洲競爭對手，市場(chǎng)份額也不斷提升，歐洲競爭對手壓力不斷加大，一些弱勢的國外企業(yè)已經(jīng)倒閉或尋求并購。

　　而就國內市場(chǎng)而言，業(yè)內資深人士則認為，國有以及在中國市場(chǎng)上市的光伏企業(yè)可能在這場(chǎng)淘汰中有更大優(yōu)勢。在企業(yè)兼并大潮中，那些技術(shù)實(shí)力雄厚、不斷創(chuàng )新的企業(yè)具有絕對的優(yōu)勢，在未來(lái)的光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，那些墨守成規的企業(yè)將很難獲得生存。

　　國內企業(yè)進(jìn)行海外收購應注意什么?

　　經(jīng)濟危機使得不少歐洲企業(yè)陷入困境，其資產(chǎn)定價(jià)下降，流動(dòng)性緊張，從而使企業(yè)主動(dòng)尋求外部投資者參股甚至收購控股權，目前歐洲已經(jīng)開(kāi)始成為中國大陸企業(yè)海外并購的重要目的地之一。對中國資本力量而言，機會(huì )似乎觸手可及，然而這并不是一件容易的事情。

　　首先，進(jìn)行海外收購要謹慎。中國社科院歐洲研究所副所長(cháng)羅紅波提醒中國赴歐投資者，歐洲市場(chǎng)是非常成熟的市場(chǎng)，規則非常多。當前對中國來(lái)說(shuō)是個(gè)機遇，可以去，但是不要一窩蜂。不少中國企業(yè)需要適度抑制過(guò)于激進(jìn)的投資沖動(dòng)，以免因現金流量和資產(chǎn)負債結構惡化等原因而遭遇傾覆風(fēng)險。此外，收購以后的經(jīng)營(yíng)和運作至關(guān)重要，經(jīng)營(yíng)不善也會(huì )導致投資的失敗。

　　其次，眼光要放長(cháng)遠，要有耐心。要知道這是一種長(cháng)期的投資，不要因為債務(wù)危機嚴重時(shí)價(jià)格低了就去買(mǎi)企業(yè)、情況好轉時(shí)再出手。收購企業(yè)、投資企業(yè)不應根據市場(chǎng)短期的表現做判斷，而是需要考慮在未來(lái)10年內是否能將運營(yíng)的成本保證在一定的限度之內。

　　總而言之，行業(yè)整合大潮已經(jīng)席卷而來(lái)，在這場(chǎng)殘酷激烈的競爭中，有的企業(yè)會(huì )迎接勝利的喜悅，有的企業(yè)則會(huì )飽嘗失敗的痛苦。然而，這是一場(chǎng)不可逆轉的潮流，站在行業(yè)發(fā)展的角度上客觀(guān)來(lái)看，兼并和收購是形勢所迫，是光伏產(chǎn)業(yè)擴張和發(fā)展的必由之路。我們期待看到整合后更加繁榮的光伏市場(chǎng)。