中國光伏企業(yè)背后的利潤江湖

　　6月1日，商業(yè)咨詢(xún)公司Alix Partners(艾睿鉑)在京發(fā)布《Alix Partners(艾睿鉑)2011年中國汽車(chē)行業(yè)展望》的研究報告指出，2010年中國汽車(chē)零部件利潤率約為10%。這便是典型的成熟的傳統產(chǎn)業(yè)的樣態(tài)。

　　利潤高利潤絕對的高利潤

　　我們都這么評價(jià)蘋(píng)果公司在國內旋起的iPhone、ipad潮。你可知，iPhone4利潤率高達60% ，但作為重要組裝環(huán)節的富士康，卻最不值錢(qián)。

　　我們深知，企業(yè)形成高利潤的幾種模式：壟斷行業(yè)、高科技含量、品牌知名度、資源占有、人才資源等。高利潤主要來(lái)源于創(chuàng )新所帶來(lái)的優(yōu)勢，是否具有把握機會(huì )所要求的核心競爭力才是關(guān)鍵。

　　那么，時(shí)下最盛行的戰略新興產(chǎn)業(yè)的樣態(tài)又該是如何

　　新興產(chǎn)業(yè)利潤3%～70%

　　3月間，國家發(fā)改委發(fā)布數據，2010年全國高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(cháng)16.6%，銷(xiāo)售利潤率達5.41%，也創(chuàng )下7年來(lái)新高。發(fā)改委表示，高技術(shù)制造業(yè)的增加值等數據已逐漸回歸至金融危機前正常年份的增長(cháng)水平。

　　發(fā)改委披露，去年1-11月，全國高技術(shù)制造業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售收入66551.19億元，利潤達到3597.89億元，同比分別增長(cháng)27.69%和43.95%。其中，軟件業(yè)全年收入達到約1.33萬(wàn)億，同比增長(cháng)31.3%;生物醫藥產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值突破萬(wàn)億元大關(guān)，同比增長(cháng)27.07%。“

　　在新興產(chǎn)業(yè)的典型產(chǎn)業(yè)樣態(tài)里，近年來(lái)大家耳熟能詳的恐怕要數LED、電動(dòng)汽車(chē)、風(fēng)能和光伏產(chǎn)業(yè)了。

　　數據顯示，作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的先導產(chǎn)業(yè)，LED產(chǎn)品，在幾年前利潤率可達到100%，雖然近年利潤率降下來(lái)了，但也還能保持20%～30%的利潤率。

　　而電動(dòng)汽車(chē)，雖然一年來(lái)工信部只補貼了50億元中的1億，可謂九牛一毛，但是我們不能否認這個(gè)行業(yè)的高利潤空間。

　　據了解，每一部電動(dòng)汽車(chē)有大約200-300公斤重的鋰電池，這些鋰電池需要60公斤的磷酸鐵鋰，年產(chǎn)100萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)每年就需要6萬(wàn)噸磷酸鐵鋰。但是，目前全球可查的產(chǎn)能是1500噸，潛在的供需缺口非常大，導致磷酸鐵鋰的利潤率高達70%。相比之下，普通新能源汽車(chē)只有20%左右的利潤率，動(dòng)力電池利潤率達到30%到40%，電池材料利潤率是最高的，正極材料目前是整個(gè)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的核心。

　　最值得提到的恐怕還是風(fēng)電，近幾年的發(fā)展可謂是驚人的。作為戰略新興產(chǎn)業(yè)新能源產(chǎn)業(yè)典型的一支，從2008年開(kāi)始迄今，風(fēng)電整機千瓦招標價(jià)基本以每年1000元的速度下降，行業(yè)平均利潤率只有3%-4%，隨著(zhù)競爭的進(jìn)一步加劇，那些無(wú)市場(chǎng)、無(wú)技術(shù)、無(wú)資本優(yōu)勢的三無(wú)風(fēng)機企業(yè)，被整合的命運將不可避免。

　　光伏是技術(shù)含量較高的新興產(chǎn)業(yè)，該產(chǎn)業(yè)去年全球市場(chǎng)有500億美元。在市場(chǎng)的刺激下，去年中國光伏產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展。對于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈而言，光伏產(chǎn)業(yè)之前的高利潤率一直備受社會(huì )“詬病”。說(shuō)來(lái)說(shuō)去，我們不僅要問(wèn)：我們的光伏產(chǎn)業(yè)利潤又該是怎樣一番情勢

　　加州研究機構iSuppli的報告顯示，2008年，光伏產(chǎn)業(yè)的利潤率高達40%，而2009年大部分公司利潤率為零。

　　2010年，權威市場(chǎng)研究機構英國IMSresearch的報告顯示，是年第三季度，尚德電力(STP.NYSE)問(wèn)鼎全球光伏組件出貨量冠軍寶座，其超越的是薄膜電池霸主美國第一太陽(yáng)能公司(First Solar)。但是仔細分析尚德電力多年來(lái)的財務(wù)數據就會(huì )發(fā)現，其光伏組件利潤率并不高。2005年該公司毛利潤率曾為30.3%，但2009年直線(xiàn)下跌至20%;凈利潤率則從5年前的13.5%下跌到去年的5.1%。今年第三季度雖然其業(yè)績(jì)有所回升，但毛利潤率仍不如2009年，只有17%左右。

　　而第一太陽(yáng)能公司2007年到2009年的毛利率在45%到50%之間，凈利潤率則維持在27.9%到31%。是年一、二季度，第一太陽(yáng)能的毛利率穩定在48%～49%的水平。

　　在光伏行業(yè)里， 據了解，尚德電力目前的毛利潤率低于其他一線(xiàn)光伏組件生產(chǎn)商，如英利綠色能源、天合光能、林洋新能源的毛利潤率分別是33.3%、31.4%和22.7%。

　　航天機電董事長(cháng)姜文正在接受相關(guān)媒體采訪(fǎng)時(shí)也表示，近年光伏全產(chǎn)業(yè)鏈毛利率估計不低于30%，其中組件為5%，而電站及上游業(yè)務(wù)的毛利率則遠高于這個(gè)數字。

　江蘇某中型光伏企業(yè)有關(guān)人士對媒體表示，今年以來(lái)原材料價(jià)格上漲不說(shuō)，海內外市場(chǎng)光伏電池組件價(jià)格持續下行，近來(lái)企業(yè)利潤下滑非常嚴重，已經(jīng)不足5%。

　　毫不諱言光伏行業(yè)價(jià)格戰

　　據經(jīng)濟之聲報道，每逢門(mén)店開(kāi)業(yè)，企業(yè)開(kāi)張，與會(huì )人士總免不了要說(shuō)幾句道喜的話(huà)。然而在5月23日舉行的中國機電商會(huì )太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)分會(huì )的成立儀式上，記者聽(tīng)到與會(huì )嘉賓更多的卻是警告，他們提得最多的一個(gè)詞是“價(jià)格戰”。臺下占全國光伏產(chǎn)品出口額95%的186家公司的代表，毫不諱言光伏行業(yè)價(jià)格戰問(wèn)題。

　　在大家普遍覺(jué)得光伏產(chǎn)業(yè)最壞的事情還未到來(lái)的時(shí)候——

　　今年3月份，去年最大的光伏需求增加國意大利突然放棄固有的光伏電價(jià)補貼機制，不再對電價(jià)補貼進(jìn)行明確，這極大地提高了光伏電站建設的不確定性。

　　此外，歐洲主要光伏發(fā)電國家市場(chǎng)如德國、西班牙和意大利，都相繼減少了對光伏發(fā)電的補貼和優(yōu)惠政策。增速最快的國家市場(chǎng)之一捷克更是提出了一系列針對其國內泡沫式光伏電站投資的“懲罰方案”，該方案包括征收26%的“太陽(yáng)能稅”。

　　2011年，中國光伏企業(yè)在歐洲市場(chǎng)可謂再次遭受打擊，數以百萬(wàn)兆瓦的光伏組件全部滯留在意大利港口，并被要求普遍降價(jià)30%。

　　據太陽(yáng)能行業(yè)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站Solarbe光伏網(wǎng)報道，內部人士透露，這些組件的總量可能達幾百MW，如果算上正在海運的將更多。

　　在光伏企業(yè)暗地里私自憋足了勁，羞于公開(kāi)自身內在的技術(shù)、成本與價(jià)格的時(shí)候，一次機會(huì )便讓他們繳了械。

　　據經(jīng)濟之聲報道，在一家美國上市公司工作的陳小姐，23日陪著(zhù)老板來(lái)參加中國機電商會(huì )光伏產(chǎn)業(yè)分會(huì )的成立儀式。他們的公司在天津、河北都有污水處理等綠色環(huán)保項目，這次他們想看看光伏行業(yè)的市場(chǎng)前景如何?結果會(huì )議沒(méi)開(kāi)到一半，老總就起身準備離場(chǎng)。陳小姐私下跟記者說(shuō)，才到會(huì )場(chǎng)一會(huì )兒，就有太多的負面信息灌到老板的耳朵里，

　　我們不能不說(shuō)是外在逼迫了內在，在國內信息多有杜撰之嫌的時(shí)候，國外任何關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)的風(fēng)吹草動(dòng)，都足以讓國內企業(yè)膽戰心驚。起碼到目前為止，國內還沒(méi)有這樣一家企業(yè)敢發(fā)飆說(shuō)，“我活著(zhù)的目的不是為了出口”。因為出口豐厚的利潤，沒(méi)有企業(yè)不想分得一杯羹。至于國內，僧多粥少是一方面，再有這羹之于企業(yè)的熱望也是欲壑難填，而利潤之于國外更是不堪比擬。

　　迫降30%，豈非要了企業(yè)的命?

　　據相關(guān)媒體報道，國內某組件產(chǎn)量排名全球前十的一位經(jīng)理透露，據其所知，有一家位于昆山的光伏企業(yè)已經(jīng)有一半的員工被無(wú)薪放假，而周邊的幾家工廠(chǎng)大多已停產(chǎn)一半左右。

　　據經(jīng)濟觀(guān)察報報道，由于銷(xiāo)往歐洲的組件產(chǎn)品的毛利普遍在30%以下，目前，英利和常州天合的產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利均達到或超過(guò)30%;甚至國內光伏企業(yè)的領(lǐng)頭羊無(wú)錫尚德的毛利都不到20%。若降價(jià)30%，則意味著(zhù)什么?

　　據記者在進(jìn)行信息收集過(guò)程中了解到，今年3月初，浙江省內一家代理公司出口一批光伏組件到意大利，但由于該國突然放棄固有的光伏電價(jià)補貼機制，這批產(chǎn)品只能滯留在港口倉庫。對方提出，如果降價(jià)30%，他們才會(huì )接受這批產(chǎn)品，而這樣的降幅就意味著(zhù)虧本。而去年高峰時(shí)光伏企業(yè)利潤可達30%至40%，但眼下只剩一半還不到。

　　如果光伏行業(yè)出現不景氣，那么中國作為全球最大的光伏組件生產(chǎn)國所受影響不容低估，二三線(xiàn)光伏企業(yè)將首當其沖。

　　“眼下的波折其實(shí)可視為一個(gè)提前到來(lái)的‘壓力測試’。”浙江省太陽(yáng)能協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)沈福鑫這樣表示，光伏產(chǎn)業(yè)所需資金大，技術(shù)設備要求高，一些企業(yè)經(jīng)受不住可能會(huì )退出。但光伏是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)這點(diǎn)沒(méi)錯，我國到2020年，國內光伏裝機容量將達50吉瓦以上，真正決心大的、耐受力強的企業(yè)會(huì )留下來(lái)。

　　光伏產(chǎn)業(yè)總的來(lái)說(shuō)是一種政策控制下的市場(chǎng)經(jīng)濟，際通寶分析則認為，因此它會(huì )受到兩個(gè)因素的影響：其一是政策導向的影響，其二是市場(chǎng)經(jīng)濟規律的影響?，F在是歐美等國家的政策制定者與全球光伏產(chǎn)業(yè)供應鏈的一種博弈，最終將會(huì )達成一種合理而穩定的價(jià)格區間，不可能允許任何產(chǎn)業(yè)環(huán)節長(cháng)期出現暴利，因此像前幾年出現的那種短期投機及暴利的經(jīng)營(yíng)模式不可能長(cháng)期重復上演。2011年市場(chǎng)競爭必然激化，價(jià)格戰將是其是主要的表現手段，未來(lái)光伏產(chǎn)品價(jià)格將進(jìn)一步下跌，行業(yè)洗牌不可避免。

不過(guò)，多位業(yè)內人士就此指出，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格的全線(xiàn)下滑表明光伏行業(yè)進(jìn)入了正常發(fā)展軌道。多晶硅、硅片等企業(yè)之前享受較高利潤，這輪降價(jià)只不過(guò)使之讓出一部分高利潤，而受考驗最大的將是光伏組件廠(chǎng)商。

　　“大魚(yú)吃小魚(yú)”非吃不可

　　尚普咨詢(xún)預計，到2011年年中或年底，尚德電力、晶澳、天合光能、英利等企業(yè)產(chǎn)能都將超過(guò)1.5吉瓦，有的甚至超過(guò)兩吉瓦;一大批“擠破了頭”闖進(jìn)來(lái)的國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，如中節能、國電集團、東方電氣、宏潤建設、新華光等一路高歌猛進(jìn)。2011年，世界市場(chǎng)能否消化這些新增產(chǎn)能還未可知，但可以肯定的一點(diǎn)是，光伏企業(yè)殘酷的競爭與廝殺已在所難免。

　　2011年，各國政府先后在對太陽(yáng)能光伏項目補貼實(shí)施的削減計劃，首先迫使中國光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節的產(chǎn)品價(jià)格近期應聲下跌。

　　全球最大光伏一體化生產(chǎn)廠(chǎng)商英利綠色能源董事長(cháng)苗連生6月27日在接受媒體記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，國內光伏組件及原料行業(yè)已告別過(guò)去的暴利時(shí)代，光伏市場(chǎng)已進(jìn)入寒冬期。寒冬過(guò)后，光伏市場(chǎng)將逐漸恢復理性。

　　由于歐洲補貼政策變化以及政策的不確定性，光伏產(chǎn)品制造商庫存出現積壓，6月份以來(lái)整個(gè)太陽(yáng)能光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價(jià)格整體出現大幅下降。4月1日開(kāi)始至今，現貨市場(chǎng)多晶硅價(jià)格下跌40﹪至53.7美元/公斤，硅片價(jià)格下跌40﹪至0.54美元/瓦，組件價(jià)格下跌27﹪至1.13美元/瓦。全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的迅速下跌，使得所有光伏企業(yè)毛利率大幅下滑，利潤空間迅速收窄，一部分無(wú)成本優(yōu)勢的中小企業(yè)出現虧損，開(kāi)工率一度跌至50﹪以下。

　　去年是光伏行業(yè)火爆的一年。IMSResearch的報告顯示，2010年，全球新增光伏安裝量增長(cháng)了130%，達到17.5GW(1GW=1000兆瓦=100萬(wàn)千瓦)。

　　不過(guò)今年的增速恐怕就沒(méi)這么樂(lè )觀(guān)了。行業(yè)觀(guān)察機構Solarbuzz預計，2011年全球光伏電池組件需求量約為20.4GW，增速將大大減緩。2011年的出貨量將達到23.8GW，由于供過(guò)于求，組件出廠(chǎng)價(jià)可能將面臨高達17%的跌幅。

　　光伏電池板的主要組成部分——太陽(yáng)能電池的價(jià)格由于大量供給沖擊市場(chǎng)以及歐洲削減光伏發(fā)電補貼導致需求被抑制等原因在五月開(kāi)始下跌。

　　業(yè)界享譽(yù)的高盛集團投資的電池制造商Spectrawatt在四月關(guān)閉了其位于Hopewell Junction和紐約的工廠(chǎng)，裁員117名工人。

　　可是國內的重點(diǎn)企業(yè)確實(shí)另一番景象——

　　各大廠(chǎng)商擴容的步伐卻一點(diǎn)也沒(méi)有減緩。中國光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)處王世江博士稱(chēng)，在去年全球光伏市場(chǎng)強勁需求的帶動(dòng)下，大型光伏企業(yè)紛紛擴產(chǎn)，全球產(chǎn)能將再攀新高。全球排名前七的光伏組件企業(yè)的總產(chǎn)能將由去年的8.58GW擴產(chǎn)至13.48GW，增長(cháng)率將達到54.7%。

　　從龍頭企業(yè)到二三線(xiàn)企業(yè)，2011年都無(wú)一例外地在產(chǎn)能擴張的道路疾馳，似乎誰(shuí)都沒(méi)有察覺(jué)過(guò)剩的危害或無(wú)懼投資的風(fēng)險。然而，這種怪象背后卻有著(zhù)行業(yè)發(fā)展規律的合理注解，產(chǎn)能過(guò)剩恰是當前龍頭企業(yè)所求，甚至是刻意為之。

　　以國內最大的多晶硅生產(chǎn)商江蘇中能為例，2010年，江蘇中能剛從1.8萬(wàn)噸擴張到2.1萬(wàn)噸，今年初又宣布將投資近150億元人民幣進(jìn)行擴張，硅料產(chǎn)能將達到驚人的6.5萬(wàn)噸。江蘇中能副總裁呂錦標介紹，今年下游龍頭企業(yè)與江蘇中能的多晶硅長(cháng)單價(jià)格約為50美元/公斤，而6月份的市場(chǎng)零售價(jià)約為65美元/公斤。

　　2010年全年的高速發(fā)展期內，面對著(zhù)巨大的市場(chǎng)需求，光伏產(chǎn)業(yè)內新生另一個(gè)產(chǎn)業(yè)模式，即大規模擴張光伏電池生產(chǎn)線(xiàn)規模，快速擠占新增市場(chǎng)空間。2010年無(wú)錫尚德的產(chǎn)能也從700兆瓦擴張到了1800兆瓦，而據無(wú)錫尚德投資者關(guān)系經(jīng)理張建敏透露，今年產(chǎn)能將達到2.4吉瓦;而英利綠色能源的銷(xiāo)量也從2009年的525兆瓦提升到了去年的950兆瓦以上。

　　業(yè)內人士指出，光伏龍頭企業(yè)如無(wú)錫尚德、常州天合、英利新能源等都有專(zhuān)業(yè)的團隊分析預測市場(chǎng)變化，對今年的行業(yè)性產(chǎn)能過(guò)剩應是有所預料，但均在去年大肆擴張產(chǎn)能?？梢?jiàn)，行業(yè)龍頭企業(yè)一方面已欲借產(chǎn)能過(guò)剩打一場(chǎng)價(jià)格戰，另一方面產(chǎn)能過(guò)剩下加劇的競爭更利于龍頭企業(yè)發(fā)揮品牌與售后等優(yōu)勢要素。

　據悉，今年宣布擴大產(chǎn)能的光伏企業(yè)為數眾多，一些公司甚至擴產(chǎn)超過(guò)1G瓦，去年雖然國家進(jìn)行了幾次光伏招標，但是能夠發(fā)電并網(wǎng)的不過(guò)400兆瓦而已。與眾多企業(yè)巨大的擴產(chǎn)目標相比微乎其微。

　　因光伏企業(yè)大幅擴產(chǎn)，在市場(chǎng)需求不足的情況下，很多光伏企業(yè)開(kāi)始停止一些生產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)品生產(chǎn)，有人估計，現在光伏企業(yè)的開(kāi)工率在50%-70%，如果市場(chǎng)需求持續下降，那么更多的光伏生產(chǎn)線(xiàn)將停產(chǎn)。

　　英利集團是光伏行業(yè)的龍頭之一，該集團首席戰略官王亦逾就于近期在媒體上表示“去年市場(chǎng)那么好，小公司也要等大公司賣(mài)不出貨了才能賣(mài)得出去。”盡管今年的光伏市場(chǎng)整體供大于求，但如果將小公司的份額從總的市場(chǎng)供應中去掉，大品牌的廠(chǎng)家對于市場(chǎng)依然是供小于求的。

　　內需拉動(dòng)“力不從心”

　　6月初中國宣布十二五光伏裝機上調5GW 至10GW，2020 年普遍認為裝機目標將上調至50GW，高于之前的20GW。近日，我們了解到青海省9月份將有1GW 規模的光伏電站并網(wǎng)，與十二五裝機目標上調形成呼應，也使2011 年中國光伏裝機將超過(guò)之前1GW的預期。

　　中金公司分析師陳華表示，今年4～5 月全球主要光伏市場(chǎng)德國、意大利均由于政策預期游移不定導致光伏裝機處于幾乎停滯狀態(tài)，產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)嚴重的庫存壓力，使得4 月1 日開(kāi)始至今現貨市場(chǎng)多晶硅價(jià)格下跌40%至53.7 美元/公斤，硅片價(jià)格下跌40%至0.54美元/瓦，組件價(jià)格下跌27%至1.13 美元/瓦。全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的迅速下跌，使得所有光伏企業(yè)毛利率大幅下滑，利潤空間迅速收窄，一部分無(wú)成本優(yōu)勢的中小企業(yè)出現虧損，開(kāi)工率一度跌至50%以下。

　　進(jìn)入6月，德國新補貼政策出臺，由于3～5月僅安裝了700MW 的光伏組件，年化裝機低于3.5GW 的政策門(mén)檻， 7月1日將免于下調補貼，好于市場(chǎng)之前3-6%的下調預期。另一亮點(diǎn)來(lái)自中國市場(chǎng)。

　　從全球光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現狀來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)90%是政策市場(chǎng)，目前光伏產(chǎn)業(yè)還不完全是市場(chǎng)經(jīng)濟，還主要是政府行為，一旦海外市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)平衡時(shí)，任何一個(gè)國家也不會(huì )拿出錢(qián)來(lái)補貼外國企業(yè)，因此對于中國光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)展自己的市場(chǎng)顯得尤為促迫。

　　常州天合光能有限公司董事長(cháng)高紀凡認為，目前太陽(yáng)能發(fā)電仍處在行業(yè)發(fā)展早期，市場(chǎng)和政策存在不確定性。未來(lái)全球光伏市場(chǎng)挑戰巨大。其持續發(fā)展仍需社會(huì )各方尤其是各國政府的有力支持。2015年前國內的光伏行業(yè)將發(fā)生大規模兼并重組。

　　苗連生則指出，任何行業(yè)都有發(fā)展上升期和低谷期，光伏產(chǎn)業(yè)在漸漸告別過(guò)去的暴利時(shí)代之后，企業(yè)的生存正面臨自身研發(fā)、管理、成本控制和品牌建設等方面實(shí)力的考驗。英利此前就十分注重上述幾方面因素的積累，已經(jīng)為即將到來(lái)的優(yōu)勝劣汰做好充分準備。他表示，光伏產(chǎn)業(yè)未來(lái)將回歸理性發(fā)展，發(fā)電價(jià)格會(huì )降至常規電力同等水平。

　　苗連生表示，目前太陽(yáng)能光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節單獨形成各自的利潤空間，而從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，這些利潤空間之間并未有效傳導，各環(huán)節之間的利潤率不匹配，令整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品成本的構成不盡合理?？梢灶A見(jiàn)，未來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節的成本還有很大下降空間。