中利科技強勢進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè) 搶占市場(chǎng)先機

　　中利科技收購大股東資產(chǎn)騰暉電力的股權，借機進(jìn)入太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)。此次收購有利于整合雙方的產(chǎn)業(yè)及資源優(yōu)勢，形成光伏電纜料、光伏電纜、光伏組件及電站建設完整產(chǎn)業(yè)鏈合作，發(fā)揮協(xié)同效應。同時(shí)，此次收購也使得中利科技、王柏興和騰暉電力三者的關(guān)系再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。政策方面，隨著(zhù)國家版光伏上網(wǎng)電價(jià)標準的出臺，國內光伏產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展良機。由于受到收購利好消息的影響，中利科技在本月的累計漲幅已超過(guò)20%。

　　中利科技8月20日發(fā)布公告，經(jīng)公司董事會(huì )審議通過(guò)，公司與騰暉電力股東江蘇中鼎房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責任公司簽訂了關(guān)于江蘇騰暉電力科技有限公司51%股權轉讓意向書(shū)，根據上半年末的評估價(jià)為基準，公司將以4.82億元收購江蘇騰暉電力科技有限公司51%股權，從而使騰暉電力成為公司的控股子公司。

　　公司此次收購騰暉電力的股權，符合其向新能源領(lǐng)域發(fā)展的需要，通過(guò)此次收購，公司形成了從光伏組件-光伏電纜-電站施工的產(chǎn)業(yè)鏈，有利于發(fā)揮協(xié)同效應。同時(shí)，收購完成后，騰暉電力能充分利用上市公司的市場(chǎng)渠道和融資平臺，便于其進(jìn)一步做大做強光伏業(yè)務(wù)。另外，在公司此次收購騰暉電力部分股權后，后續股權的注入進(jìn)展值得期待。

　　中利科技、王柏興和騰暉電力三者的關(guān)系，一直是市場(chǎng)所關(guān)注的焦點(diǎn)。中利科技的實(shí)際控制人就是自然人王柏興，同時(shí)，騰暉電力是由王柏興和江蘇中鼎房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責任公司共同出資組建的有限公司，其中王柏興占實(shí)收資本的45%。在去年年初的時(shí)候，中利科技發(fā)布了關(guān)于王柏興辭去公司總經(jīng)理職務(wù)的議案，表示是為了投入更多的精力對公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)戰略決策和創(chuàng )新戰略作出進(jìn)一步規劃，如今看來(lái)，王柏興當初的辭職很有可能就是為了全心經(jīng)營(yíng)騰暉電力。

　　騰暉電力的主要經(jīng)營(yíng)太陽(yáng)能光伏電池的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售。公司目前已形成年產(chǎn)240MW晶體硅太陽(yáng)能電池片及60MW組件的生產(chǎn)能力，并取得歐盟和美國的產(chǎn)品認證，到今年9月底，公司將形成500MW晶體硅太陽(yáng)能電池片及500MW組件的生產(chǎn)能力，至今年年底，公司將形成年產(chǎn)1,000MW晶體硅太陽(yáng)能電池片及1,000MW組件的能力。另外，公司規劃在2013年完成太陽(yáng)能電池片和標準組件各3GW，因此，騰暉電力后續的大規模產(chǎn)能擴張很有可能需要借助上市公司平臺來(lái)融資解決。

　　根據預計，騰暉電力2012年有望實(shí)現750MW晶體硅太陽(yáng)能組件銷(xiāo)售，預計銷(xiāo)售金額達58億元，利潤率維持在4.55%水平，實(shí)現凈利潤約2.64億元。公司通過(guò)不斷提升產(chǎn)品光電轉換效率及采用新材料、新工藝不斷降低生產(chǎn)成本，2013年騰暉電力將實(shí)現900MW晶體硅太陽(yáng)能組建銷(xiāo)售，預計銷(xiāo)售金額63億元，公司規模效益凸顯，且通過(guò)前期的市場(chǎng)開(kāi)拓及渠道建設，相關(guān)費用會(huì )逐步降低，公司利潤率預計可達5.82%水平，實(shí)現凈利潤3.66億元。

　　騰暉電力自成立以來(lái)所引進(jìn)的設備全部為全球最先進(jìn)的全自動(dòng)晶體硅太陽(yáng)能電池片及組件生產(chǎn)設備，與傳統光伏企業(yè)相比可以大幅減少人員配臵從而擁有較大的人力成本優(yōu)勢;同時(shí)公司已與上游供應商以即時(shí)的優(yōu)惠價(jià)格簽訂了長(cháng)期供貨協(xié)議，該協(xié)議在確保鎖定優(yōu)惠的成本價(jià)格同時(shí)也建立了穩定的材料供應渠道。

　　目前，騰暉設備單線(xiàn)產(chǎn)能大，比無(wú)錫尚德、阿斯特等此前的光伏生產(chǎn)線(xiàn)先進(jìn)，因此，單片成本更為低廉，公司有望通過(guò)技術(shù)進(jìn)步盡量使生產(chǎn)成本能得到有效控制，維持較好的盈利水平。

　　此前，市場(chǎng)就有傳言關(guān)于中利科技與騰暉電力在業(yè)務(wù)上有進(jìn)一步合作或資產(chǎn)整合的可能。此次中利科技采取收購部分股權而非全部股權，主要是考慮到，騰暉電力于2009年成立，經(jīng)過(guò)近兩年的準備，公司目前已經(jīng)能實(shí)現小批量投產(chǎn)，公司在今年年底設計產(chǎn)能才能達產(chǎn)，因此，為了減少對中利科技短期的盈利影響，此次關(guān)聯(lián)交易中利科技僅收購騰暉電力51%的股權，剩余的騰輝電力股權將等騰暉電力盈利狀況改善之后，經(jīng)雙方協(xié)商，陸續納入中利科技的范圍。

　　政策方面，為促進(jìn)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，國家發(fā)改委不久前剛發(fā)布光伏上網(wǎng)電價(jià)標準，明確今年7月1日前后核準的光伏發(fā)電項目的上網(wǎng)電價(jià)分別為每千瓦時(shí)1.15元和1元。從全球光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來(lái)看，上網(wǎng)電價(jià)法是啟動(dòng)光伏市場(chǎng)最有效的方式。因此，此次政策的出臺也將標志著(zhù)國內光伏市場(chǎng)進(jìn)入大規模啟動(dòng)的階段。借此政策東風(fēng)，中利科技此次收購騰暉電力進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)，一方面響應了政策的號召，同時(shí)也符合了公司大力發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰略。

　　今年上半年以來(lái)，由于德國、意大利兩國對于光伏產(chǎn)業(yè)的補貼政策的變化，直接造成全球光伏市場(chǎng)需求萎縮，光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線(xiàn)產(chǎn)品大幅跌價(jià)，多晶硅、硅片和電池片等普遍跌幅超過(guò)20%。隨著(zhù)德國取消下半年光伏補貼下調，以及組件價(jià)格大幅下降帶來(lái)光伏電站投資回報率的回升，預計下半年全球光伏市場(chǎng)的景氣度將顯著(zhù)回升。在全球光伏市場(chǎng)觸底回升的階段，國內上網(wǎng)電價(jià)政策的出臺顯著(zhù)增強了光伏市場(chǎng)啟動(dòng)的可能性，公司在此時(shí)選擇大規模投資，未來(lái)有望在行業(yè)復蘇過(guò)程中有所受益。

　　但是，值得注意的是，光伏電價(jià)政策出臺雖然利好整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但是，面對巨大的市場(chǎng)蛋糕，國內眾多光伏企業(yè)紛紛進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，此前，上市公司橫店?yáng)|磁(002056)宣布了高達40億元的巨額投資，進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)。未來(lái)，隨著(zhù)項目產(chǎn)能的密集釋放，各家企業(yè)將不得不面對激烈的競爭，未來(lái)公司也將面臨產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格下降等方面的風(fēng)險。