LED企業(yè)IPO“大躍進(jìn)”照明市場(chǎng)尚未“激活”

　　去年，聚飛光電、萬(wàn)潤科技等7家LED企業(yè)實(shí)現了IPO。今年，LED企業(yè)IPO熱潮仍在繼續。

　　2月1日，證監會(huì )公布共計了515家IPO申請在審企業(yè)名單，至少有9家LED企業(yè)正排隊等待上市。而據高工LED產(chǎn)業(yè)研究所的調研，目前有約50家LED企業(yè)已經(jīng)完成或者正在進(jìn)行股改，以求引入投資方，快速實(shí)現上市。

　　擴產(chǎn)、以規模壓低成本，是LED企業(yè)上市融資的主要目的。但與這場(chǎng)IPO大潮相對應的是，LED應用市場(chǎng)開(kāi)啟緩慢，目前國內LED照明市場(chǎng)滲透率僅為5%。LED照明的優(yōu)勢尚未被激發(fā)，專(zhuān)家認為，企業(yè)欲打開(kāi)市場(chǎng)還需加強研發(fā)。

　　IPO大潮仍將持續

　　高工LED產(chǎn)業(yè)研究所的調研報告指出，這些擬上市的LED企業(yè)大多集中在封裝領(lǐng)域。

　　事實(shí)上，LED封裝企業(yè)的利潤并不豐厚。浙江高工產(chǎn)業(yè)研究院院長(cháng)張小飛透露，我國封裝企業(yè)有1200多家，產(chǎn)能多于市場(chǎng)需求。封裝企業(yè)多、規模小，同質(zhì)化競爭引發(fā)價(jià)格戰，毛利率持續走低。

　　“產(chǎn)能過(guò)剩不一定是壞事，貪圖暴利的企業(yè)會(huì )自動(dòng)退場(chǎng)。”德豪潤達董事長(cháng)王冬雷認為，在目前國內LED市場(chǎng)，控制成本的能力成了企業(yè)的核心競爭力，沒(méi)法壓低成本的企業(yè)只能接受被并購或者倒閉的命運。

　　大企業(yè)希望以規模來(lái)壓低成本，在這場(chǎng)已經(jīng)打響的價(jià)格戰中生存下來(lái)。張小飛認為，目前國內的LED行業(yè)還處于起步階段，企業(yè)之間的差距并不明顯，優(yōu)勢企業(yè)希望迅速拉開(kāi)差距，確立在行業(yè)細分領(lǐng)域的龍頭地位。“也有一些企業(yè)選擇以并購的方式進(jìn)行擴張，無(wú)論是擴產(chǎn)還是并購，都需要大筆資金。”他說(shuō)。

　　去年12月IPO獲批的聚飛光電，其融資的主要目的就是擴產(chǎn)。聚飛光電招股書(shū)(申報稿)顯示，公司計劃募集資金投向背光LED器件擴產(chǎn)項目、照明LED器件擴產(chǎn)項目和LED技術(shù)研發(fā)中心項目。募投項目完全達產(chǎn)后，背光LED器件產(chǎn)品的產(chǎn)能將新增1440百萬(wàn)只/年，照明LED器件產(chǎn)品的產(chǎn)能將增加660百萬(wàn)只/年。

　　“無(wú)疑，目前LED中上游投資過(guò)熱，大家都認為自己能脫穎而出。”張小飛表示，盡管產(chǎn)能過(guò)剩的質(zhì)疑不絕于耳，但資本市場(chǎng)對LED行業(yè)的追捧仍在繼續，“中上游的LED企業(yè)在得到資金后會(huì )用于科研或者擴產(chǎn)，主要的目的就是壓低成本。” 張小飛預測，今明兩年還將有一批LED企業(yè)IPO。

　　VC也是促使LED企業(yè)IPO的因素。張小飛表示，國內的LED在發(fā)展前期得到了多路VC的青睞，而當企業(yè)已發(fā)展為細分領(lǐng)域的龍頭，VC顯然希望能推動(dòng)企業(yè)上市并適時(shí)退出。

　　優(yōu)勢未被激發(fā)

　　目前，國內LED應用以背光屏、顯示屏為主，政府主導下的“十城萬(wàn)盞”計劃雖給LED的工程照明不少商機，但份額更大的民用照明領(lǐng)域的需求還未啟動(dòng)。

　　據高工LED產(chǎn)業(yè)研究所的調研，目前國內LED照明市場(chǎng)滲透率僅為5%。“我不認為L(cháng)ED照明需求會(huì )在短期內有一個(gè)很大的爆發(fā)。”張小飛說(shuō)，考慮到產(chǎn)能過(guò)剩的現狀給部分投資者造成了打擊，2012年的市場(chǎng)滲透率應在7%到8%之間，低于業(yè)界原本預期的10%。

　　事實(shí)上，在上游產(chǎn)能擴大的影響下，LED照明價(jià)格在持續下降。國金證券的一份研究報告顯示，去年12月，替代傳統40W和60W白熾燈的LED燈泡最低價(jià)格已分別降至11.1美元和18.9美元。

　　“關(guān)鍵不是價(jià)格，而是LED對比傳統照明的優(yōu)勢還沒(méi)被市場(chǎng)接受。”昭信集團副總經(jīng)理萬(wàn)小承認為，目前消費者非?？粗責襞莸耐邤?、流明等照明硬指標，而這些指標并非LED照明的優(yōu)勢。“LED一大優(yōu)勢是節能，所以耗能較大的市政照明樂(lè )于采用，但對于民眾來(lái)說(shuō)，很少人會(huì )在意一個(gè)燈泡能省下多少電。”

　　目前，昭信集團正在針對LED的技術(shù)優(yōu)勢開(kāi)發(fā)平板燈等新式燈具，萬(wàn)小承認為，LED照明要在燈具設計和光學(xué)設計上有所突破，“做出傳統燈具沒(méi)有的東西”，才能提高民用照明市場(chǎng)的滲透率。

　　LED行業(yè)中上游結構性過(guò)剩、價(jià)格下降的現狀為下游的應用推廣提供了利好。張小飛認為，如果政府能對下游加大補貼的力度，LED的滲透率會(huì )更高。張小飛同時(shí)建議，企業(yè)應加大研發(fā)力度，改善LED照明包括散熱在內的一些技術(shù)性問(wèn)題。